Hlavní závěry:
Jedním z hlavních rozdílů mezi perpetuálními a čtvrtletními futures je datum expirace.
Čtvrtletní futures nemají žádné poplatky za financování.
Tyto dva typy smluv jsou navrženy tak, aby vyhovovaly různým potřebám.
Jednou z hlavních výhod obchodování futures je možnost získat přístup k většímu objemu podkladové kryptoměny za zlomek tržních nákladů. To znamená, že můžete dosáhnout obrovských zisků i z malých cenových pohybů.
Existuje mnoho různých finančních nástrojů k obchodování. Binance Futures nabízí dva vlajkové produkty obchodování s deriváty: perpetual a čtvrtletní futures.
Od uživatelů často dostáváme otázku: jaké jsou rozdíly mezi těmito dvěma produkty a jaké jsou klíčové vlastnosti, které je odlišují? V tomto článku se pokusíme odpovědět na tyto otázky, abychom obchodníkům pomohli objevit nové způsoby diverzifikace.
Perpetual Futures vs Quarterly Futures: Jaký je rozdíl?
Nejprve si porovnejme věčné a čtvrtletní futures kontrakty.
Více informací naleznete v našich nejčastějších dotazech a souvisejících příručkách.
1. Datum expirace
Klasický futures kontrakt umožňuje koupit nebo prodat podkladové aktivum za předem stanovenou cenu před konkrétním datem. Jinými slovy, futures kontrakty mají omezenou dobu platnosti a jejich datum vypořádání závisí na expiračním kalendáři. Například BTC 0925 je čtvrtletní futures kontrakt, jehož platnost vyprší 3 měsíce od data vydání.
Perpetual futures, jak název napovídá, na druhou stranu nemají datum expirace. Uživatelé proto nemusí sledovat měsíce realizace, jako je tomu u čtvrtletních futures. Obchodník může například držet krátkou pozici neomezeně dlouho, dokud není zlikvidována.
Pro každého obchodníka je důležité, aby porozuměl tomu, co se děje na trhu během doby expirace a jak to ovlivňuje výstupní strategii. Než začnete, měli byste znát dva pojmy: datum vypršení platnosti a převrácení.
Datum expirace je poslední den, kdy může obchodník obchodovat se smlouvou. Například čtvrtletní smlouva BTCUSD 0925 vyprší 25. září 2021 a smlouva BTCUSD 1225 vyprší 25. prosince 2021. Před datem expirace má obchodník několik možností:
Před expirací pozici uzavřete.
Na další smlouvu přejít po vypršení aktuální nejbližší smlouvy - tzn. provést převrácení.
Nechte smlouvu vypršet a poté ji vyrovnejte.
2. Převrácení
Vzhledem k tomu, že trvalé smlouvy nemají datum vypršení platnosti, uživatelé nemusí převádět své pozice na další smlouvu.
„Rollover“ je převod smlouvy s nejbližším expiračním měsícem na smlouvu s dalším expiračním měsícem. Převedením do jiného měsíce se vyhnete nákladům a povinnostem spojeným s vyřízením smlouvy. Chcete-li převrátit futures kontrakt, jednoduše prodejte svou otevřenou pozici na nejbližším kontraktu a současně zakupte další kontrakt s dalším expiračním měsícem. Pokud jste například zářijové futures BTCUSD dlouhé o 10 jednotek, prodali byste kontrakty z 10. září a koupili byste kontrakty z 10. prosince.
Obchodníci určují načasování rolloveru porovnáním objemu a likvidity končícího kontraktu a kontraktu na další měsíc. Obvykle se objem končící smlouvy snižuje, jak se blíží datum vypršení platnosti.
Převrácení lze provést kdykoli před datem vypršení platnosti, doporučujeme však přesunout své pozice několik dní před datem vypršení platnosti. Nízká likvidita v den expirace může způsobit rozšíření rozpětí mezi nabídkou a poptávkou a způsobit skluz.
3. Poplatky za financování
Na rozdíl od perpetual futures kontrakty nemají čtvrtletní futures poplatek za financování. To je výhodné pro dlouhodobé obchodníky a hedgery, protože poplatky za financování se mohou v průběhu času měnit. Ve zvláště nestabilních tržních podmínkách se mohou poplatky za financování ukázat jako příliš nákladné na udržení dlouhodobé pozice.
