Co je Silicon Valley Bank?

Banka Silicon Valley, založená v roce 1983, byla těsně před kolapsem 16. největší americkou komerční bankou. Poskytovala bankovní služby téměř polovině všech amerických společností v oblasti technologií a biologických věd.

Má také operace v Kanadě, Číně, Dánsku, Německu, Irsku, Izraeli, Švédsku a Spojeném království.

SVB obrovsky těžila z prudkého růstu technologického sektoru v posledních letech, podpořeného extrémně nízkými výpůjčními náklady a pandemií vyvolaným boomem poptávky po digitálních službách.

Podle finančních výkazů se aktiva banky, která zahrnují půjčky, více než ztrojnásobila ze 71 miliard USD na konci roku 2019 na vrchol 220 miliard USD na konci března 2022. Vklady se za tu dobu zvýšily z 62 miliard na 198 miliard dolarů, protože tisíce technologických startupů zaparkovaly své peníze u věřitele. Její celosvětový počet zaměstnanců se více než zdvojnásobil.

Proč se to zhroutilo?

Kolaps SVB přišel náhle, po frenetických 48 hodinách, během kterých zákazníci vytahovali vklady od věřitele klasickým runem na banku.

Kořen jeho zániku však sahá několik let zpět. Stejně jako mnoho jiných bank, i SVB investovala miliardy do amerických vládních dluhopisů v době téměř nulových úrokových sazeb.

To, co se zdálo jako sázka na jistotu, se rychle zhroutilo, protože Federální rezervní systém agresivně zvýšil úrokové sazby, aby zkrotil inflaci.

Když úrokové sazby rostou, ceny dluhopisů klesají, takže skokový nárůst sazeb narušil hodnotu portfolia dluhopisů SVB. Portfolio přinášelo minulý týden průměrný výnos 1,79 %, což je hluboko pod výnosem 10letého státního dluhopisu, který se pohybuje kolem 3,9 %, uvedla agentura Reuters.

Zároveň prudká horečka Fedu zvýšila náklady na půjčky, což znamenalo, že technologické startupy musely nasměrovat více peněz na splácení dluhu. Zároveň se snažily získat nové financování rizikového kapitálu.

To donutilo společnosti čerpat z vkladů SVB na financování jejich provozu a růstu.

Co podnítilo útěk banky?

Zatímco problémy SVB lze vysledovat až k jejím dřívějším investičním rozhodnutím, útok na banku byl spuštěn ve středu, když věřitel oznámil, že prodal spoustu cenných papírů se ztrátou a prodá nové akcie za 2,25 miliardy dolarů, aby zacpal díru ve svém financí.

To vyvolalo paniku mezi zákazníky, kteří ve velkém vybírali své peníze.

Akcie banky ve čtvrtek propadly o 60 % a stáhly s sebou i akcie ostatních bank, protože investoři se začali obávat opakování globální finanční krize před deseti a půl lety.

Do pátečního rána bylo obchodování s akciemi SVB zastaveno a společnost opustila snahy o získání kapitálu nebo nalezení kupce. Kalifornští regulátoři zasáhli, zavřeli banku a uvalili na ni nucenou správu pod Federální korporací pro pojištění vkladů, což obvykle znamená likvidaci aktiv banky, aby vyplatila vkladatelům a věřitelům.

A co vkladatelé a investoři?

Americké regulační orgány v neděli uvedly, že budou ručit za vklady všech zákazníků SVB. Cílem tohoto kroku je zabránit většímu počtu bankovních útoků a pomoci technologickým společnostem nadále platit zaměstnance a financovat jejich operace.

Intervence však nepředstavuje záchranu ve stylu roku 2008, což znamená, že investoři do akcií a dluhopisů společnosti nebudou chráněni.

„Dovolte mi ujasnit, že během finanční krize byli investoři a vlastníci systémových velkých bank zachráněni… a reformy, které byly zavedeny, znamenají, že to už neuděláme,“ řekla ministryně financí Janet. Yellenová řekla CBS v nedělním rozhovoru.

"Máme ale obavy o vkladatele a zaměřujeme se na to, abychom uspokojili jejich potřeby."

Vyvolá to bankovní krizi?

U jiných bank se již objevují určité známky stresu. Obchodování s First Republic Bank (FRC) a PacWest Bancorp (PACW) bylo v pondělí dočasně zastaveno poté, co akcie klesly o 65 % a 52 %. Akcie Charlese Schwaba (SCHW) v pondělí v 11:30 ET klesly o 7 %.

V Evropě srovnávací index Stoxx Europe 600 Banks, který sleduje 42 velkých bank v EU a Spojeném království, klesl v ranním obchodě o 5,6 %, což je největší pokles od loňského března. Akcie ve švýcarském bankovním gigantu Credit Suisse klesly o 9 %.

SVB není jedinou finanční institucí, jejíž hodnota investic do státních dluhopisů a dalších aktiv dramaticky poklesla.

Na konci roku 2022 americké banky podle FDIC seděly na 620 miliardách dolarů v nerealizovaných ztrátách – aktivech, jejichž cena klesla, ale dosud nebyla prodána.

Na znamení, že regulátoři mají obavy z širšího finančního chaosu, Fed v neděli uvedl, že zpřístupní dodatečné finanční prostředky pro způsobilé finanční instituce, aby zabránil kolapsu příští SVB.

Většina analytiků poukazuje na to, že americké a evropské banky mají nyní mnohem silnější finanční polštáře než během globální finanční krize. Zdůrazňují také, že SVB byla velmi silně vystavena technologickému sektoru, který byl obzvláště těžce zasažen rostoucími úrokovými sazbami.

„Zatímco SVB je velkým selháním, [to] a další specializovaní hráči, jako je Signature, jsou v širším bankovním světě zcela unikátní,“ komentovali v pondělí na blogu výzkumní analytici David Covey, Adrian Cighi a Jaimin Shah z M&G Investments. "Podle našeho názoru tak unikátní, že je nepravděpodobné, že by to z úvěrového hlediska vytvořilo materiální problémy pro některou z velkých diverzifikovaných bank v USA nebo Evropě."

Proč HSBC koupila britský podnik za 1 £?

HSBC v pondělí přistoupila ke koupi SVB UK za 1 libru (1,2 dolaru), čímž zajistila vklady tisíců britských technologických společností, které drží peníze u věřitele.

Pokud by se nenašel kupec, Bank of England by SVB UK uvrhla do platební neschopnosti a zákazníkům by zůstaly zaručeny pouze vklady v hodnotě až 85 000 GBP (100 000 $) – nebo 170 000 GBP (200 000 $) na společné účty.

Záchrana HSBC je „fantastická zpráva“ pro britský startupový ekosystém, řekl Piotr Pisarz, generální ředitel Uncapped, finančního technologického startupu, který půjčuje dalším startupům. "Myslím, že si dnes všichni můžeme trochu odpočinout," řekl CNN.

Generální ředitel HSBC Noel Quinn v prohlášení uvedl, že akvizice „posiluje naši franšízu komerčního bankovnictví a zlepšuje naši schopnost poskytovat služby inovativním a rychle rostoucím firmám, včetně odvětví technologií a biologických věd, ve Spojeném království i na mezinárodní úrovni.