(Důležité informace, důležité informace, důležité informace. Kontrola makrotrhu je jádrem obecného trendu. Pohyby Federálního rezervního systému jsou zvláště důležité tváří v tvář současnému trhu s likviditou)

Nejprve se podívejme na to nejdůležitější z prohlášení FOMC Federálního rezervního systému a Powellovy tiskové konference:

1. Úroveň úrokové sazby: Referenční, rezervní a diskontní úrokové sazby budou zvýšeny o 25 základních bodů. Je vhodné, aby došlo k určitému dodatečnému zpřísnění politiky. Rozhodnutí bylo jednomyslně schváleno hlasovacím výborem.

2. Bankovní krize: Bankovní systém v USA je zdravý a odolný. Nedávný vývoj může vést ke zpřísnění úvěrových podmínek. Rozsah dopadu je nejistý a podporuje posílení příslušného dohledu.

3. Výhled úrokových sazeb: Úvěrové zpřísnění může znamenat méně práce na úrokové politice. Očekávání střední úrokové sazby 5,1 % na konci roku 2023 zůstává nezměněno očekávání a úrokové sazby se v případě potřeby zvýší na vyšší úroveň.

4. Ekonomický výhled: Vyšší úrokové sazby a pomalejší růst tahají dolů podniky Očekává se, že americká ekonomika v roce 2023 poroste o 0,4 %, což naznačuje cestu k měkkému přistání.

5. Inflační očekávání: Inflace je stále na vysoké úrovni, letošní inflační očekávání PCE a jádrové PCE jsou zvýšena a formulace „nedávná inflace se zmírnila“.

6. Trh práce: Zaměstnanost vzrostla a tempo růstu je silné, míra nezaměstnanosti zůstává na nízké úrovni a odhad letošní míry nezaměstnanosti je značně nejistý.

7. Plán snižování rozvahy: Plán bude pokračovat a neproběhla žádná diskuse o změně plánu Nedávné rozšíření rozvahy odráží krátkodobé půjčky, nemá nic společného s měnovou politikou a je dočasné.

8. Reakce trhu: V době tisku vzrostla cena zlata o více než 1 %, index amerického dolaru klesl o 75 bodů, dvouletý výnos z amerických dluhopisů klesl o 20BP, americké akcie klesly o 1 % po vzrostl o 1 % a bitcoin se tomuto trendu postavil a klesl o 1 000 USD.

9. Tržní očekávání: Terminální úroková sazba dosáhne v květnu 4,95 % Prostor pro snížení úrokové sazby do konce letošního roku je 70 BP v porovnání s vrcholem. Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb o 25 BP v květnu je rovnoměrně seřazené bez akce. (Tato data jsou sestavena týmem)



Prostřednictvím analýzy lze zjistit, že Federální rezervní systém je odhodlán snížit inflaci a zvýšení referenční sazby o 25 bodů je v souladu s očekáváním, ale nezastaví se kvůli dluhové krizi banky.

Koneckonců, měnová politika nemá nic společného s dluhovou krizí. Měnová politika je pro měkké přistání ekonomiky.

Výbor bude nadále snižovat své držby cenných papírů státní pokladny USA, agenturních dluhů a cenných papírů zajištěných hypotékami agentur, jak je uvedeno ve svém dříve oznámeném plánu. Výbor je i nadále pevně odhodlán vrátit inflaci ke svému 2procentnímu cíli. Výbor bude i nadále sledovat dopad nových informací na ekonomický výhled při vyhodnocování vhodného nastavení měnové politiky. Výbor bude připraven vhodně upravit nastavení měnové politiky, pokud se vyskytnou rizika, která by mohla bránit dosažení cílů výboru. Hodnocení Výboru zváží širokou škálu informací, včetně podmínek na trhu práce, inflačních tlaků a inflačních očekávání, jakož i finančního a mezinárodního vývoje.

Poté ministryně financí USA Yellenová: Spolupracujte s Radou pro dohled nad finanční stabilitou na obnovení schopnosti klasifikovat nebankovní finanční instituce jako systémové finanční instituce a podrobit je dohledu. Všechny nepojištěné vklady nejsou považovány za pojištění.

Všechny tyto údaje naznačují, že zvyšování úrokových sazeb se nezastaví, dokud se inflace nezpomalí. Největší výhodou však je, že došlo pouze k několika zvýšením úrokových sazeb na začátku tohoto měsíce.

Dluhová krize banky místo toho podnítila likviditu finančních prostředků a koláč bezpečných aktiv uprostřed těžkostí poroste.

Z prohlášení o měnové politice vyplývá, že zvyšování úrokových sazeb se blíží ke konci a nedávné bankovní turbulence snížily potřebu dalšího zvyšování úrokových sazeb v budoucnu. Kvůli odolnosti inflace však ke snížení úrokových sazeb nedojde brzy a pokyny Federálního rezervního systému ohledně držení úrokových sazeb déle zůstávají zachovány. Ve srovnání s "klidem" Fedu s tím trh nesouhlasí. Investoři se domnívají, že Fed podcenil potenciální dopad tohoto kola bankovních turbulencí a následně zohlednil další očekávání snížení úrokových sazeb. Domníváme se, že bankovní turbulence je poptávkovým šokem, který bude mít tlumivý dopad na ekonomický růst a inflaci, ale vzhledem k tomu, že Spojené státy stále čelí mnoha omezením nabídky, sníží se tím dopad poptávkových šoků na inflaci a v konečném důsledku. výsledkem je spíše „stagflační“ vzor.