Aktualizace trhu – #Wintermute (1/12/2025)
Japonská centrální banka (BOJ) neočekávaně signalizovala zvýšení úrokových sazeb dne 19.12., což rozptýlilo stabilizaci z minulého týdne a aktivovalo vlnu deleveragingu na celém trhu. Krypto bylo silně ovlivněno kvůli citlivosti na USD financování a slabé likviditě po prázdninovém období.
Nejdůležitější bod: struktura trhu je… ZDRAVĚJŠÍ 🍀
🔸 Co se právě stalo?
- Výprodej probíhal přesně v období nejtenčí likvidity v roce (Díkůvzdání).
- BTC klesl o přibližně 4 000 USD hlavně kvůli nedostatku hloubky, nikoli kvůli systémové panice.
- Zlato silně vzrostlo → kapitál z oblasti obrany se vrátil do drahých kovů při růstu makro rizik.
- Narrative „digitální zlato“ u BTC se ukázalo jako méně účinné v reálném risk-off prostředí.
🔸 Ale pod povrchem se trh výrazně zlepšuje, jak uvádí Wintermute
- Basis kleslo na dno cyklu → výrazné snížení směrových závazků.
- Funding poprvé od října přešlo do neutrální/záporné oblasti na všech hlavních trzích.
- Open interest kleslo z 230 miliard USD na 135 miliard USD → špatné závazky byly úplně zlikvidovány.
- Objem na spot trhu stoupl, trh lépe absorboval prodejní tlak, než se očekávalo.
To je přesně podmínka potřebná pro obnovu akumulace trhu, až se makro uklidní.
🔻 Nejvíce postižené odvětví: AI (–14,4 %), DePIN (–13,6 %), Gaming (–12,7 %), L2 (–12,5 %)#Smallcaps (–10,4 %),#Midcaps (–9,7 %), L1s (–7,0 %)
🔷 Názor Wintermute:
- BOJ šok porušil právě vznikající stabilizaci.
- Ale trh je nyní méně ranitelný než během posledních několika týdnů: reset závazků, čisté fundingy, silný spot trh.
- Pokud se makro normalizuje, základní podmínky pro fázi akumulace jsou připraveny.
Šok#BOJ je fáze „silného vyčištění závazků“, ale zároveň odhaluje, že trh je mnohem silnější, než se zdá. Stačí, aby se makro uklidnilo, a kryptoměny mají dostatečné podmínky pro strukturované oživení.
