#LorenzoProtocol #lorenzoprotocol $BANK @Lorenzo Protocol
Morální odklon je jedním z tichých problémů, které jsem identifikoval v decentralizovaných financích, což zahrnuje nikoli rozbitý kód nebo neefektivní sítě, ale spíše morální odklon. S časem se řada systémů naučila zůstat flexibilní bez ohledu na situaci. Parametry by mohly být variabilní, pobídky přepracovány a plány přeformulovány, když výsledky byly rozrušující. Zpočátku taková flexibilita posilovala. Později se začala stávat nebezpečnou. Když má systém moc se kdykoli změnit, nikdy se skutečně nedostane do pozice, aby mohl odpovědět za své důsledky. To, co jsem považoval za nejzajímavější na protokolu Lorenzo, když jsem si na něj udělal čas, nebyly skutečně okázalé inovace, ale spíše jasné odmítnutí nekonečné přizpůsobivosti. Lorenzo se zdá být postaven na myšlence, že odpovědnost je důležitější než neustálé přizpůsobování a že toto přesvědčení tiše formuje vše, co dělá.
Tento typ mentality by byl patrný v případě Lorenzo na řetězci obchodovaných fondů. Na rozdíl od mnoha řetězcových produktů, kde produkt reaguje reaktivně na změny výkonu, se takové fondy vypočítávají tak, aby jednaly předvídatelnými způsoby předtím, než bude kapitál závazně investován. Kvantitativní strategie se řídí kvantitativními pravidly. Řízený futures plán mění expozici podle stanovených signálů. Volatilní strategie buď snižuje, nebo zvyšuje, když je trh nejistý. Strukturované výnosové produkty generují příjem za specifických podmínek a vyberou se, jakmile jsou tyto podmínky odstraněny. Nic z toho není neuchopitelné nebo vizionářské. Chování je zmíněno v úvodu. Když se výstupy změní, systém nezveličuje, že něco není v pořádku. Jen naznačuje, že strategie jednala způsobem, který byl přítomný. Možná ne vždy užiju výsledek, ale ta upřímnost buduje prvek důvěry, který většina DeFi produktů nikdy nemůže dosáhnout.
Tato odpovědnost je posílena použitím architektury vaultů Lorenzo. Jednoduché vaulty jsou záměrně úzké. Žádný z nich nemá více než jednu strategii a jasně definovaný mandát, který není předmětem uvážení. Když je vše dobré, nesnaží se dosáhnout výkonu a když je něco špatného, nezakrývají to. Hrají a přijímají své výsledky. Tyto jednoduché strategie jsou poté hodnoceny do větších produktů s pomocí složených vaultů, ale bez rozmazání jejich identity. Když něco funguje dobře, je jasné proč. A když něco nefunguje tak dobře, pak je také snadné vidět, kde je problém. Pozoroval jsem mnoho DeFi systémů bez úspěchu, protože nikdo nemohl identifikovat, který aspekt selhal, když se něco pokazilo. Lorenzo se snaží vyhnout takovému zmatení.
Stejná filozofie se odráží ve vládě. Používáním systému VeBank a tokenu Bank by mohla komunita změnit priority pobídek a dlouhodobý směr. Přepisování chování strategie po nasazení je to, co vláda nemůže vykonat. Nemůže uvolnit nastavení rizika, aby vyhověla netrpělivosti. Nemůže tiše změnit důvody, aby zakryla slabý výkon. A správa a zásah mají jasnou linii. Návrháři strategií jsou stále odpovědní za své návrhy. Účastníci vlády nesou odpovědnost za ekosystém, který vedou. Obě strany nemají příležitost chránit se navzájem a takové rozdělení není náhodné, ale záměrné.
Tato strategie je už dlouho opožděná, nyní když byly cykly DeFi pozorovány několikrát. Byl jsem svědkem protokolů, které přežily svůj čas tím, že se neustále měnily. Výkon klesl a parametry se změnily. Definice rizika, jak se objevily, se změnily. Nové pobídky byly superimponovány, když ty předchozí nebyly účinné. Systém zůstal, ale ztratil důvěru. Lorenzo se zdá, že přichází k obtížnější realitě. Strategie nebudou v některých případech dobře fungovat. Trhy se nezajímají o očekávání. Spíše než přepracovávat realitu, Lorenzo vytváří produkty, které mohou odolávat. To sníží krátkodobé vzrušení, ale přinese dlouhodobou důvěryhodnost.
