14. března komunita dYdX hlasovala pro přijetí návrhu DIP-20 a rozhodla se snížit odměny za transakce o 45 % (přibližně 1,3 milionu coinů) Zbývajících 55 % (přibližně 1,58 milionu coinů) si ponechá pokladna a může být ponecháno. změněno hlasováním komunity Pro jiná použití bylo 83 % hlasů pro, což odráží, že komunita dYdX udělala praktický krok kolem vylepšení tokenu DYDX.

V turbulentním tržním klimatu a pod tlakem vznikajících konkurentů, jako je GMX, může snížení transakčních odměn zablokovat část oběhu, aby podpořilo cenu tokenu, a může poskytnout komunitě větší finanční flexibilitu při plánování budoucího vývoje dYdX.

Současný objem obchodování dYdX za 24 hodin je kolem 2 miliard USD. Snížení odměn za obchodování bude mít nepříznivý dopad na objem obchodování Celkově je to součást plánu V4 Vanguard společnosti dYdX . Doufáme, že přepracováním motivační cesty vyřešíme problém transakční neefektivity dYdX.

Bojujte s inflací a sbírejte peníze do státní pokladny

Přímým důvodem této aktualizace distribučního mechanismu je změna tržního prostředí Token DYDX se za poslední rok propadl o téměř 70 % a tržní podíl také čelí honbě za vycházející hvězdou GMX, která klesla. z 95 % před rokem na současnou úroveň.

Ačkoli někteří členové komunity nesouhlasili, vzhledem k aktuálním podmínkám na trhu v testu hlasování 15. února hlasovalo celkem 776 účastníků a nakonec prošli s 91,6 % (asi 27 milionů coinů) ve prospěch hlasování.

Kromě toho je podíl odměn přidělených poskytovatelům likvidity příliš vysoký ve srovnání s komunitou / pokladnou odměn, takže odměny za obchodování je třeba výrazně snížit. Snížení odměn za obchodování je navíc v souladu s novým distribučním modelem navrženým v návrhu V4 Vanguard.

V počátečním pětiletém distribučním modelu celkové dodávky DYDX je 25 % alokováno na transakční odměny, zatímco LP (poskytovatel likvidity) a pokladna představují pouze 7,5 % a 5 %, v tomto pořadí, kdy je protokol online, i když byla snížena Odměna za obchodování dosáhla 20,2 %, ale stále je vyšší než LP (7,5 %) a Vault (16,2 %).

Mezi nimi bude 50 % celkové dodávky DYDX (500 milionů DYDX) přiděleno komunitě do 5 let a zbývajících 50 % bude přiděleno prvním investorům, vývojářům protokolů, členům komunity a státní pokladně. Ale zatím se můžeme zaměřit pouze na poměr alokace komunity, protože to je jediná věc, kterou lze změnit.

Podle návrhu mechanismu dYdX, počínaje pěti lety po jeho spuštění, je maximální inflační limit pro $DYDX 2 % ročně. Proto je celkovým trendem dYdX postupné snižování cirkulace na trhu, aby se zabránilo ředění hodnoty způsobené očekávanou inflací.

Poté, co tento DIP-20 sníží transakční odměny, bude přebytek DYDX uložen do pokladny Ve skutečnosti bylo historickou praxí dYdX snížit transakční odměny a uložit je do pokladny. V předchozím DIP-14 byla odměna za sázku USDC nastavena na 0 a přibližně 380 000 DYDX dříve přidělených zástavcům USDC bylo uloženo do pokladny v DIP-16, komunita se rozhodla snížit odměny za transakce o 25 %, a snížil transakční odměny z přibližně 3,8 milionu DYDX na přibližně 2,8 milionu DYDX, přičemž zbývajících přibližně 950 000 DYDX bylo uloženo do státní pokladny v DIP-17, odměny za sázky DYDX byly vráceny na nulu a dříve bylo vloženo přibližně 380 000 DYDX; distribuovány zástavcům do státní pokladny.

