Autor: Severin, MT Capital
TL;DR
Messari ve své zprávě vyjádřil silný optimismus pro teze Solana, DePIN, AI + Crypto a Perps.
Když se podíváme na alokace portfolia analytiků Messari, interně zůstává Messari nejbýčí na Solana a teze AI + DePIN.
Klíčové investiční teze
Solana
Rychlé uvedení nových produktů na Solana, prudký nárůst likvidity v řetězci a zvyšující se dostupnost vývojářských nástrojů byly vždy vzrušující.
Z technického hlediska upgrady jako Local Fee Markets, QUIC a Stake-Weighted QOS výrazně snížily výskyt výpadků Solana, díky čemuž je Solana robustnější. Technologie jako cNFT výrazně snížily náklady na ražbu a správu NFT na Solaně, což umožňuje protokolům jako Helium a Render využít cNFT k výraznému snížení nákladů a podpoře prosperity ekosystému Solana DePIN.
Pro rok 2024 se tržní očekávání pro Solana zaměřují na následující aspekty:
Dosáhněte více než 10násobného zvýšení propustnosti a výkonu prostřednictvím Firedancer a klienta Sig. Firedancer umožňuje Solaně zpracovat 1 milion transakcí za sekundu. Vylepšení uživatelské zkušenosti může přilákat více vývojářů k účasti na používání a vývoji na Solaně, což obohatí prosperující ekosystém Solany.
2. Prostřednictvím Tinydancer vyvíjet lehké klienty, které umožňují validátorům ověřovat s nižšími náklady a dosáhnout tak větší decentralizace.
3. Nasaďte standard token-22 a rozšiřte možnosti tokenu Solana. Například token-22 bude podporovat úročené tokeny, umožní spuštění složité logiky smlouvy při převodu tokenů atd.
Trhy místních poplatků společnosti Solana a státní kompresní technologie umožňují následující aplikace „pouze na Solaně“:
DePIN: Projekty jako Helium, Hivemapper, Render migrovaly do Solana. Společnost Render opustila svůj vlastní blockchain pro komprimovatelné cNFT společnosti Solana, rychlejší transakční rychlosti a sestavitelné knihy objednávek on-chain.
Platby: Solana uzavřela partnerství se společností Visa, takže uživatelé mohou provádět transakce na Shopify pomocí Solana USDC s nižšími náklady a vyšší rychlostí prostřednictvím pluginu Solana Pay.
Spotřebitelské aplikace: Extrémně levné cNFT mohou podpořit nové spotřebitelské aplikace zaměřené na NFT. Například DRiP spolupracuje s umělci při distribuci bezplatných NFT předplatitelům. Od konce března vytěžila přes 78 milionů cNFT na 1,6 milionu peněženek, přičemž každá NFT stojí asi 0,00036 USD.
DeFi: Extrémně nízké transakční poplatky a rychlejší finalita vypořádání umožňují protokolům Solana DeFi vytvářet plně on-chain modely knih objednávek, které uživatelům poskytují hladší zážitky, které na jiných blockchainech nejsou možné.
DePIN, DeSoc, DeSci
V nefinančních oblastech věnuje Messari více pozornosti budoucímu vývoji DePIN, DeSoc a DeSci. Tyto tři oblasti mají obrovskou potenciální velikost trhu a mohou provést praktičtější změny v nedostatcích v obchodních procesech v reálném světě.
Messari se zaměřuje zejména na následující čtyři segmentované oblasti DePIN:
Decentralizované úložiště: Současný trh cloudových úložišť má velikost trhu 80 miliard USD a nadále roste o 25 % ročně. A přestože služby decentralizovaného úložiště stojí o 70 % méně než poskytovatelé cloudu, jako je Amazon S3, decentralizované úložiště stále představuje méně než 1% podíl na trhu, což decentralizovanému úložišti ponechává obrovské tržní příležitosti.
2. Decentralizované databáze: Decentralizované databáze dlouho trpěly problémy s výkonem a latencí, jejichž vyřešení se očekává v roce 2024. Vznik aplikací jako DeSoc, hry, dynamické NFT, ML, AL značně zvýší poptávku po decentralizovaných databázích.
3. Decentralizovaná bezdrátová síť: Projekty DePIN zastoupené Helium Mobile si postupně našly své vlastní PMF, což vede k neustálému růstu uživatelů. Vezměte si Helium Mobile jako příklad, zpočátku přitahoval uživatele poskytováním levných služeb a tokenů, pak růst uživatelů dále vedl k růstu cen tokenů, přitahoval více uživatelů a plateb a roztáčel setrvačník růstu.
4. Decentralizovaná umělá inteligence Compute: Vývoj umělé inteligence v současnosti naráží na výpočetní úzká místa a nedostatek spolupráce. Projekty DePIN zaměřené na AI však mohou tyto dva problémy dobře vyřešit. Gensyn může poskytnout dostatečné decentralizované výpočty pro trénování modelů AI, Bittensor umožňuje jednotlivcům účastnit se školení modelů AI s otevřeným zdrojovým kódem. DePIN a AI mají přirozené kombinační scénáře.
