DOLAR SE DĚLÍ NA POLOVINU
Dva indexy. Jedna měna. Opačné příběhy.
Skutečný široký dolarový index Fedu právě dosáhl 40letého maxima.
DXY klesl o 8,4 % v tomto roce.
Oba měří dolar. Oba jsou správné. Oba měří různé reality.
To se stalo pouze dvakrát předtím: 1933 a 1985.
Oba časy skončily 40% devalvací.
To, co jste svědky, je, jak se dolar bifurkuje na dva nástroje:
Síťový dolar: 88 % globálních FX transakcí. 58 % světových rezerv. 120 miliard dolarů v poptávce po stabilních mincích v pokladně. Koleje. Instalace. Infrastruktura globálních financí.
Obchodní dolar: 20 % nadhodnocený vůči obchodním partnerům. Drtící americké exportéry. Napínající 10 bilionů dolarů v offshore dolarovém dluhu. Cenový signál, který činí americké zboží nekonkurenční.
Tyto se dříve pohybovaly spolu. Už se tak neděje.
Fondoví manažeři mají svou nejnižší dolarovou alokaci za 20 let.
Centrální banky koupily 3 220 tun zlata za tři roky.
Chytré peníze jsou již umístěny.
V roce 1985 Plaza Accord devalvoval dolar o 46 % během dvou let.
V roce 1934 Roosevelt devalvoval o 41 % přes noc.
Dnešní omezení jsou jiná. 7,5 bilionu dolarů denního FX obratu převyšuje kapacitu zásahu. Čína se nebude koordinovat. Fiskální deficity vyžadují zahraniční kapitál.
Řešení přijde prostřednictvím politiky Fedu, krize nebo tarifní páky.
Mechanismus je nejistý. Směr nikoli.
Každé velké nadhodnocení dolaru v historii bylo opraveno. Každé jedno. Průměrná korekce přesáhla 40 %.
Rozdíl mezi indexy není závadou.
Je to signál.
Dolar se dělí. Svět si toho nevšiml.
Když řešení přijde, určí to desetiletí.
Pozicujte se accordingly.
