Dne 10. března 2023 zabavili američtí regulátoři aktiva Silicon Valley Bank. Dříve vkladatelé Silicon Valley Bank začali pociťovat rozsáhlé vyčerpání obav o finanční situaci banky. Finanční regulátoři po celém světě se předhánějí v přijetí opatření ke snížení dopadu kolapsu bank v Silicon Valley a mají za cíl posílit důvěru v globální finanční systém. Komentář externích zpráv: Jde o největší krach banky ve Spojených státech od roku 2008.

Silicon Valley Bank (SVB) má široké zastoupení v technologickém sektoru, je dobře propojená mezi elitami Silicon Valley a je známá tím, že podporuje startupy, které by větší instituce mohly považovat za příliš riskantní na to, aby jim půjčovaly. Dva dny poté, co se banka Silicon Valley zhroutila, američtí regulátoři zmrazili aktiva Signature Bank. Signature Bank, banka se sídlem v New Yorku známá svou prací v oblasti kryptoměn, je třetím největším selháním banky v historii USA.

Dá se říci, že krach Silicon Valley Bank šokoval nejen finanční a technologický svět, ale i Web3.

Federální rezervní systém zasáhne, aby zvrátil vývoj

Američtí regulátoři v neděli oznámili, že budou ručit za všechny vklady u obou bank. Fed také oznámil nový „Bank Term Financing Program“ (BTFP), který je navržen tak, aby bankám umožnil zvolit si půjčku přímo od Fedu, aby nebyly nuceny provádět ztrátové prodeje dluhopisů, čímž se zvýšila důvěra ve finanční systém.

Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) převedla všechny vklady v Silicon Valley Bank (včetně vkladů bez pojištění vkladů) a téměř všechna aktiva držená v Deposit Insured National Bank (DINB, vytvořená FDIC) do Bridge Bank. Nejpřímější dopad je, že 13. března již mohou vkladatelé vybrat všechny své vklady v Silicon Valley Bank v transformační bance. V tomto okamžiku Federální rezervní systém, včetně Silicon Valley Bank a Signature Bank, přijal opatření ke stabilizaci šoku.

Ovlivní kroky Fedu trend tohoto kryptotrhu a sentiment investorů? Některé názory se domnívají, že záchrana státních bank ze strany Federálního rezervního systému může posílit důvěru trhu a také prospět kryptoprůmyslu, některé názory se však domnívají, že Federální rezervní systém příliš pomohl tradičním finančním institucím, čímž snížil nadšení trhu pro decentralizované finance; krypto průmysl.

Čtvrté vydání týdeníku TinTin se úspěšně konalo v úterý 14. března 2023 ve 21:00 pekingského času a přilákalo téměř 4049 lidí, aby se zúčastnili a poslechli. Tématem tohoto týdeníku TinTin je „Jaký dopad bude mít záchrana Silicon Valley Bank ze strany Federálního rezervního systému na kryptotrh?“ Adam, zakladatel dForce Mindao Yang, asistent předsedy představenstva Asian Digital Bank Xiaosong HU, Xinhuo Technology Senior? výzkumník Loki a výzkumník strategie DODO Bruce společně diskutovali o incidentu Silicon Valley Bank. Přátelé, kteří zmeškali živé vysílání, mohou kliknout na odkaz níže a podívat se na něj zpět.

🚩 Odkaz na přehrání prostoru Twitteru: https://twitter.com/i/spaces/1eaJbrmMLARJX

obrázek

Vzácní hosté se podělili o mnoho úžasných pohledů na rozhodnou záchrannou akci Federálního rezervního systému za tímto šokem a na cenu USDC na kryptotrhu, která kvůli tomuto incidentu prudce klesla a poté znovu vzrostla. Následuje přehled nejdůležitějších bodů tohoto vydání týdeníku TinTin.

Za záchranou

Prohlášení učitele Mindaa, že „Fed zachrání Silicon Valley Bank“ je diskutabilní a nelze jej chápat jako záchranu Silicon Valley Bank. "Bailout: (obvykle odkazuje na finanční) pomoc (osobě nebo instituci) z problémů Ať už pochází z oficiálního kalibru nebo ze zveřejnění informací autoritativními médii, reflektovaný kontext a oficiální reakce na poslední finanční krizi Postoje." udělat rozdíl. Za „záchranou“ není bezpodmínečná a ve výsledku komplexní záchrana, ale udržení stability celého trhu a ochrana majetku střadatelů.

