Dezentralizované finance změnily způsob, jak lidé obchodují, půjčují a vydělávají s kryptoměnami, odstraněním potřeby bank nebo makléřů. U základu mnoha DeFi platform jsou likviditní fondy. Bez nich by dezentralizované burzy a mnoho dalších služeb DeFi prostě nefungovaly.
Tento průvodce vysvětluje, co jsou likviditní fondy, jak fungují, proč jsou důležité a jaké rizika byste měli pochopit před poskytnutím likvidity.
Co jsou likviditní fondy?
Likviditní fond je sada kryptoměn uzamčená ve chytrém kontraktu. Tyto zpřístupněné tokeny umožňují uživatelům obchodovat, půjčovat nebo půjčovat aktiva přímo na dezentralizovaných platformách.
Místo toho, aby spojovaly kupující a prodávající jako tradiční burzy, platformy DeFi umožňují uživatelům obchodovat proti těmto poolům. Decentralizované burzy jako Uniswap a PancakeSwap se spoléhají na likviditní pooly, aby zajistily, že obchody mohou probíhat okamžitě, kdykoli.
Jednoduše řečeno, likviditní pooly nahrazují objednávkové knihy sdílenými rezervami tokenů.
Jak fungují likviditní pooly
Likviditní pooly jsou postaveny na dvou hlavních komponentech: poskytovatelích likvidity a automatizovaných tvůrcích trhu.
Poskytovatelé likvidity (LP)
Poskytovatelé likvidity jsou uživatelé, kteří vkládají své tokeny do poolu. Většina poolů vyžaduje vklad dvou různých tokenů v rovné hodnotě, jako je ETH a USDC.
Na oplátku LP dostávají LP tokeny, které představují jejich podíl na poolu. Tyto tokeny dávají LP právo na část obchodních poplatků generovaných směnami v tomto poolu. LP tokeny lze také použít jinde v DeFi, například ve strategiích těžení výnosů, k získání dalších odměn.
Automatizovaní tvůrci trhu (AMM)
Místo používání objednávkových knih se likviditní pooly spoléhají na automatizované tvůrce trhu. AMM jsou chytré kontrakty, které určují ceny na základě poměrů tokenů v poolu.
Známý cenový vzorec je:
x × y = k
Zde x a y představují množství dvou tokenů v poolu, zatímco k zůstává konstantní. Když dojde k obchodu, zůstatky tokenů se změní a ceny se automaticky přizpůsobí. To umožňuje komukoli obchodovat okamžitě, aniž by musel čekat na jiného obchodníka na opačné straně.
Proč jsou likviditní pooly důležité
Likviditní pooly jsou nezbytné pro DeFi, protože umožňují decentralizované obchodování neustále. Odstraňují brány a umožňují komukoli stát se účastníkem trhu.
Také snižují překážky pro nové projekty. Místo vyjednávání o uvedení na centralizovaných burzách mohou nové tokeny zahájit vytvořením likviditního poolu a nechat trh přirozeně nastavit ceny.
Pro uživatele nabízejí likviditní pooly způsob, jak vydělávat pasivní příjem prostřednictvím obchodních poplatků a incentiivních programů, jako je likviditní těžení.
Výhody likviditních poolů
Likviditní pooly nabízejí několik výhod v rámci DeFi ekosystémů:
Jsou otevřené pro každého, což znamená, že není potřeba schválení nebo povolení k poskytování likvidity.
Fungují nepřetržitě, nabízejí 24/7 obchodování bez spoléhání na centralizované tvůrce trhu.
Obchody se provádějí okamžitě, protože uživatelé interagují přímo s pooly.
Poskytovatelé likvidity vydělávají poplatky a v mnoha případech i další tokenové odměny.
Nové projekty DeFi mohou rychle a transparentně bootstrapovat likviditu.
Rizika, o kterých byste měli vědět
I když likviditní pooly umožňují mocné finanční nástroje, nejsou bez rizika.
Impermanentní ztráta
Impermanentní ztráta nastává, když se poměr cen pooled tokenů změní ve srovnání s okamžikem, kdy byly vloženy. Pokud jedna token výrazně vzroste na ceně, automatické přebalancování poolu může nechat LP v horší pozici, než kdyby jednoduše drželi tokeny. Čím větší je odchylka cen, tím větší je potenciální ztráta.
Rizika chytrých kontraktů
Likviditní pooly se zcela spoléhají na chytré kontrakty. Chyby, exploity nebo designové nedostatky mohou vést k částečné nebo úplné ztrátě prostředků. Audity snižují riziko, ale neodstraňují ho.
Rug pulls a podvody
Některé zlovolné projekty vytvářejí falešné pooly, přitahují likviditu a pak vyčerpávají prostředky. Ověření důvěryhodnosti projektu a začátek s malými částkami může pomoci snížit toto riziko.
Běžné typy likviditních poolů
Ne všechny likviditní pooly fungují stejným způsobem. Některé populární varianty zahrnují:
Tradiční dvoutokenové pooly s rovnoměrným vážením hodnot, běžné v raných AMM.
Stablecoin pooly, které obsahují podobně ceněné aktiva k redukci volatility a skluzu.
Multi-asset pooly, které drží více než dva tokeny s flexibilním vážením.
Jednostranné pooly, které umožňují vklady jednoho tokenu, čímž se snižuje expozice impermanentní ztrátě.
Koncentrované likviditní pooly, kde LP poskytují likviditu v rámci specifických cenových rozmezí, zvyšující efektivitu kapitálu. Tyto jsou používány novějšími verzemi Uniswap.
Jak začít s likviditními pooly
Aby se zúčastnili, uživatelé obvykle vybírají renomovanou platformu DeFi, připojují kompatibilní kryptoměnovou peněženku a vkládají požadované tokeny do poolu. Na oplátku dostávají LP tokeny a začínají vydělávat poplatky.
Likviditu lze kdykoli vybrat vykoupením LP tokenů, i když konečné výnosy závisí na tržních podmínkách a výkonu poolu.
Závěrečné myšlenky
Likviditní pooly jsou základním prvkem decentralizovaných financí. Pohánějí decentralizované burzy, umožňují strategie výnosu a umožňují běžným uživatelům fungovat jako tvůrci trhu.
Nicméně také zavádějí rizika, jako je impermanentní ztráta, zranitelnosti chytrých kontraktů a podvody. Pochopení toho, jak likviditní pooly fungují, a pečlivé řízení rizika je nezbytné.
Pro uživatele ochotné se učit a postupovat opatrně nabízejí likviditní pooly jeden z nejpřímějších způsobů, jak se zapojit do a těžit z ekosystému DeFi.