Kromě DePIN věnuje Messari mimořádnou pozornost také DeSoc a DeSci. Podobně tvůrci přispívají 230 miliardami dolarů na příjmech platforem sociálních médií, ale jen malá část tvůrců získává sdílení příjmů. Friend.tech se během pouhých měsíců po spuštění podělil se svými tvůrci o příjmy ve výši 500 milionů dolarů. Messari věří, že DeSoc by mohl obnovit vlnu DeFi Summer 2020.
Na straně DeSci mohou blockchainy efektivně optimalizovat klíčové procesy vědeckého výzkumu, jako je vzájemné hodnocení a financování, a podporovat klíčové oblasti výzkumu prostřednictvím DAO a prodeje tokenů.
Ačkoli DeSoc a DeSci ještě nedosáhly potenciálu prolomení jako DePIN, Messari zůstává optimistický a těší se na aplikace od DeSoc a DeSci, které mohou vést k masovému přijetí.
AI a krypto:
Messari věří, že pokrok v AI zvýší poptávku po krypto řešeních a kryptoměny jako bitcoin jsou přirozeně vhodné pro platby AI.
AI a Crypto mají následující kombinované scénáře:
Agenti AI mohou používat krypto infrastrukturu k placení a autonomnímu přístupu k digitálním zdrojům.
Inovace jako zkML umožňují inteligentním kontraktům bezpečně organizovat modely umělé inteligence a podporují složitější aplikační logiku.
Tokeny poskytují způsob, jak motivovat jednotlivce k ladění modelů a shromažďování cenných reálných dat, přirozeně vhodné pro kombinaci s DePIN.
Pachatelé
Messari ve své zprávě výslovně uvedl, že pokud se letos zaměříte na jeden podsektor DeFi, měl by to být Perp DEX.
Díky migraci dYdX na vlastní řetězec aplikací Cosmos může centralizovaná kniha objednávek dYdX poskytnout obchodní zkušenost blíže CEX. A vzhledem k regulačním tlakům na CEX se mezera mezi dYdX a CEX může dále zužovat.
Kromě Solanina ekosystému Perp DEXes (Drift a Jupiter) stojí za zvláštní pozornost také Synthetix. Se spuštěním Synthetix Andromeda zavede Synthetix plnou kolateralizaci, podporu nových typů zajištění a různá vylepšení v oblasti obchodování, likvidace atd. Synthetix také odstranil roky inflace tokenů a může přejít k deflaci. Pokud jde o cenu tokenu, Synthetix je také 4. nejvýkonnější DEX od začátku roku.
ETH
ETH je momentálně v dilematu. Jeho přitažlivost pro instituce není tak silná jako bitcoinový příběh o digitálním zlatě a další konkurenční L0, L1 a L2 postupně pohlcují objem transakcí Etherea. Ačkoli se ETH v současné době nezdá vhodné pro investici, upgrade Ethereum Cancun stále stojí za pozornost. Upgrade Etherea Cancun může snížit transakční náklady Rollup o 90–99 %, díky čemuž jsou Rollupy stejně levné jako ostatní Alt L1. Datum dodání upgradu v Cancúnu je jedním z nejdůležitějších dat, která je třeba označit.
Analyst Holdings
Nejzajímavější částí jsou Messariho publikované analytické fondy. Níže uvedený graf ukazuje rozložení největších zisků analytiků v roce 2023. Je vidět, že hlavní zisky analytiků pocházejí z ekosystému Solana a teze AI + DePIN. To také odráží, že analytici dobře pochopili hlavní narativy tohoto býčího běhu.
Níže uvedený graf ukazuje aktuální rozložení držených tokenů analytiků Messari (odstranění tokenů, které se objevily pouze jednou). Hlavní podíly analytiků jsou podobné jejich největším ziskům v roce 2023, stále se soustředí na Solana a tezi AI + DePIN. Zajímavé je, že pro ostatní sektory jsou analytici býčí, jako jsou DeSoc, DeSci, Perps atd., analytici nedrží žádné související tokeny.
Níže uvedený graf ukazuje oblíbené sektory analytiků Messari (odstranění sektorů, které se objevily pouze jednou). Podobně jako dříve stále dominuje Solana a teze DePIN. Decentralizované deriváty však předběhly AI a staly se jedním z oblíbených sektorů analytiků a koncept ZK také dosáhl stejné důležitosti jako AI.
Odkaz
https://messari.io/crypto-theses-for-2024
MT Capital
Transformujeme vize v hodnotu a podporujeme další generaci krypto inovací.
Vizí MT Capital je stát se přední světovou investiční společností zaměřenou na podporu raných technologických podniků, které vytvářejí značnou hodnotu. Nejsme jen investoři, jsme hnací silou zakládání týmů. Věříme, že dluhopisy a důvěra vybudované mezi fondem a jeho portfoliovými společnostmi jsou zásadní pro vzájemný úspěch.
Web: https://mt.capital
Twitter: https://twitter.com/MTCapital_US
