Hospodářství Spojených států vzrostlo v 3. čtvrtletí roku 2025 rychlostí 4,3 % ročně, což je výrazně vyšší než přibližně 3,3 % konzense. Zpráva přičítá tento nárůst nárůstu spotřeby (o +3,5 %, nejvyšší rychlost od přesně roku) spolu s vyššími vývody a výdaji vlády. Menší obchodní deficit (vývoz stoupl, dovoz klesl) přispěl přibližně o 1,6 procentních bodů k růstu, i když soukromé investice (zásoby) klesly. Inflační tlaky jsou patrné – index cen HDP vzrostl o přibližně 3,4 % (deflátory osobní spotřeby +2,8 %, jádrový PCE +2,9 %), což potvrzuje, že ceny zůstávají vysoké.
Reakce trhu (akcie, dluhopisy, dolar)
Wall Street široce ocenil data. S&P 500 a Nasdaq uzavřely na rekordních úrovních (zvýšení přibližně o 0,5–0,6 %), zatímco Dow vzrostl o přibližně 0,2 %. Akcie technologických firem s vysokým potenciálem růstu vedly ziskový pohyb. Zároveň si trhy dluhopisů všimly: výnosy krátkodobých dluhopisů USA vzrostly, protože obchodníci snížili pravděpodobnost brzkého snížení úrokové sazby Fedu. Dolar se mírně oslabil – index DXY klesl přibližně o 0,3 % – což odráží změnu očekávání ohledně Fedu.
Vliv na trh kryptoměn
Kryptoměny reagovaly nestejně. Bitcoin na zprávy klesl – o přibližně 2 % v hodinách po zveřejnění údajů o HDP – zatímco mnoho dalších kryptoměn kleslo ještě výrazněji. Například Ethereum, Solana a Dogecoin každá klesly o několik procent, protože obchodníci zvažovali možnost udržování vysokých úrokových sazeb. Obecně se kryptoměny chovají jako rizikové aktiva: jak jedna analýza uvádí, bitcoin „se chová jako akcie s vysokým beta faktorem“ citlivé na likviditu a rizikovou náladu. Rozvíjející se ekonomika může podpořit celkovou důvěru, ale v krátkém období silný HDP (a vyšší výnosy) může být pro spekulativní kryptoměny nepříznivým faktorem.
Pohled: Riziková nálada a politika Fedu
Silný údaj o HDP pravděpodobně udrží politiku Fedu přísnou. Funkcionáři naznačili, že snížení o čtvrt procentní bod v listopadu bylo pravděpodobně posledním krokem v současné cyklu, pokud nebude zásadní zpomalení. Jak jeden komentátor uvedl: „Bitcoin kvete, když se spojují levné peníze s ekonomickým růstem“, ale „má potíže, když snížení úroků signalizuje blížící se problémy“. Ve skutečnosti to znamená, že pokud budou budoucí údaje neuspokojivé a očekávání uvolnění Fedu se vrátí, mohou kryptoměny a jiná riziková aktiva získat přítok kapitálu. Ale zatím ukazuje robustní růst a trvající inflace, že vyšší úroky mohou zůstat, což je výhodné pro tradiční trhy (akcie, dluhopisy, dolar) a pravděpodobně omezí přítok kapitálu do kryptoměn, pokud se výhled nezhorší.
Zdroje: Úřad pro ekonomickou analýzu USA, Reuters, FXStreet a zprávy z kryptoměnového trhu.
