Silicon Valley Bank (SVB) selhala 10. března a od té doby je cena bitcoinu (BTC) na roztrhání.
V ranních hodinách 10. března se bitcoin obchodoval kolem 19 600 USD. Až do 12:00 se pilo těsně nad a pod 20 000 $. ET, když bylo oznámeno, že SVB přechází do nucené správy FDIC. V tu chvíli bitcoin shodil 200 dolarů, aby se dostal pod 20 000 dolarů, trochu poskočil a většinu víkendu strávil obchodováním nad 20 000 dolary.
V pondělí 13. března v 9:30 ET se obchodoval za 22 386 USD. A pak začala zábava. Jen o 24 hodin později se bitcoin obchodoval za 26 175 USD, v jednu chvíli se dokonce dostal na 26 500 USD. V době zveřejnění se v současné době pohybuje kolem 26 700 $.
Tvrdil jsem (zde a zde a pravděpodobně i jinde), že na narativu hodně záleží, pokud jde o cenu aktiv. Pokud mi nevěříte, můžete se zeptat předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella, který řekl, že „lidská očekávání inflace mají skutečný vliv na inflaci“.
Co se tedy stalo s vyprávěním, které vedlo k tomuto typu agresivní 35% změny od dna k vrcholu? Je to opravdu jednoduché: Stalo se toho hodně.
Na jedné straně krachy bank
Vzhledem k historii bitcoinu je zde sousedství bankrotu zřejmé: Nejméně tři banky selhaly, další – americké i neamerické – selhávají. Protože to není kvůli bitcoinu, je to dobré pro cenu bitcoinu.
Ve skutečnosti není jasné, kdo je vinen za tři krachy bank, protože kdo vůbec ví, zda tyto banky krachují kvůli insolvenci?
Jistě, SVB neuspěla kvůli staromódnímu bankovnímu runu, který byl podnícen kvůli zjevným slabinám v její rozvaze kvůli špatnému řízení rizik durace. A ano, Silvergate narážel na nějaké problémy a musel si vzít FHLB půjčku, ale její případné ukončení bylo údajně dobrovolné. A pak tu máme Signature Bank, kde ani regulátoři nedokážou zjistit, zda byla banka uzavřena kvůli kryptoměnám nebo kvůli „krizi důvěry“ ve vedení.
Dodejme k tomu, že širší bankovní systém má širší rizika. Credit Suisse (CS) právě obdržela půjčku ve výši 50 miliard švýcarských franků od švýcarské centrální banky a 11 bank právě vložilo 30 miliard dolarů do kalifornské regionální banky First Republic Bank (FRC), aby ji zachránily.
V prvním případě je výmluvné, že centrální banka chce zachránit Credit Suisse. O tom posledním je ještě výmluvnější, že banky chtějí zachránit konkurenta ze strachu z nákazy. (Jinak, proč by prostě nenechali konkurenta selhat?)
To vše řečeno, víme jednu věc, která nezpůsobuje krach těchto bank. Tyto banky nemají problémy kvůli sázkám na bitcoiny, krypto nebo společnostem v těchto odvětvích. Zdá se, že se děje bankovní systém částečných rezerv, který je pod tlakem kvůli rostoucím úrokovým sazbám a vykazuje trhliny.
A tak příběh zní: Když banky selžou, odhlaste se a nakupte bitcoiny. Tento příběh je dostatečně silný, aby poháněl cenu.
(Indexy CoinDesk)
Na druhou stranu stablecoiny byly nestabilní
S neúspěchem Signature Bank jsme minulý víkend viděli, že americký dolar stablecoin USD coin (USDC) ztratil svůj fixní dolar. USDC během týdne získal zpět svůj peg, ale jeho ztráta právem vyděsila mnoho lidí. Ke cti USDC stojí za to zvážit, jak rychlé bylo jeho zotavení zpět na 1 dolar. Jeho depeg však zdůraznil, že USDC není imunní vůči riziku protistrany, jak se někteří mohli mylně domnívat.
Pokud tedy zjistíme, že USDC i dolary na bankovním účtu mají riziko protistrany, můžete si položit otázku: „Existuje něco bez rizika protistrany?“
Ano, s bitcoiny existuje.
(TradingView)
Související stabilní coinový příběh také vstoupil do hry s největší světovou kryptoburzou podle objemu obchodů, Binance, která v ranních hodinách 13. března převedla 1 miliardu USD stabilních coinů v amerických dolarech Binance USD (BUSD) na bitcoin, ether a další kryptoměny. v důsledku toho, že kryptoburza Coinbase, která je rivalem Binance, oficiálně ukončila obchodování BUSD na své platformě kvůli „obavám o likviditu“.
Prodej Binance nejen zvýšil nákupní tlak, ale také mohl potenciálně vést k efektu „následovat vůdce“, ve kterém lidé také vyměnili své BUSD za bitcoiny.
A kdybych měl další ruku, americká centrální banka
Vypadá to, že bychom mohli mít pozastavení zvyšování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému USA, což by celému trhu poskytlo potřebnou pauzu, zvláště když někteří (včetně mě) považují krach těchto bank za úzce spjatý se zvýšením úrokových sazeb. sazeb násobkem téměř 20 za poslední rok.
Od Jocelyn Yang z CoinDesk:
Samozřejmě, to je jen trh poskakující po narativu, že zvýšení sazeb nemusí být tak vysoké, jak se dříve očekávalo. Ze strany Fedu nic nenasvědčovalo tomu, že tomu tak bude. Znovu je tu ono „vyprávění a očekávání“.
A konečně: Pořád říkám bitcoin, ale nemyslím tím krypto?
Ne, nemyslím kryptoměny. Myslím bitcoin.
Uprostřed všech turbulencí na trhu roste cena bitcoinu rychleji než dokonce mnohem menší a často volatilnější altcoiny. Vidíme to s dominancí bitcoinu, což je měřítko, které sleduje tržní kapitalizaci bitcoinu ve srovnání se zbytkem trhu s kryptoměnami, který ve středu dosáhl devítiměsíčního maxima na 45,5 %.
Celkově tedy: Existuje systémové globální bankovní riziko, stablecoiny v kryptoměnách prokázaly, že tyto banky potřebují, aby byly stabilní, a uprostřed všech všeobecných úzkostí může Federální rezervní systém ustupovat kvůli zvyšování sazeb. To vše přispělo k tomu, že bitcoiny za poslední týden masivně vzrostly.
To pokračuje, to si někdo může domyslet. Jisté je, že nejistota není nikdy důvodem k oslavě kvůli jejím potenciálním negativním důsledkům na životy lidí. Ale prozatím bitcoin se svou pevnou emisí v době monetární expanze vypadá jako způsob, jak se z této poslední krize odhlásit.
Možná je.