"Záchrana" trhu a střadatelů, nikoli banky

Učitel Xiaosong poukázal na to, že záchranná akce Federálního rezervního systému měla také zabránit větším systémovým rizikům Tváří v tvář poklesu trhu přijaly úřady včasná opatření k ochraně aktiv vkladatelů a udržení stability finančního trhu, aby zabránily následkům tohoto poklesu. dominový efekt napříč finančními trhy. Učitel Loki také souhlasí s tím, že krok Fedu může také oživit důvěru trhu.

„Úsporná“ úroková politika, nikoli banka

Soudě podle fundamentálního původu bankrotu Silicon Valley Bank byl způsoben vnitřními faktory, jako je nesoulad vlastních aktiv, a vnějšími faktory, jako je zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému. „Záchrana“ Fedu je také „záchrana sama sebe“ ke kontrole rizik v jeho vlastních politikách.

Od doby, kdy USA vstoupily do cyklu zvyšování úrokových sazeb, měnová politika se nadále zpřísňuje, což způsobuje, že finanční instituce držící různé dluhopisy denominované v amerických dolarech, jako jsou státní dluhopisy USA, vládní dluhopisy agentur a MBS, zažívají velké pohyblivé ztráty. Učitel Bruce poukázal na to, že plovoucí ztráty Silicon Valley Bank jsou obzvláště výrazné, protože její dluhopisy tvoří velkou část jejích celkových aktiv. Lze předvídat, že Federální rezervní systém bude v budoucnu opatrnější při formulování politiky a pravděpodobně upraví celkové tempo zvyšování úrokových sazeb.

Odkud pochází volatilita krypto trhu?

Jakmile propukl incident Silicon Valley Bank, největší šok pro kryptotrh přišel z kolapsu Stable Coin USDC. Jeho pokles je u Stable Coin velmi vzácný, což je nejpřímější reakce kryptotrhu na tento incident.

Učitel Adam nám vysvětlil vztah mezi Silicon Valley Bank a šifrovacím průmyslem – Silicon Valley Bank není jako Signature Bank a nemá žádný přímý vztah s Web3. Jinými slovy, Silicon Valley Bank není banka pro kryptoměny, je to inovativní digitální banka sloužící jednorožcovým společnostem a inovativním společnostem. Přestože mezi obory, kterým slouží, patří šifrovací průmysl a internetové technologie, existují i ​​další společnosti, jako je biomedicína.

Učitel Xiaosong také přímo poukázal na to, že Silicon Valley Bank je banka přátelská ke kryptoměnám, ale nemá žádný přímý vztah s krypto společnostmi. Tento šok USDC je způsoben skutečností, že Silicon Valley Bank je jedním ze šesti bankovních partnerů společnosti Circle, emitenta USDC, v těchto šesti bankách uchovává přibližně 40 miliard USDC hotovostních rezerv a v Siliconu je umístěno přibližně 3,3 miliardy amerických dolarů. Valley Bank. Ačkoli společnost Circle oficiálně prohlásila, že zajistí, aby Circle a USDC nadále fungovaly normálně, zatímco budou čekat, až FDIC převzetí Silicon Valley Bank ovlivní její vkladatele, důvěra uživatelů kryptoměn se spolu s cenou po přijetí opatření Federálního rezervního systému stále odrazila.

Celkově vzato, zde je důvod tohoto otřesu na kryptotrhu: Velký Stable Coin nakrátko ztratil navázání na americký dolar poté, co jeho rezervy uvízly v krachující bance.

Kryptoinspirace: Decentralizovaná aktiva spoléhají na centralizované kryptobanky

Při zpětném pohledu na celý incident to byl falešný poplach pro bankovní vkladatele a držitele USDC a nedošlo k žádné skutečné ztrátě osobních aktiv na celém krypto trhu, ukázalo se celkové zotavení během tří dnů. Bude se však decentralizovaný svět, o který se usilují nadšenci do šifrování a průkopníci vývojářů Web3, tolik spoléhat na stabilitu a likviditu vysoce centralizovaných bank/institucí, přinese to potenciál skutečně decentralizovanému trhu šifrování A co rizika?

