Rychlá globální expanze stablecoinů přetváří finanční přístup a platby, nabízí nové efektivnosti, zatímco vyvolává naléhavé obavy o měnovou kontrolu a regulační mezery, kterým se nyní na celém světě politici snaží čelit.
MMF varuje před rostoucím vlivem stablecoinů
Mezinárodní měnový fond (MMF) podrobně uvedl 4. prosince, že stablecoiny mohou rozšířit finanční přístup a podpořit inovace, ale mohou také vytvořit rizika pro měnovou autonomii. Organizace tyto otázky popsala ve svém nejnovějším blogovém příspěvku hodnotícím rostoucí roli stablecoinů v platbách a trzích.
MMF prohlásil na sociální platformě X:
Stablecoiny mohou rozšířit přístup k financím a podnítit inovace, ale také způsobit substituci měny a tržní volatilitu. Globální spolupráce na regulaci je nezbytná.
Fond spolupracuje s Radou pro finanční stabilitu (FSB), Bankou pro mezinárodní vyrovnání (BIS) a dalšími „na uzavření mezer a zlepšení dohledu,“ dodal MMF.
Oficiální blogový příspěvek na webu MMF napsali Tobias Adrian, Marcello Miccoli a Nobuyasu Sugimoto, prominentní ekonomové a finanční experti, kteří zastávají vedoucí role v Oddělení měnových a kapitálových trhů Mezinárodního měnového fondu, zaměřující se na globální finanční stabilitu, digitální měny a regulaci.
„Stablecoiny mají velký potenciál učinit mezinárodní platby rychlejšími a levnějšími pro jednotlivce a firmy,“ podrobně uvedli. „Ale tento slib přichází s riziky substituce měny a ztráty kontroly nad kapitálovými toky, mezi jinými. Přetvoření stablecoinů na sílu pro dobro v globálním finančním systému bude vyžadovat soustředěné akce tvůrců politik, jak na domácí, tak na mezinárodní úrovni.“
Autoři také poznamenali, že „přeshraniční toky stablecoinů rychle rostou.“ Jejich analýza podtrhuje, jak rostoucí využití v remitencích a digitálním obchodě odráží hlubší vazby na finanční trhy, zatímco současně vystavuje ekonomiky šokům důvěry, poklesům rezervních aktiv a potenciálním útokům.
Regulační fragmentace zůstává centrální výzvou, jak autoři uvedli: „Stablecoiny by mohly být použity k obcházení opatření na řízení kapitálových toků, které spoléhají na zavedené finanční zprostředkovatele.“ Vysvětlili, že nerovnoměrný dohled umožňuje vydavatelům využívat slabší jurisdikce a ztěžuje sledování přeshraničního pohybu. Některé úřady zvažují přístup k likviditě centrální banky pro určité emitenty, zatímco jiné posilují právní jasnost, pravidla finanční integrity a globální datové standardy.
Ekonomové MMF dospěli k závěru:
Zlepšení stávající globální finanční infrastruktury by mohlo být snazší než její nahrazení. Dosáhnout co nejlepší rovnováhy bude vyžadovat úzkou spolupráci mezi tvůrci politik, regulátory a soukromým sektorem.
Ačkoli ekonomové MMF zdůraznili systémová rizika, zastánci kryptoměn tvrdí, že dobře regulované stablecoiny mohou rozšířit finanční začlenění, snížit tření při vypořádání a zvýšit transparentnost v globálních platbách.