Euro zůstal silný tento týden, i po tom, co prezident Donald Trump obnovil obchodní hrozby proti evropským vládám ohledně Grónska.

Tlak vypadal skutečně, ale reakce zůstala klidná. Důvod je v kapitálových tocích, nikoli v politice. Evropa financuje obrovský podíl amerických trhů.

Evropa je největším zahraničním věřitelem Spojeným státům. Země v tomto regionu drží asi 8 bilionů dolarů v amerických dluhopisech a akciích.

Tato cifra téměř zdvojnásobuje držby zbytku světa. George Saravelos, globální vedoucí výzkumu FX v Deutsche Bank, to uvedl v nedělní poznámce pro klienty. Euro je podporováno tímto vyvážením peněz a páky.

Evropský kapitál omezuje následky cel

Saravelos varoval, že západní aliance čelí skutečnému napětí. Řekl: „V prostředí, kde je geopolitická stabilita západní aliance existenčně narušena, není jasné, proč by Evropané byli ochotni hrát tuto roli.“

Dodává, že „události v posledních několika dnech mají potenciál dále povzbudit přerozdělení dolarů.“ Tato prohlášení spojila tržní riziko s financováním, nikoli s clem. Euro se ostře prodávalo, když investoři zvažovali expozici na obou stranách Atlantiku.

Saravelos řekl, že nové americké cla na Grónsko by mohla přimět Evropu k těsnější politické koordinaci. Tato dynamika snížila pravděpodobnost trvalého měnového tlaku tento týden.

Také řekl: „Klíčovou věcí, na kterou si dávejte pozor v příštích několika dnech, je, zda Evropská unie aktivuje svůj nástroj proti donucování.“ Francouzský prezident Emmanuel Macron plánuje požádat o tento krok, podle osoby blízké jemu, která hovořila anonymně kvůli vládním pravidlům.

Saravelos řekl: „S negativními extrémy americké čisté mezinárodní investiční pozice na rekordních úrovních nebyla vzájemná závislost evropských a amerických finančních trhů nikdy vyšší.“

Dodává, že „je to zbraňování kapitálu spíše než obchodních toků, co by bylo zdaleka nejvíce rušivé pro trhy.“

Čínské společnosti v loňském roce zvýšily využívání eura v přeshraničních platbách. Vyrovnání v této měně vzrostlo nejrychlejším tempem od roku 2010.

Data od Státní správy devizového obchodu ukázala, že platby vzrostly o 22,8 % na 1.18 bilionu jüanů, což je 169 miliard dolarů, v roce 2025.

Výpočty Bloombergu odpovídaly číslům. Obchod mezi Čínou a Evropskou unií dosáhl v roce 2025 828,1 miliardy dolarů, což je nárůst o 5,4 % oproti předchozímu roku. Data SAFE ukázala euro

Pokud to čtete, už jste v předstihu. Zůstaňte tam s naším zpravodajem.