Nejnovější výzkum citovaný The Wall Street Journal ukazuje, že americké obchodní tarify tiše zatěžují domácí ekonomiku. Tato zátěž může být důvodem, proč má kryptoměnový trh potíže získat momentum od výprodeje v říjnu.
Studie Kiel Institute for the World Economy v Německu zjistila, že pro tarify uplatňované od ledna 2024 do listopadu 2025 nese 96 % nákladů spotřebitel a dovozci v USA, zatímco zahraniční exportéři nesou pouze 4 %.
Téměř 200 miliard USD příjmů z cel bylo zaplaceno téměř úplně v americké ekonomice.
Clo funguje jako daň z domácí spotřeby
Tato studie zpochybňuje hlavní politické tvrzení, že cla platí zahraniční producenti. Fakticky cla platí američtí dovozci na hranici, a poté náklady přenášejí na spotřebitele.
Zahraniční exportéři většinou udržují ceny. Místo toho posílají méně zboží nebo přesměrovávají zásoby na jiné trhy. Výsledkem nejsou levnější dovozy, ale klesající objem obchodování.
Ekonom menyebut efek ini sebagai daň z pomalého spotřebitelského zboží. Ceny se nezvyšují okamžitě. Náklady se pomalu dostávají do dodavatelského řetězce v průběhu času.
Inflace v USA zůstává dostatečně kontrolovaná až do roku 2025. Proto někteří lidé považují cla za málo významná.
nicméně studie citovaná WSJ ukazuje, že pouze asi 20 % nákladů na cla se promítá do cen pro spotřebitele během šesti měsíců. Zbytek nese dovozce a maloobchodníci, což snižuje jejich marže.
Toto zpoždění vysvětluje, proč inflace zůstává umírněná, ale kupní síla pomalu klesá. Tlak se tiše hromadí, místo aby explodoval okamžitě.
Jak to souvisí se stagnací na trhu s kryptoměnami?
Trh s kryptoměnami závisí na likviditě z nadbytečných prostředků. Trh poroste, když domácnosti a firmy budou mít důvěru v alokaci nadbytečného kapitálu.
Cla postupně vysávají nadbytečné prostředky. Spotřebitelé platí více. Firmy nesou dodatečné náklady. Hotovost na spekulativní aktiva se také snižuje.
To je důvod, proč trh s kryptoměnami nespadl po říjnu, ale také se mu nepodařilo vzrůst výše. Trh vstoupil do likviditní plateau, nikoliv medvědího trhu.
Výprodej v říjnu vysává páku a zastavuje tok prostředků do ETF. V normálních podmínkách obvykle klesající inflace znovu zvyšuje rizikový zájem.
ale cla udržují finanční podmínky pomalu přísné. Inflace zůstává nad cílem. Fed je nadále opatrný. Likvidita se nerozšiřuje.
Ceny kryptoměn se také pohybují do strany. Není zde panika, ale také není žádné palivo pro trvalý vzestup.
Celkově tato nová data o clech nejsou jediným vysvětlením volatility na trhu s kryptoměnami. Ale tato data pomáhají vysvětlit, proč trh zůstává zadržen.
Cla tajně zpřísňují systém, vysávají další prostředky a odkládají návrat rizikového zájmu.