Přirozeně odpovědnost způsobuje napětí. Lorenzo může být pro uživatele, kteří si zvykli na systémy, které se neustále vyvíjejí, příliš rigidní. Stane se, že budou chvíle, kdy strategie nejsou v souladu se současnými příběhy. Zahrne to klidné intervaly, ve kterých se nic dramatického neděje. V určitém okamžiku bych chtěl, aby systém reagoval rychleji. Nepřímá odpověď Lorenza je, že za určitých okolností by žádná reakce nebyla správná odpověď. Skutečné finanční produkty nefungují v každém okamžiku. Poskytují výkony za soubor podmínek. Odpovědnost naznačuje ochotu žít s těmito limity, spíše než je obcházet.
Existuje raný vzor adopce, který naznačuje, že tento přístup již definuje komunitu. Tvůrci strategií si váží platformy, která nemění jejich modely po jejich vývoji. Uživatelé DeFi, kteří mají zkušenosti, si užívají produkt, který nejedná napůl během cyklu. Tyto fondy začínají být alokátory vnímány jako vysvětlitelné a sledovatelné expozice. Struktura Lorenzo může být nalezena i institucionálními pozorovateli, kteří dlouho považovali improvizaci DeFi za pohrdání. Expanze není náhlá, ale postupná, ale odpovědnost se rychle nešíří. Je přenášena v termínech důvěryhodnosti.
Zaměření Lorenzo na odpovědnost přichází v pravý čas v kontextu expanze DeFi z širšího pohledu. Sektor si postupně začíná uvědomovat, že flexibilita bez následků vede k slabým systémům. Pocit vyčerpání z vlády vedl k selháním a opakování bez odpovědnosti, které uvedly uživatele do pohotovosti. Sebevysvětlující protokoly získávají více půdy než protokoly, které neustále vynalézají svá pravidla. Lorenzo neříká, že eliminuje riziko. Odpovědnost se stává nevyhnutelnou. Takový rozdíl může být sotva patrný, ale vymezuje hranici mezi experimenty a infrastrukturou.
Pokud protokol Lorenzo může být úspěšný v dlouhodobém horizontu, že nedosáhl úspěchu rychleji než všichni ostatní. Bude to kvůli tomu, že nebyl připraven se změnit, protože integrita by byla mimo otázku. Bude to kvůli tomu, že vyráběl produkty, které by mohly být hodnoceny v porovnání s designem. V ekosystému, který se roky vyhýbal odpovědnosti s komplexností, se toto rozhodnutí může stát nejtrvalejším z příspěvků Lorenza.
Dalším kritickým problémem je, jak takový postoj ovlivňuje design strategie. Protože strategii nelze v žádné fázi zastavit, musí tvůrci zvážit pravidla obezřetněji. Všechny signály, všechny podmínky, všechny reakce musí být specifikovány. Tyto počáteční snahy by mohly zpomalit nasazení, ale odstranily by nejistotu. Investoři jsou si vědomi produktu. Expozice je známa alokátorům. Riziko nesprávné komunikace a překvapení je minimalizováno. Taková disciplína na front desk nevytváří virální humbuk, ale vytváří základ důvěry a předvídatelnosti.
Odpovědnost je také usnadněna na jemnější úrovni prostřednictvím systému vaultů. Každý jednoduchý vault je jedna taktika. Lze snadno vidět a učit se. Složené vaulty jsou směsí několika strategií, které nejsou skryté, a to je to, co přináší výsledky. V případě podprůměrného výkonu je jasné, kde je třeba provést změny. Zamlžení neexistuje. Tento design podpoří upřímnost a zabrání manipulaci a pokušení zakrývat špatný výkon. Usnadňuje automatické sladění pobídek. Navrhovatelé strategie jsou také povzbuzeni k tomu, aby přišli s solidními a přesnými návrhy, protože to jsou oni, kdo nese odpovědnost. Uživatel je motivován znát produkty, protože dokáže dobře posoudit každou část produktu.