Po několika kolech nerfů jsou odměny za obchodování stále příliš velké. I po 25% snížení transakčních odměn po DIP-16 tvoří transakční odměny stále 44 % z celkového množství všech uvolněných tokenů a stále existuje velký prostor pro pokles.

Po aktualizaci modelu tokenu bude podíl DYDX snížený o transakční odměny převeden do pokladny, aby měl dostatek prostředků na podporu vývoje protokolu s nadcházejícím dYdX V4, a dYdX DAO se vyvine v autonomní orgán zahrnující více subDAO. , včetně potenciálního Growth SubDAO, všechny vyžadují finanční podporu od komunity.

Upgrade V4 již brzy

Přímým důvodem pro snížení odměn za obchodování je finanční podpora upgradu V4, ale v raných fázích implementace musí čelit dilematu obchodníků, kteří utíkají a objem obchodů klesá.

V současnosti velcí obchodníci s více než 50 miliony amerických dolarů „hrozí“ odchodem z dYdX, ale podle názoru komunity nelze udržet objem obchodování spoléhající na dotace a skutečným uživatelům musí sloužit robustní protokol.

Dalším důsledkem bude větší centralizace volební moci. Hlavní hodnota dYdX spočívá ve správě komunity a hlasovací práva jsou úměrná podílům DYDX Snížením budoucí nabídky se snížením odměn za transakce přímo zvýší hodnota stávajícího DYDX.

Podle části dohody o upgradu dYdX V4 jsou odměny za obchodování součástí řady plánů zlepšení, které obecně sledují cíle zvýšení hodnoty tokenů DYDX a propagace objemu obchodování dYdX Konkrétní obsah zahrnuje následující části:

Snížit odměny za transakce o 45 %; zavést slevový program pro tvůrce trhu;

Na základě zavedení nového váhového designu pro mechanismus rozdělování odměn a snížení transakčních odměn o přibližně 45% se očekává, že před vstupem do inflace bude množství uvolněného DYDX řízeno snížením odměn komunity, aby nakonec dosáhlo inflace. sazba 2 %.

Pokud chcete dále odstranit vstupní bariéry pro obchodníky a LP, nejlepším způsobem je odměňovat LP pouze na základě objemu obchodování, spíše než přijmout složitý model sázek.

Současné slevy z transakčních poplatků a transakční odměny jsou proto nespravedlivé mechanismy. Slevy z transakčních poplatků na jedné straně způsobují, že držitelé DYDX snižují své vlastní transakční náklady, což je na druhé straně nespravedlivé vůči neměnovým držitelům odměny již fungují jako rabaty založené na poplatcích placených uživateli a 94 % držitelů DYDX/stkDYDX nejsou aktivními obchodníky na protokolu.

Snížení odměn za transakce a odstranění slev z transakčních poplatků již nebude odměňovat neefektivní sázky a neaktivní obchodníky, ale místo toho umožní každému účastníkovi být odměněn pouze za hodnotu, kterou protokolu přinesou.

Shrnout

Transakční odměny jsou obecně jednoduchým a účinným motivačním systémem v raných fázích spuštění protokolu. Odměny jsou úměrné transakčním poplatkům zaplaceným uživateli v daném období. Soudě podle tempa růstu aktivních uživatelů byl tento mechanismus velmi účinný, protože v podstatě odměňoval veškerou obchodní aktivitu bez ohledu na segment a výnosy, ve kterých obchodovali. Pokud se však obchodní odměny použijí k vývoji mechanismů, které povzbudí trh s dlouhým koncem nebo zvýší objem obchodování na trhu, bude efektivita velmi nízká.

Poté, co protokol dYdX vstoupil do období stabilního vývoje, jednoduchý a hrubý motivační model v počátcích podnikání se již nepřizpůsobuje nové éře a je třeba jej nahradit rafinovanějšími opatřeními pro fungování trhu lepší uživatelská zkušenost a transformace ryzí Spekulanti a arbitrážníci jsou zahnáni, aby konsolidovali skutečnou skupinu uživatelů.