Během diskuzí o DeFi v kryptoprůmyslu v těchto letech se lidé zdá se stále vyhýbají jednomu omylu - všichni berou DeFi jako "systém správy aktiv", ale zapomínají na ještě zásadnější fakt: správa aktiv není jádrem problému, správa strategií je. Aktiva jsou pouze nosiče, strategie jsou zdrojem růstu aktiv. A při pečlivém pohledu na vývoj produktů na blockchainu zjistíme, že většina protokolů řeší pouze "kde jsou peníze uloženy", "do jakého fondu je vložit", "jak vybrat odměny" - tedy velmi povrchní potřeby, zatímco skutečně související části jako "struktura strategie", "vrstvení rizik", "kombinace výnosů", "automatická alokace" téměř žádný protokol neřeší. V minulém DeFi nebylo nedostatek aktiv, nedostatek likvidity, nedostatek vysokých výnosů, ale stále chyběla nějaká dlouhodobě použitelná, kombinovatelná, programovatelná "strategie systém".
Přítomnost Lorenza odpovídá na tuto otázku: Budoucnost DeFi by neměla být "vyšší výnos", ani "větší farmy", ale měla by umožnit, aby strategie byly prvními občany, aby každá strategie mohla být volána, kombinována, balena, auditována, zděděna a znovu použita jako kód. Toto je téma, které je mnohem hlubší než "vytváření protokolu pro správu aktiv", rozhoduje o tom, zda se DeFi může posunout z "spekulativních aktivit" na "finanční infrastrukturu".
V posledních letech uživatelé na blockchainu viděli příliš mnoho modelů výnosů: inflace odměny, vysoké APR fondy, airdrop stimulace, dočasné pobídky, krátkodobé arbitrážní okna. Ale tyto modely mají jednu společnou věc: nejsou to "strategie", ale "chování". A podstatou strategie je struktura, udržitelnost, auditovatelnost, vysvětlitelnost a znovu použitelnost, což je přesně to, co většina DeFi nemůže nabídnout. Vše, co Lorenzo dělá, je rozložit "strategickou logiku", která patřila institucím na finančním trhu, a znovu ji složit pomocí chytrých kontraktů, aby se stala kompletním systémem strategií, nikoli fondem.
Nejlépe toto myšlení vyjadřuje koncept "programovatelnosti strategií" od Lorenza. Není to jen fráze, ale celkový rámec fungování protokolu. Lorenzo rozkládá strategie na moduly (Vault), balí moduly do kombinovaných produktů (OTF) a prostřednictvím vrstvy plánování strategií dosahuje automatizované kombinace různých modulů. Jinými slovy, vytvořil systém, ve kterém mohou být strategie kombinovány a prováděny jako chytré kontrakty. Na blockchainu se poprvé objevila taková struktura: neukládáte peníze a nečekáte na výnosy, ale kupujete produkt řízený strategií, tento produkt není statický, ale dynamický, kombinovatelný, plánovatelný a optimalizovatelný soubor strategií.
V tradičním DeFi jsou strategie často uvázány v jednom fondu, nelze je vyjmout, znovu použít nebo kombinovat. Lorenzo proměňuje strategie v "LEGO kostky", každá strategie může být prováděna samostatně, ale může být také kombinována do složitějších strojů strategií. Kvantitativní strategie je modul, hedging s futures je modul, strategie volatility je modul, strukturovaný výnos je také modul. Tyto moduly nejsou izolované, ale vzájemně kompatibilní. Jeden OTF může volat více strategií, dokonce mohou sdílet základní logiku strategií více OTF.
Objevení této struktury umožnilo poprvé na blockchainu realizaci velmi klíčové schopnosti: vrstvení strategií. To znamená, že strategie nejsou prováděny ploše, ale mohou být rozděleny na základní stabilní výnosy, střední strukturované výnosy a vrcholové vysoce volatilní strategie. Základní je zodpovědný za stabilitu, střední za zvyšování výnosové struktury a vrcholový za zachycení tržních příležitostí. Tento tříúrovňový systém je v tradičním financování běžný ve fondových portfoliích, ale na blockchainu se téměř neobjevil. DeFi považuje aktiva za aktiva, fondy za fondy, ale nikdy nebrala "strategie jako samotná aktiva". Lorenzo změnil tuto logiku, díky čemuž strategie již nejsou černou skříňkou na dně produktu, ale produktem samotným.
Další hluboký význam programovatelnosti strategií je, že mění "vztah mezi uživateli a strategiemi". V tradičním DeFi uživatelé vybírají produkty, nikoli strategie; vybírají výnosy, nikoli struktury; vybírají emoce, nikoli logiku. Ale systém Lorenza umožňuje uživatelům poprvé zvolit "sama struktura". Uživatelé nemusí rozumět všem strategiím, ale mohou si vybrat OTF kombinací různých strategií, mohou si také vybrat stabilnější verzi nebo agresivnější verzi a také mohou prostřednictvím BANK řídit parametry konfigurace strategií. Toto je moc, kterou měly pouze instituce v tradičním financování, a poprvé je otevřena všem uživatelům na blockchainu.
Důležitější je, že programovatelnost strategií umožnila, aby "riziko a výnos" už nebylo nejasným vztahem, ale výpočtovou strukturou. V systému Lorenza mohou být korelace mezi strategiemi, riziková expozice a výkonnost v extrémních situacích modelovány a řízeny. To znamená, že na blockchainu se objevila klíčová schopnost tradičního financování - řízení rizik napříč cykly. Umožňuje to, aby strategie nezávisely na trhu, ale na struktuře; nezávisely na emocích, ale na modelech; nezávisely na manuálních úpravách, ale na automatickém plánování. Když je celý trh ponořen do cenových výkyvů, Lorenzo buduje infrastrukturu strategií, která může přežít napříč cykly.
Toto je také důvod, proč Lorenzo přitahuje pozornost institucí, protože nenabízí "strategii", ale "systém pro vytváření strategií". Pro instituce není nejdůležitější "výnos", ale "udržitelnost, škálovatelnost, spravovatelnost a sledovatelnost strategických systémů". OTF od Lorenza není produkt, ale spíše "nádoba pro strategie", jejíž podstatou není fond, ale stroj na strategie. Umožňuje neustálé rozšiřování, aktualizaci a kombinaci strategií, aniž by uživatelé museli neustále přesouvat peníze nebo se znovu učit nové produkty.
Nakonec největší změna, kterou přináší programovatelnost strategií, je, že se role DeFi změnila. Dříve bylo DeFi farmou, AMM, těžbou, airdropem, emocemi, zatímco Lorenzo buduje jakousi "infrastrukturu hedgeového fondu na blockchainu". Není to produkt, ale způsob výroby; není to fond výnosů, ale systém strategií; není to krátkodobá pobídková platforma, ale dlouhodobá struktura.
Když se strategie stávají kontrakty, moduly a kombinovatelnými aktivy, DeFi se skutečně stává finančním systémem, nikoli pouhým spekulativním trhem. Budoucí kryptosvět nepotřebuje více fondů, ale více struktur; nepotřebuje více výnosů, ale více strategií; nepotřebuje více narativů, ale více logiky, která může být vykonávána.
Lorenzo dělá právě to: neřídí aktiva, ale řídí strategie. A správa strategií je konečným směrem další generace DeFi.
