Obavy z rozšířeného tržního šoku, včetně možného prodeje kryptoměny, se tento týden projevily, když se investoři soustředili na možnost, že americký Ústavní soud může zrušit cla uvalená během prezidentského období Donalda Trumpa. Obava byla jednoduchá: pokud by soud nařídil velké množství náhrad za cla, americké pokladnictví by mohlo muset do systému vložit obrovské množství likvidity, což by mohlo způsobit narušení trhu s dluhopisy a přetékat do rizikových aktiv, jako je kryptoměna.
Obavy z rozšířeného tržního šoku, včetně možného prodeje kryptoměny, se tento týden projevily, když se investoři soustředili na možnost, že americký Ústavní soud může zrušit cla uvalená během prezidentského období Donalda Trumpa. Obava byla jednoduchá: pokud by soud nařídil velké množství náhrad za cla, americké pokladnictví by mohlo muset do systému vložit obrovské množství likvidity, což by mohlo způsobit narušení trhu s dluhopisy a přetékat do rizikových aktiv, jako je kryptoměna.
Tyto obavy byly nicméně rychle řešeny úředníky Ministerstva financí USA.
Ministerstvo financí říká, že refundace jsou zvládnutelné
Ministr financí USA Scott Bessent ujistil trhy, že vláda má více než dostatek likvidity na zvládnutí jakýchkoli potenciálních refundací cel. Při vystoupení před médii Bessent zdůraznil, že i v nejhorším scénáři nebudou refundace vypláceny najednou. Místo toho budou distribuovány postupně během týdnů, měsíců nebo dokonce déle, čímž se sníží riziko náhlých šoků likvidity.
Bessent dodal, že Ministerstvo financí je dobře připraveno a neočekává, že by jakýkoli proces vracení peněz narušil vládní financování nebo finanční stabilitu. Také poznamenal, že existuje skepsi, že Nejvyšší soud nakonec zruší cla, ale zdůraznil, že plánování pro nepředvídané události je zásadní bez ohledu na okolnosti.
Proces vracení peněz může být složitý
Kromě likvidity Bessent poukázal na to, že samotný proces vracení peněz nemusí být přímočarý. V závislosti na rozhodnutí soudu by mohly být refundace podmíněny, což by zkomplikovalo to, jak peníze proudí zpět systémem. Také vznesl otázky, zda společnosti, které původně zaplatily cla, skutečně vrátí refundace spotřebitelům, přičemž jako příklad uvedl velké maloobchodníky.
Tato nejistota přidává další vrstvu složitosti, což činí rychlou, trh narušující výplatu ještě méně pravděpodobnou.
Obavy z krachu trhu začínají ustupovat
Na začátku týdne někteří analytici varovali, že nepříznivé rozhodnutí ohledně cel by mohlo vyvolat širší pokles trhu, včetně ostré korekce v kryptoměnách. Obavy se soustředily na myšlenku, že velké refundace by mohly přinutit Ministerstvo financí vydat více dluhopisů, což by zvýšilo výnosy a odčerpalo likviditu z rizikových aktiv.
Nicméně, tyto obavy se zmírnily poté, co Nejvyšší soud odložil svůj časový plán v samostatném rozhodnutí, čímž posunul rozhodnutí o clech dále. To snížilo okamžitý tlak na trhy a pomohlo stabilizovat náladu.
Silné hotovostní rezervy poskytují záchrannou síť
Bessent také zdůraznil silnou hotovostní pozici Ministerstva financí. Vládní hotovostní zůstatky v současnosti činí přibližně 774 miliard dolarů a očekává se, že do konce března 2026 vzrostou směrem k 850 miliardám dolarů. Tento polštář signalizuje, že není potřeba nouzového půjčování nebo agresivního vydávání dluhopisů k financování potenciálních refundací.
Pro kryptoměnové trhy se obavy z náhlého kolapsu způsobeného likviditou spojeným s refundacemi cel Trumpa zdají být přehnané, alespoň prozatím. S dostatečnými rezervami a zpožděným časovým plánem soudu se systémové riziko z této záležitosti přesunulo do pozadí.