⚖️📉 Rozsudek Nejvyššího soudu #Tariffs a proč trhy jsou na půli cesty....
Dnes v 10:00 ráno ET Nejvyšší soud Spojených států oznámí rozhodnutí o zákonnosti cla z doby Trumpa.
Toto není jen právní událost – je to makroekonomický signál.
→ Trhy už se naklonily k jednomu výsledku
Aktuální pozice naznačují, že je velmi pravděpodobné, že cla budou považována za nezákonná. Tato očekávání se tiše promítají do cen rizikových aktiv.
→ Skutečné riziko začíná po rozhodnutí
Pokud budou cla zrušena, okamžitým problémem nebude politika – bude to peníze.
Okolo 600 #Billion dolarů příjmů bylo vybráno těmito opatřeními.
→ Trhy okamžitě otázky
Kolik se má vrátit
Jak rychle budou refundace prováděny
Kdo snese fiskální šok
To je nejistota, nikoli vyřešení.
→ Proč to způsobuje nestabilitu
Možný proces refundací otevírá fiskální mezery. Rozpočty jsou vystaveny tlaku. Obchodní vztahy vstupují znovu do dohodování. Rizika odplaty se znovu objevují. Žádné z toho není přesně zahrnuto do cen.
→ Jak trhy obvykle reagují
Národní dluh se nejprve přizpůsobí, když se mění očekávání růstu a deficitu
Akcie následují, když se znovu přepočítávají hodnoty rizik
Kryptoměny často reagují nejrychleji při zúžení likvidity
Tento postup se opakoval u předchozích makroekonomických šoků.
→ Druhá úroveň rizika, kterou většina ignoruje
Pokud budou cla zrušena, často úplně nezmizí. Historie ukazuje, že se objeví ve nových formách.
Kvóty
Omezení dovozu
Příplatky v případě nouze
Clauzule o národní bezpečnosti
Jiný název. Stejný tlak.
→ Proč volatility zůstává vysoká
Trhy mohou zohlednit rozhodnutí
Obvykle však nezohlední celé reakce
Tato mezera je místem, kde vznikají ostré pohyby.
Toto není o nákupních nebo prodejních příbězích.
Jde o pochopení přechodů politiky a fiskálního tlaku.
V těchto okamžicích je největším rizikem předpokládat, že událost končí v okamžiku oznámení rozhodnutí.
