Od Severina. Děkujeme @0X_IanWu za poskytnutí hloubkových pokynů a rad v tomto článku.
TL;DR
Aktualizovaný model tokenomiky dYdX vyžaduje, aby týmy, první investoři a další držitelé tokenů vsadili tokeny DYDX, aby získali příjmy z transakčních poplatků dYdX. Tento přístup zvýší sázkovou míru DYDX, sníží její oběhové zásoby, zabrání rozsáhlému prodeji tokenů a posílí schopnost DYDX zachytit hodnotu.
Migrace dYdX na AppChain zabrání redistribuci zisku pomocí StarkWare. Zlepšení výkonu a zvýšené přizpůsobení nabízené AppChain také posilují očekávání trhu ohledně budoucího výkonu dYdX.
Nedávno zahájený časný pobídkový program od dYdX, nadcházející vydání nativního USDC na Noble a významný nárůst likvidity a volatility sekundárního trhu jsou dobrým znamením pro zásadní vývoj dYdX.
V prosinci dojde k významnému odemknutí tokenů, ale předpokládáme, že to nepovede k výraznému prodeji tokenů. Týmy a první investoři se mohou rozhodnout využít růstový potenciál dYdX vsazením tokenů.
Úvod
Společnost dYdX nedávno dokončila migraci ze StarkWare do aplikačního řetězce Cosmos a svou první transakci dokončila 13. listopadu. Spolu s tímto krokem aktualizovala společnost dYdX svůj model tokenomiky V4, čímž posílila možnosti společnosti DYDX zachytit hodnotu. Díky kombinovanému dopadu těchto dvou událostí očekáváme výrazné zlepšení základů dYdX, což společnosti DYDX umožní získat větší zisky na sekundárním trhu.
Aktualizovaný model tokenomiky umožňuje společnosti DYDX vylepšené možnosti zachycení hodnoty
1. Příjem dYdX patří tokenovým sázejícím
Zakladatel dYdX Antonio oznámil, že dYdX Trading Inc. se oficiálně stala veřejně prospěšnou společností a nebude generovat příjmy z provozu nebo transakcí dYdX V4. Všechny protokolární poplatky, včetně transakčních poplatků v USDC a poplatků za plyn v DYDX, v řetězci dYdX budou přiděleny validátorům a stakerům. Je pozoruhodné, že tým dYdX také potřebuje vsadit tokeny, aby získal odměny za poplatky, což zmírní riziko významných výprodejů tokenů ze strany týmu. Se současnými ročními tržbami dYdX ve výši přibližně 105,47 milionů $, rozdělení příjmů z protokolu mezi validátory a stakery posílí schopnost DYDX zachytit hodnotu.
Denní poplatky dYdX
2. Aktualizace modelu DYDX Tokenomics
Dříve byly tokeny DYDX primárně používány pro správu protokolů, slevy na poplatcích a zachycování inflačních pobídek prostřednictvím sázek. Se změnami v modulech řízení a stakingu protokolu dYdX V4 mají nyní držitelé tokenů rozšířená práva řízení a stakeři mohou získat skutečný výnos.
Za prvé, držitelé DYDX mohou nyní hlasovat o klíčových parametrech a kritických funkčních modulech dYdX, včetně, ale bez omezení na parametry sazeb transakčních poplatků, mechanismů odměn za obchodování, cenových orakulů třetích stran a přidání/odebrání stávajících trhů. Rozšířená správní autorita umožňuje držitelům DYDX dynamicky upravovat transakční parametry a funkce protokolů na základě poptávky na trhu, díky čemuž jsou práva správy cennější.
Zadruhé, držitelé tokenů DYDX sázející tokeny obdrží příjem odvozený z transakčních poplatků a poplatků za plyn, čímž nahradí předchozí pobídky k inflaci tokenů. Tato změna má za cíl zvýšit skutečný výnos pro sázkaře. Tokeny DYDX přecházejí z pouhé odměny za těžbu na univerzální tokeny v řetězci dYdX se schopnostmi získat hodnotu, efekty bohatství a právy na správu. Jak se objem obchodů dYdX zvyšuje a fundamenty se zlepšují, nárůst příjmů z poplatků za dYdX zesílí přitažlivost pro držitele DYDX sázkových tokenů. Tento proces dále sníží obíhající tokeny DYDX, zvýší tržní poptávku po tokenech DYDX, podpoří zhodnocení ceny tokenů a vytvoří pozitivní růstový setrvačník.
dYdX cena a poplatky
Výše uvedený graf znázorňuje výkon cen tokenů DYDX a protokolárních poplatků v rámci modelu tokenů, který se teprve má upravit. Předpokládáme, že nový model tokenů dále posílí růst cen tokenů a protokolárních poplatků.
Migrace AppChain posiluje očekávání ohledně budoucí výkonnosti dYdX
1. Sledování výkonu převyšujícího výkon centralizovaných burz
Jedním z významných důvodů odchodu dYdX ze StarkWare je to, že upgrady StarkWare se stávající strukturou výkonu a nákladů nepostačují k podpoře ambiciózních plánů růstu dYdX, jejichž cílem je konkurovat centralizovaným burzám (CEX). Řetězec aplikací na míru umožňuje dYdX fungovat bez přímé konkurence s jinými protokoly, což umožňuje exkluzivní přístup k výkonu aplikačního řetězce. To zase snižuje transakční náklady v řetězci a lépe vyhovuje vysokým požadavkům dYdX na TPS na knihu objednávek a párovací motory. Před migrací mohl dYdX zpracovat pouze asi 10 transakcí za sekundu a 1 000 požadavků na objednávku/zrušení za sekundu. Po migraci dokáže dYdX zpracovat až 2 000 transakcí za sekundu. Nezávislost na StarkWare kromě zlepšení výkonu eliminuje potřebu sdílení zisku, což výrazně zvyšuje očekávání stakeholderů ohledně budoucí distribuce příjmů z protokolu.
