Bilance americké centrální banky (Fed) se v týdnu od 15. března rozšířila o 297 miliard dolarů na 8,63 bilionu dolarů a dosáhla nejvyšší hodnoty od listopadu.
Prudký nárůst má krypto Twitter, který říká, že nejmocnější centrální banka světa znovu zahájila „kvantitativní uvolňování“ neboli QE, které zahrnuje nákup aktiv, jako jsou vládní dluhopisy a cenné papíry zajištěné hypotékami, aby vlila likviditu do finančního systému. QE zahájené po krachu v roce 2008 a po krachu v březnu 2020 rozšířilo rozvahu Fedu o biliony a stimulovalo ceny aktiv, včetně kryptoměn.
Nedávná expanze bilance však pramenila hlavně z toho, že si banky půjčovaly krátkodobé půjčky od centrálních bank, aby se vyrovnaly s krizí důvěry vyvolanou krachem tří amerických bank, včetně začínajících podniků – Silicon Valley Bank.
"QE zvyšuje rozvahu pro měnové účely. Jde o finanční stabilitu a veškeré rozšiřování rozvahy není QE," Marc Chandler, hlavní tržní stratég společnosti Bannockburn Global Forex a autor knihy "Making Sense of the Dollar". “ řekl CoinDesk v e-mailu.
Oficiální údaje ukazují, že si banky půjčily rekordních 152,9 miliardy dolarů z diskontního okna Fedu. Úvěrový nástroj centrální banky poskytuje úvěry institucím, pomáhá jim řídit rizika likvidity a vyhýbat se bankovním runům.
Banky si také vypůjčily 11,9 miliardy dolarů z nově vytvořeného programu Bank Term Funding Program (BTFP), což je záchranné lano pro likviditu pro banky, které ručí za úvěry v držbě amerických státních dluhopisů. To také nejsou peníze zdarma, protože půjčující banky musí platit úrokové sazby definované sazbou jednoročního jednodenního indexového swapu (OIS) plus deset bazických bodů.
A konečně, 142,8 miliardy dolarů bylo půjčeno novým překlenovacím bankám vytvořeným Federální korporací pro pojištění vkladů (FDIC) pro krizí zasaženou Silicon Valley Bank a Signature Bank.
Mezitím Fed v držení státních dluhopisů a cenných papírů zajištěných hypotékami poklesl o 7 miliard dolarů, respektive o 2 miliardy dolarů, v rámci programu kvantitativního zpřísnění (QT), který centrální banka zahájila v červnu loňského roku.
Po zvážení všech věcí se čistá aktiva v rozvaze Fedu zvýšila o 297 miliard dolarů, což zmařilo měsíce úsilí centrální banky zmenšit svou rozvahu. Ale to není nutně stimulační jako QE.
"Nárůst rozvahy je dočasným odrazem runů na různé slabé banky," uvedl Andy Constan, generální ředitel Damped Spring Advisors, v tweetovém vláknu.
Constan dodal, že bankovní rezervy (likvidita) vytvořené nově spuštěným programem BTFP by byly stimulující, pokud by ti, kteří tyto rezervy dostávají, vytvořili peníze na investice nebo spotřebu.
"Pokud to udrží ve Fedu, nic to neudělá," poznamenal Constan.
Růst rozvahy neusnadňuje navyšování rozvah a aktiv. Není to QE
— Andy Constan (@dampedspring) 16. března 2023
Rekordní půjčování bank však signalizuje strach z rychlého vysychání likvidity, což je riziko pro stabilitu bankovního sektoru. To může zvýšit poptávku po bitcoinech, které jsou nyní vnímány jako zajištění proti bankovním útokům.
