Anndy Lian
Zisky v technologickém sektoru neobstojí v testu AI a kryptoměny platí cenu
Asijské akciové trhy zahájily seanci na vážné notě, zatíženy širokým ústupem v technologických akciích, sektoru, který po většinu roku poháněl regionální zisky. Tento výprodej odráží rostoucí obavy investorů o udržitelnost ocenění řízených umělou inteligencí, zejména když hlavní americké technologické firmy, jako jsou Oracle a Broadcom, zveřejnily výhledy zisků, které nedokázaly splnit vysoká očekávání.
Dopad z Wall Street’s Nasdaq, který klesl o 1,81 procenta, nyní dosáhl Tokia, Hongkongu a Soulu, což posiluje stále těsnější korelaci mezi globálním sentimentem v oblasti technologií a rizikově orientovanými aktivy, jako jsou kryptoměny.
Japonský Nikkei 225 otevřel na 49,004.9 bodech, což představuje pokles o více než jedno procento oproti jeho předchozímu uzavření na 49,512.28. Ztráty vedly těžké technologické a polovodičové společnosti, přičemž SoftBank Group klesla o 7,25 procenta kvůli obavám, že její agresivní sázky na AI a podnikání nemusí přinést krátkodobé výnosy.
V Hongkongu se index Hang Seng pohyboval kolem 25,405.63 bodů, což je mírně nižší než v průběhu dne, ale skutečná bolest přišla od jeho subindexu technologií, který se prudce snížil, když investoři z pevninské Číny a ze zahraničí rotovali z akcií orientovaných na růst. Mezitím se šanghajský index pevninské Číny mírně odchýlil od trendu a obchodoval se na 3,874.3586 bodech s mírným ziskem, i když také zažil volatilitu na začátku týdne, když smíšené signály Pekingu ohledně fiskální stimulace a regulace technologií vytvořily nejistotu.
V srdci této opatrnosti na trhu leží základní přehodnocení alokace kapitálu řízené AI. Již více než dva roky investují technologické společnosti napříč Asií, od jihokorejského Samsungu a SK Hynix po tchajwanský TSMC, miliardy do infrastruktury AI, datových center a vývoje čipů nové generace. Tyto investice zvedly ceny akcií na rekordní úrovně, podpořeny narativy o revoluci AI, která by přetvořila globální produktivitu.
Dnešní tržní akce naznačuje, že investoři požadují více než vizi; chtějí měřitelné výnosy. S revizemi očekávaných zisků, které se stávají negativními pro několik klíčových hráčů, trh oceňuje potenciální mezery mezi ambicemi a ziskovostí.
Tato změna v sentimentu se přímo přelila do trhu s kryptoměnami, který za posledních 24 hodin klesl o 1,64 procenta, čímž prodloužil týdenní pokles o 7,17 procenta. Tento vztah již není náhodný; je strukturovaný. V průběhu posledních 18 měsíců se institucionální kapitál stále více choval k velkým kryptoměnovým aktivům, zejména Bitcoinu, jako k satelitu Nasdaq, zejména během makro režimů dominovaných očekáváním likvidity a apetitem na riziko.
24hodinová korelace mezi Bitcoinem a Nasdaq-100 nyní činí plus 0.89, což znamená, že se oba pohybují téměř synchronně. Když US technologie selhávají, kryptoměna následuje, a slabost Nasdaq dnes je poháněna skepticismem ohledně AI, který se přímo přenáší do trhů digitálních aktiv.
Zesilující tlak představoval významný likvidační kaskáda na trzích s kryptoměnovými deriváty. Během pouhých 24 hodin Bitcoin viděl likvidace v hodnotě 153 milionů USD, což je nárůst o 148 procent z předchozího dne, přičemž krátké pozice tvořily 79.5 milionů USD z celkového součtu. Takové agresivní likvidace pákových pozic obvykle nastávají, když ceny překročí klíčové technické úrovně, což vyvolává stop-lossy a margin calls v sebekonzolidační spirále.
S celkovým otevřeným zájmem na trhu s kryptoměnovými deriváty na 776 miliard USD zůstává ekosystém vysoce citlivý na šoky volatility. 7denní index relativní síly pro Bitcoin klesl na 15.4, což signalizuje extrémní přeprodané podmínky, úroveň, která historicky předchází krátkodobým odrazům. Bez katalyzátoru však přeprodané podmínky automaticky neznamenají obrat.
Dalším oslabením důvěry je podivný paradox obklopující XRP. Navzdory nedávnému spuštění burzovně obchodovaného fondu XRP, který od listopadu přilákal 1 miliardu USD, se samotný token obchoduje o 47 procent níže než jeho historické maximum. Tento rozpor mezi institucionální adopcí a výkonem cen vzbudil pochybnosti jak mezi retailovými obchodníky, tak mezi algoritmickými strategiemi.
Pokud regulovaný ETF s miliardovým zázemím nemůže znovu oživit momentum v pětici nejlepších aktiv, širší trh s altcoiny může postrádat palivo pro smysluplnou obnovu. V důsledku toho dominance Bitcoinu vzrostla na 59.2 procenta, což odráží útěk k relativní bezpečnosti v již tak volatilní třídě aktiv.
Tradiční role kryptoměn jako zajištění se také snížila. Její 24hodinová korelace se zlatem se stala negativní na minus 0.35, což naznačuje, že v současném prostředí se nechová jako uchovatel hodnoty, ale jako proxy s vysokým beta koeficientem pro technologie. Tato změna je důležitá, protože to znamená, že během makro stresu, jako je nejistota ohledně politiky centrální banky, kryptoměna již nenabízí výhody diverzifikace. Místo toho zvyšuje riziko. Obchodníci ji nyní vidí stejným pohledem jako akcie polovodičů nebo akcie cloudového softwaru, jako pákovou sázku na budoucí inovace s omezenými krátkodobými peněžními toky.
S výhledem do budoucna se všechny oči v Asii obrátí na rozhodnutí Bank of Japan o politice později dnes. Zatímco Japonsko udržuje extrémně uvolněnou měnovou politiku déle než jakákoli jiná velká ekonomika, nedávná data o inflaci a slabost jenu vyvolaly spekulace, že zvýšení úrokové sazby, byť skromné, by mohlo být na stole. Takový krok by utáhl finanční podmínky v regionu a dále zatížil vysoce trvanlivá aktiva, jako jsou technologické akcie a kryptoměny. I pouhé uznání změny politiky by mohlo vyvolat další pokles na rizikových trzích.
V tomto kontextu cesta pro Bitcoin a asijské technologie závisí méně na základech a více na makro likviditě. Trh již nenabízí odměny pouze za vizi. Vyžaduje důkazy, že investice do AI se promění v zisky, že kryptoměnové ETF podpoří udržitelnou poptávku, a že centrální banky náhle neodstraní 'punchbowl'. Dokud nebudou tyto otázky zodpovězeny, volatilita bude přetrvávat a korelace mezi Nasdaq a kryptoměnou zůstane dominantní silou formující cenovou akci.
Aktuální přeprodané čtení RSI může naznačovat taktický odraz, ale bez změny narativu nebo politiky by jakýkoli relief rally mohl být krátkodobý. Éra bezvýhradné víry v růst řízený AI se zdá, že ustupuje více kritickému, na zisky zaměřenému režimu, který odděluje spekulativní narativy od trvalé hodnoty.
Zdroj: https://e27.co/tech-earnings-fail-ai-test-and-crypto-pays-the-price-20251218/
Příspěvek "Tech earnings fail AI test and crypto pays the price" se poprvé objevil na Anndy Lian od Anndy Lian.