Zdroj: https://dydx.exchange/blog#
2. Přizpůsobený AppChain poskytuje vynikající obchodní zkušenost
Další významnou výhodou migrace do aplikačního řetězce je, že dYdX může dosáhnout vyšší přizpůsobitelnosti pracovních postupů blockchainu a validačních uzlů, aby vyhovovaly požadavkům decentralizovaného obchodování s deriváty.
V dYdX V4 každý ověřovací uzel spouští knihu objednávek v paměti, která nikdy nedosáhne konsensu mimo řetězec. Zadávání a zrušení objednávek se šíří prostřednictvím sítě, přičemž do blockchainu jsou nakonec odeslány pouze obchody, které se shodují v reálném čase a obdrží konsensuální potvrzení. To zajišťuje jednotnost v datech knihy objednávek uložených každým ověřovacím uzlem. V souladu s touto provozní logikou jsou akce uživatele pro zadávání a rušení objednávek považovány za činnosti mimo řetězec, což eliminuje nutnost platit poplatky za plyn. Uživatelé platí poplatky za plyn pouze tehdy, když jsou spárované transakce úspěšně dokončeny a odeslány do blockchainu.
Kromě toho společnost dYdX spolupracovala s protokolem Skip Protocol na vývoji řídicího panelu MEV, který odhaluje škodlivé/nečestné uzly. Penalizací takových uzlů prostřednictvím komunitního konsenzu zajišťuje dYdX spravedlnost své obchodní sítě. Migrace do aplikačního řetězce umožňuje dYdX optimalizovat skutečné obchodní zkušenosti uživatelů na hlubší úrovni, což zvýší ochotu uživatelů provádět transakce na platformě dYdX.
Dashboard MEV na dYdX
Zbývající pozitiva a budoucí rizika
1. Včasný pobídkový program
Komunita dYdX schválila návrh pobídky ke spuštění pro dYdX V4 a vyčlenila DYDX v hodnotě 20 milionů dolarů z pokladny komunity dYdX Chain na 6měsíční pobídkový program k zahájení s cílem povzbudit první uživatele. Včasný pobídkový program má za cíl posílit ochotu uživatelů zkříženě propojit své finanční prostředky do řetězce dYdX a podpořit nárůst objemu obchodů dYdX a příjmů z poplatků.
2. Native Cross-Chain USDC
Protokol CCTP (Circle Cross-Chain Transfer Protocol) má být spuštěn v řetězci aplikací Cosmos ekosystému Noble 28. listopadu. To uživatelům umožní bezproblémově převést nativní USDC z Noble do řetězce dYdX v jediné transakci. Zavedení CCTP na Noble zjednodušuje, zabezpečuje a zefektivňuje proces odesílání USDC do řetězce dYdX a nabízí uživatelům přímočařejší a efektivnější zkušenosti.
3. Podstatné odemknutí tokenu v prosinci
Jednou z významných rizikových událostí, kterým v poslední době dYdX V4 čelí, je podstatné odemknutí tokenu v prosinci. Podle údajů TokenUnlocks bude 1. prosince svědkem odemknutí 15 % celkové nabídky dYdX. Tato událost odemknutí však nemusí nutně vést k významnému prodeji. Jak již bylo zmíněno dříve, vkládání tokenů DYDX poskytuje značné dividendy z poplatků a poplatků za plyn. Při tomto odemykání patří většina tokenů týmu a institucím rané investice. Vzhledem k nedávnému vzestupnému trendu na sekundárním trhu a dopadu změn v modelu tokenů dYdX se týmy a institucionální investoři mohou rozhodnout pro sázkové tokeny, aby zachytili potenciální budoucí růst hodnoty dYdX.
Token DYDX se odemkne
Stručně řečeno, věříme, že po dokončení migrace aplikačního řetězce dYdX a dopadu jeho vylepšeného modelu tokenomiky, základy dYdX vykazují stabilní a zlepšující se trend růstu a token DYDX také dále zachytí růst hodnoty dYdX. Od 25. října se zároveň oteplil celkový sentiment na kryptotrhu s výrazně zvýšenou volatilitou a likviditou. Výrazné zvýšení ceny tokenu DYDX také odráží optimistická očekávání trhu, že býčí nálada na trhu může pokračovat, objem obchodování na platformě se bude nadále rozšiřovat a příjmy z poplatků budou udržovat růst.
Odkaz
https://dydx.exchange/blog/public-benefit-corporation
https://www.dydx.foundation/blog/dydx-token-mechanics
https://dydx.exchange/blog/dydx-chain-official-release
https://dydx.exchange/blog/dydx-chain
https://dydx.exchange/blog/distinguishing-mev-from-expected-noise
https://token.unlocks.app/dydx
MT Capital
Transformujeme vize v hodnotu a podporujeme další generaci krypto inovací.
Vizí MT Capital je stát se přední světovou investiční společností zaměřenou na podporu raných technologických podniků, které vytvářejí značnou hodnotu. Nejsme jen investoři, jsme hnací silou zakládání týmů. Věříme, že dluhopisy a důvěra vybudované mezi fondem a jeho portfoliovými společnostmi jsou zásadní pro vzájemný úspěch.
Web: https://mt.capital
Cvrlikání: https://twitter.com/MTCapital_US