Při výpočtu poplatků za financování je navíc zohledněna výše použité páky, která může mít velký vliv na poměr PnL.
Jak je znázorněno v grafu výše, poplatky za financování u trvalých kontraktů BTC se mohou zvyšovat s rostoucí cenou bitcoinu, což naznačuje nerovnováhu vůči kupujícím na trhu. Tento efekt způsobí, že držení dlouhých pozic bude časem dražší.
Graf ukazuje, že poplatek za financování se během několika hodin zdvojnásobil z 0,05 % na 0,1 % při rostoucí poptávce po BTC futures. V tomto případě by poplatek za financování pozice 100 000 USD byl 100 USD.
4. BTC a USDT s rezervou
Čtvrtletní kontrakty Binance Futures jsou denominovány a vypořádány v BTC. Jinými slovy, můžete navýšit svou počáteční marži v BTC, aniž byste museli převádět své tokeny na stablecoiny, jako je Tether (USDT).
Chcete-li zajistit své BTC, musíte zaujmout krátkou pozici se čtvrtletním futures kontraktem BTCUSD 0925 Pokud cena BTC klesne, pak zisk z futures pozice může vyrovnat ztráty ve vašem portfoliu. Vzhledem k tomu, že vypořádání probíhá v bitcoinech, zisky mohou zvýšit váš dlouhodobý zásobník BTC. Je to skvělý způsob, jak dlouhodobě zvýšit svou nabídku BTC.
5. Obchodní strategie
Obchodování čtvrtletních futures poskytuje obchodníkům mnoho příležitostí a umožňuje jim vytvářet strategie pro generování ziskovosti bez ohledu na podmínky na trhu. Tyto strategie jsou běžné na tradičních futures trzích a vztahují se na kryptoměny.
Zde je několik neutrálních strategií, které byste mohli zvážit:
Základní obchod se obvykle skládá z dlouhé pozice v podkladovém krypto aktivu a krátké pozice v jeho derivátu (ve většině případů to platí pro futures kontrakty). Základem je rozdíl mezi cenou futures a spotovou cenou podkladového aktiva. Může být pozitivní nebo negativní, ale obvykle se futures kontrakty obchodují s prémií oproti spotovému trhu. Obvykle platí, že čím delší doba trvání smlouvy, tím větší základ.
Spread obchodování je současný nákup a prodej dvou souvisejících futures kontraktů. Pokud jste například koupili zářijový kontrakt BTCUSD a prodali prosincový kontrakt BTCUSD, bude to považováno za spreadový obchod. Při obchodování spreadu vzniká zisk z rozdílu cen dvou kontraktů. Když jste v pozici spreadu, chcete, aby hodnota dlouhé strany spreadu rostla vzhledem ke krátké straně a naopak.
Závěr
Perpetuální a čtvrtletní futures jsou navrženy tak, aby vyhovovaly specifickým potřebám uživatelů. Celkově termínový trh poskytuje bezprecedentní flexibilitu obchodování a umožňuje obchodníkům zabírat dlouhé a krátké pozice pomocí pákového efektu. Tento typ obchodování navíc umožňuje obchodníkům vytvářet neutrální tržní strategie s výnosy, které nezávisí na obecném směru trhů.
Futures jsou užitečné zejména pro diverzifikaci portfolia. Pokud se zajímáte o obchodování futures, je důležité porozumět výhodám a nevýhodám trvalých a čtvrtletních futures kontraktů. Chcete-li z obchodování futures vytěžit maximum, můžete začít tím, že najdete správnou burzu a diverzifikujete své portfolio. Další informace o obchodování futures na Binance naleznete v následujících článcích:
(Blog) Futures na kryptoměny: co potřebujete vědět, když začínáte obchodovat.
(Blog) Rizika futures kryptoměn a správa peněz: 5 způsobů, jak lépe řídit rizika při obchodování.
(Podpora) Recenze produktů a funkcí Binance Futures.
...a mnoho dalších často kladených otázek o Binance Futures.
Článek upraven 27. června 2022