Tato kultura je podporována vládou Lorenzo. Systém VeBank umožňuje komunitě ovlivnit pobídky a priority, aniž by přišla o design strategie. Ti v ekosystému se mohou vyjadřovat v rámci vlády, aniž by mohli zrušit odpovědnost. V DeFi je taková segregace neobvyklá. Většina platforem poskytuje nadměrnou kontrolu nad vládou k úpravě rizika nebo k zakrytí slabého výkonu. Lorenzo záměrně odděluje správu a zásah. To podporuje odpovědné řízení a rozvážné plánování.
Stálé úpravy také přinášejí dlouhodobou křehkost, kterou Lorenzo chápe. Systémy, jejichž parametry se neustále mění, přežívají v krátkodobém období, ale ztrácejí spolehlivost. Skepticismus se vyvíjí u uživatelů. Alokátoři se bojí vkládat kapitál. Trhy nevěří tomu, co vidí. Lorenzo se snaží vyrovnat s realitou, spíše než kolem ní navrhovat. Přijdou chvíle špatného výkonu strategií. Přijdou nepředvídatelné trhy. Důvěryhodnost se buduje vytvářením systémů, které odolávají takovým podmínkám. Budování důvěry trvá čas, nikoli na základě humbuku.
Uživatelé mají také prvek chování. Pokud jde o investování do vaultu Lorenzo, lidé se učí být trpěliví a soudní. Nejsou lákáni, aby následovali módní trendy nebo reagovali na podněty okamžiku. Získávají zkušenost s produktem v jeho designu. Rozumí pravidlům. To shoduje očekávání s realitou, minimalizuje zklamání a vede k důvěře v systém. Postupně tyto behaviorální lekce budují důvěru a účast v komunitě.
Na větší úrovni průmyslu je Lorenzo potřebný vývoj. DeFi se soustředilo a nadále soustředí na flexibilitu a přizpůsobení na úkor odpovědnosti. Mnoho protokolů v raných fázích procházelo cykly v neustálé reakci, ale tímto procesem podkopávaly důvěru. Lorenzo vrací téma zpět k integritě. Ukazuje, že odpovědnost je důležitější než udržovaná změna. Systémy se nemusí psát znovu, aby přežily změny na trhu. Takový postoj může být nezbytný pro přechod DeFi k dlouhodobé infrastruktuře.
Nakonec je zaměření na odpovědnost spíše než na neustálé úpravy, které vedou k dlouhodobé stabilitě. Limity a pravidla jsou uživatelům, tvůrcům a účastníkům vlády známé. Neexistuje žádná nejednoznačnost. Zmatek je minimalizován. Rizika jsou jasná. Produkty mohou být hodnoceny podle svých vlastních zásluh a nikoli podle schopnosti produktu se přizpůsobit. Taková transparentnost není v DeFi běžná, ale může být znakem protokolů, které přežijí několik tržních cyklů.
Nakonec protokol Lorenzo volí být odpovědný spíše než být ve stavu neustálé změny. Je spokojen s tím, že strategie selžou, trhy se budou chovat nepředvídatelně a výsledky budou odlišné. Vyvíjí transparentní, srozumitelné a odpovědné produkty. Vláda má dopad na ekosystém bez eliminace odpovědnosti. Vaulty oddělují strategie, aby byla odpovědnost jasná. Uživatelé se učí kritizovat a vnímat produkty. Mělo by to být budováno na základě konzistence a integrity, na rozdíl od humbuku a reaktivních změn, aby se vybudovala důvěra. Mezi lidmi, kteří se vždy přizpůsobují, spíše než aby byli odpovědní, si Lorenzo vybírá alternativní cestu. Možná se to nedostane do titulků, ale může to přinést dlouhodobou pověst spolehlivosti a důvěryhodnosti.
Případ protokolu Lorenzo ukazuje, že je snadné cítit pokušení změnit něco v DeFi, ale nejtěžší rozhodnutí je vydržet. Zvolí si být odpovědný spíše než rychlý tím, že vytváří produkty, které vydrží, a systémy, které jsou odpovědné. Tímto způsobem může potenciálně utvářet budoucnost ekosystému tak, jak by to nikdy nemohla udělat okázalá inovace.
