@Lorenzo Protocol Hodně kryptoměnového „správce aktiv“ vypadalo jako druhá práce: skenování přehledů, skákání mezi protokoly a pokusy vzpomenout si, proč jste otevřeli pozici na prvním místě. V poslední době se tón změnil. Lidé stále chtějí sebeobsluhu a transparentnost, ale jsou unaveni tím, že jsou svým vlastním správcem fondu. Tato únava je jedním z důvodů, proč se chytré směrování trezoru Lorenza stále objevuje. Není to nová touha; je to stará touha po delegaci, ale s doklady a pravidly.
Ve světě Lorenza je trezor chytrý kontrakt, který přijímá vklady a vede skóre. Vložíte aktiva a obdržíte token, který představuje váš podíl. Pokud se základní pozice trezoru daří, tento podíl roste na hodnotě; pokud se daří špatně, zmenšuje se. Část „směrování“ je to, co se stane po vložení: místo toho, abyste ručně přesouvali prostředky mezi strategiemi, systém přiděluje kapitál podle pravidel stanovených předem. Binance popisuje, jak Lorenzo to koordinuje prostřednictvím „Finanční Abstrakční Vrsty“, která spravuje přidělování kapitálu, provádění strategií, sledování výkonu a distribuci výnosů.
Mechanismus je snazší si představit, když oddělíte jednoduché trezory od složených trezorů. Jednoduchý trezor je jeden kontejner pro jednu strategii. Expozice je úzká, což usnadňuje přemýšlení o něm, i když je strategie sama o sobě složitá. Složený trezor je obal, který může obsahovat více jednoduchých trezorů a přerozdělovat mezi nimi, aby celková směs zůstala blízko definovaných cílů a rizikových limitů. Myslím na to jako na seznam skladeb: jednoduchý trezor je jedna skladba na opakování; složený trezor je fronta, která znovu uspořádává písně, takže nálada zůstává zhruba tam, kde jste řekli, že ji chcete mít.
Nazývat to "digitálním správcem fondů" není jen metafora, protože Lorenzo není omezen na čistě on-chain provádění. Některé generování výnosu může pocházet ze strategií mimo řetězec, které provozují schválení manažeři nebo automatizované systémy, přičemž výkonnost je hlášena zpět na řetězec a odráží se v měřeních jako čistá hodnota aktiv. Výběry, v těchto případech, mohou zahrnovat vyrovnání prostřednictvím partnerů v úschově, než se aktivum vrátí do smlouvy o trezoru. Tato volba designu stojí za to, abyste se s ní posadili, protože mění význam "bez důvěry". Důvěřujete kódu pro účetnictví a důvěřujete operátorům pro provádění, kde řetězec nemůže práci udělat sám.
Tak proč je tento nápad nyní populární, spíše než v dřívější éře frenetického honění výnosů? Část z toho je jizva. Poté, co dostatečné pobídky zmizely a dostatečné "bezpečné" protokoly nebyly, slovo, po kterém lidé sahají, je struktura. Chtějí vědět, co by se mělo stát, když se trhy otočí, ne jen to, co se stane, když je likvidita hluboká a volatilita zdvořilá. Další část je, že stablecoiny se staly běžnými nástroji pro platby a úspory, což posunuje vpřed jinou otázku: co dělat s nečinnými zůstatky, aniž by se každý uživatel stal obchodníkem? Lorenzoova nedávná pozice se na to zaměřila, rámcování se jako chybějící vrstva výnosu a argumentování, že mnoho platforem potřebuje plug-and-play výnosové zázemí, nikoli další panely.
Také pomáhá, že Lorenzo má produkty, které se shodují s tím, o čem lidé právě teď mluví. Jedním z nich je výnos z Bitcoinu. Existují trasy navržené tak, aby uživatelům umožnily zachytit odměny ve stylu stakingu, aniž by přímo stakingovali nativní BTC, často pomocí zabalených nebo trezorových reprezentací. Dalším jsou fondově podobné obaly, které se cítí známé: tokenizované struktury fondů, které mohou zabalit různé strategie do něčeho, co můžete držet a obchodovat, aniž byste mikromanagementovali pohyblivé části.
Existuje zde skutečný pokrok, ale není to ten druh, který se ukáže jako dramatický titulek za jeden den. Pokrok je v balení a disciplíně kolem něj: jasné tokeny podílu, definované vyrovnávací cesty, pravidelné hlášení a správcovské háčky. Když takový systém dosáhne významných výpisů na burze a stane se něčím, co trh musí ocenit, je to signál, že se přesunul z "konceptu" na infrastrukturu - stále riskantní, stále se vyvíjející, ale již ne teoretické.
Když čtu o chytrém směrování trezorů, neslyším "nastavte to a zapomeňte na to." Slyším "jasně si vyberte své obchodní kompromisy." Směrovací systémy jsou dobré jen tolik, jaké mají omezení: jaké strategie jsou povoleny, co spouští přerozdělování, co se stane při tenké likviditě a jak se chyby řeší. Exekuce mimo řetězec přidává další vrstvu otázek, ne proto, že by to automaticky vzbuzovalo podezření, ale protože je to operačně nepořádné. Hlásení může zpoždění. Protistrany mohou selhat. Strategie může být zisková a stále křehká, pokud se spoléhá na úzkou sadu míst nebo předpokladů.
Nejzdravější způsob, jak přemýšlet o Lorenzoově chytrém směrování trezorů, je jako o pokusu o design, nikoli o slibu. Snaží se učinit složité provádění strategií použitelné, aniž by je dělalo neviditelnými. Když je to provedeno dobře, nabízí střední cestu mezi DIY DeFi a tradičními finančními černými skříněmi: delegujete mechaniku, ale stále držíte on-chain reprezentaci svého podílu a můžete systém posoudit podle toho, jak konzistentně hlásí, vyrovnává se a dodržuje vlastní pravidla. To je budoucnost, kterou mnoho lidí chce, ale je to také budoucnost, která vyžaduje více odpovědnosti od tvůrců a více zvědavosti od uživatelů.