Pan Loki jasně poukázal na pochybnosti, které tento incident na trhu přinesl do šifrovacího průmyslu: když se kryptoměna liší od centralizovaných aktiv a klade důraz na decentralizaci a důvěru, čímž vytváří uznání a shodu mezi uživateli, kteří nedůvěřují centralizovaným bankám, ale když mohou banky přímo ovlivňovat kryptoměny? Jak bude důvěra uživatelů pokračovat? Jak se bude vyvíjet situace na kryptotrhu?

Kategorie stabilní mince

Učitel Adam navrhl, že je třeba analyzovat z různých typů Stable Coin. Stable Coin lze rozdělit do tří hlavních typů, a to Stable Coin zajištěný fiat měnou, Stable Coin zajištěný kryptoměnou a Stable Coin bez nízkého zajištění.

Stabilní mince, která je zajištěna zákonnou měnou, je spojena s americkým dolarem na bázi jedna ku jedné Při použití amerických dolarů jako měrné jednotky nemá hodnota kolaterálu žádné riziko kolísání tohoto Stable Coinu jsou centralizace, neprůhlednost, žádné skladovací prostředky nebo záruka výkupního tokenu, náklady na zajištění.

Stable Coin zajištěný kryptoměnou, decentralizovaná emise dluhu, zajištěná kryptoměnou a/nebo více aktivy, s kolaterálem, využívající kryptoměnu jako nadměrné zajištění. V tomto modelu je zajišťovací stabilní Coin sám o sobě decentralizovaným kryptoaktivem. Jeho omezení spočívá ve volatilitě kolaterálu, který má malou odolnost vůči událostem černé labutě (jako je kolaps Silicon Valley Bank) a vyžaduje nadměrné zajištění.

Stabilní mince bez nízkých sázek: Seigniorage Staking/Decentralizované bankovnictví/Algoritmický stabilizační mechanismus. Funguje to tak, že se algoritmicky rozšiřuje a stahuje cena podle nabídky Stable Coin, podobně jako to dělají centrální banky s fiat měnami. Jeho omezení spočívá v tom, že stabilita je často udržována centralizovanými mechanismy, měnová politika zůstává složitá, nejasná a neprokázaná a pobídky mohou být nedostatečné. Většina těchto projektů je vysoce volatilní, s klesajícími cenami.

Vidíme, že selhání Silicon Valley Bank má velmi přímý dopad na centralizovaný Stable Coin, což je jeho přirozené riziko. U algoritmického Stable Coinu nebudou žádné zjevné výkyvy trhu.

Jak se vyhnout rizikům ve Stable Coinu, poslouchejte, co říkají odborníci

Učitel Bruce navrhl, že potřebujeme decentralizovanější řešení Stable Coin. Učitel Adam řekl, že pro centrální Stable Coin potřebuje podporovat svou vlastní důvěryhodnost a bezpečnost prostřednictvím transparentnosti aktiv a rezerv aktiv, u algoritmu Stable Coin se dobrý obchodní model může lépe vyhnout rizikům likvidity nebo rizikům spirály smrti velikost jsou předpoklady pro dobrou kontrolu tržního rizika.

Učitel Xiaosong předložil své vyhlídky a předpoklady do budoucna Z pohledu emitující banky, zda v budoucnu bude existovat licencovaná digitální banka, může nejen dosáhnout právního dohledu a dohledu nad dodržováním předpisů, ale také učinit Stable Coin otevřenější a transparentnější. otevřenost a transparentnost dat v řetězci "Stablize".

Z hlediska projektu, zejména projektů ve stopě DeFi, pan Bruce předložil několik návrhů: 1. Snížit nadměrné spoléhání se na centralizované Stable Coin 2. Navrhnout opatření, která budou odolávat vnějším rizikům v protokolu DeFi, a co je důležitější, je prozkoumat decentralizovanější řešení 3. Kontrola rizik rezervních fondů, rychlá reakce a zmrazení aktiv podle situace na trhu a kontrola dopadu rizik.

Web2 to Web3, stále trvá

Přeskočit z Web2 do zcela Web3 světa není práce na den Během přechodného období vývoje z Web2 na Web3 potřebujeme řešení "Web5" (Web2 + Web3). Jak řekl pan Xiaosong, během tohoto období musí šifrovací trh přijmout regulaci, aby dosáhl ideální důvěryhodnosti a transparentnosti.

Od centralizace k decentralizaci to stále trvá.