17,5% nárůst bitcoinu (BTC) mezi 16. březnem a 22. březnem překvapil opční obchodníky sázející na cenové hladiny pod 26 000 $. Tento pohyb vyplynul z toho, že investoři hledali ochranu před přetrvávající inflací a pokračující bankovní krizí.
Bitcoinoví býci věnovali velkou pozornost negativním účinkům téměř nulových úrokových sazeb mezi dubnem 2020 a dubnem 2022 a někteří využili informace k zisku z opcí na BTC v hodnotě 1,2 miliardy dolarů, jejichž platnost vyprší 24. března.
Odolná inflace a zlepšující se trhy s bydlením
Podle oficiálního indexu spotřebitelských cen (CPI) zveřejněného 22. března inflace v Anglii v únoru nečekaně vzrostla na 10,4 % kvůli vyšším cenám potravin. Tento výsledek pravděpodobně přiměje Bank of England ke zvýšení úrokových sazeb 23. března, čímž se zvýší pravděpodobnost recese. Vyšší kapitálové náklady poškozují podniky a rodiny, ale je to jediný způsob, jak zastavit růst spotřebitelských cen.
Prodej stávajících domů ve Spojených státech se mezitím v únoru zvýšil o 14,5 %, po prvním ročním poklesu cen za více než deset let. Čísla zveřejněná 21. března odrážejí pokles hypotečních sazeb v důsledku zvýšené poptávky po státních dluhopisech. Nárůst prodejů navíc naznačuje, že trh s bydlením dosáhl cenového minima.
Investoři horečně hledali ochranu před měnovým znehodnocením, protože vlády byly nuceny vložit kapitál, aby zabránily nákaze bankovního sektoru. Například výnos z 5letých amerických státních dluhopisů se snížil ze 4,34 % 8. března na 3,6 % 22. března, což naznačuje zvýšenou poptávku po nástrojích s pevným výnosem.
Je nový svět ten, kde ceny všech aktiv rostou?
Spotřebitelské ceny nadále rostou, i když index S&P 500 znovu získal hranici 4 000 bodů. Poptávka na trhu s bydlením se zvyšuje a zlato v roce 2023 získalo 7,8 %. Každé aktivum, které má šanci profitovat z inflace, roste, což je typický znak znehodnocení nekryté měny.
Tento pohyb není v souladu s makroekonomickým scénářem, ve kterém banky požadovaly nouzové záchranné balíčky a velké korporace byly nuceny propustit tisíce zaměstnanců kvůli klesajícím prodejním vyhlídkám. Část nedávných zisků bitcoinu směrem k 28 000 USD je proto způsobena oslabujícím americkým dolarem.
Pokud bude mít strach z recese nadále negativní dopad na rizikové trhy, bitcoin může mít potíže s udržením cenových úrovní nezbytných k tomu, aby býci vydělali 380 milionů dolarů nebo více do 24. března, kdy vyprší týdenní opce.
Data také ukazují, že medvědi byli překvapeni, když bitcoin překonal 26 000 $
Týdenní expirace opcí na BTC má otevřený zájem o 1,2 miliardy dolarů, ale skutečné číslo bude nižší, protože medvědi soustředili své sázky na obchodování s bitcoiny pod 26 000 USD.
Bitcoinové opce agregují otevřený zájem za 24. března. Zdroj: CoinGlass
Poměr call-to-put 1,17 odráží rozdíl v otevřeném zájmu mezi 675 miliony $ call (buy) opcemi a $ 575 miliony put (prodej) opcemi. Medvědi byli zaskočeni 17. března, kdy cena bitcoinu vzrostla nad 26 000 $, takže pravděpodobný výsledek bude mnohem nižší, než se očekávalo.
Například, pokud cena bitcoinu zůstane blízko 27 700 $ 24. března v 8:00 UTC, bude existovat pouze 21 milionů $ v prodejních (prodejních) opcích. Tento rozdíl vzniká kvůli skutečnosti, že právo prodávat bitcoiny za 26 000 $ nebo 27 000 $ je nulové, pokud se BTC obchoduje nad touto cenou k datu vypršení platnosti.
Nejpravděpodobnější výsledky upřednostňují býky s velkým náskokem
Níže jsou uvedeny čtyři nejpravděpodobnější scénáře založené na aktuální cenové akci. Počet opčních kontraktů dostupných 24. března pro call (nákup) a put (prodej) nástroje se liší v závislosti na ceně expirace. Nerovnováha ve prospěch každé strany tvoří teoretický zisk:
Mezi 25 000 a 26 000 $: 7 400 hovorů vs. 5 500 putů. Čistý výsledek upřednostňuje call (buy) nástroje o 50 milionů dolarů.
Mezi 26 000 a 27 000 $: 9 100 hovorů vs. 3 700 putů. Čistý výsledek ve prospěch call instrumentů o 140 milionů dolarů.
Mezi 27 000 a 28 000 $: 12 700 hovorů oproti 800 putům. Býci zvyšují svou výhodu na 330 milionů dolarů.
Mezi 28 000 a 29 000 $: 14 300 hovorů oproti 20 putům. Bullsova výhoda se zvyšuje na 405 milionů dolarů.
Tento hrubý odhad bere v úvahu pouze call opce v býčích sázkách a prodejní opce v neutrálních až medvědích obchodech. Toto přílišné zjednodušení však vylučuje složitější investiční strategie. Obchodník by například mohl prodat prodejní opci a efektivně tak získat pozitivní expozici vůči bitcoinu nad určitou cenu, ale tento efekt je obtížné odhadnout.
Medvědi mohou pouze snižovat své ztráty, takže pravděpodobně hodí ručník do ringu a soustředí se na měsíční expiraci 3,8 miliardy dolarů 31. března. Na základě údajů o týdenních opcích jsou však býci ve skvělé pozici, kdy mohou vydělat alespoň 330 milionů dolarů.
Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde jsou pouze autory a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.
Tento článek neobsahuje investiční rady ani doporučení. Každý investiční a obchodní krok zahrnuje riziko a čtenáři by si měli při rozhodování provést vlastní průzkum.