Americká ekonomika opět překvapila očekávání tento týden, když čerstvá makroekonomická data naznačila silnější, než se očekávalo, výkonnost jak v růstu, tak v zaměstnanosti.
Podle nejnovější zprávy Ministerstva obchodu byl meziroční růst HDP za druhé čtvrtletí revidován na 3.8%, což je výrazně více než předchozí odhad 3.3% a velký obrat od -0.5% poklesu zaznamenaného v minulém čtvrtletí. Vzestupná revize byla podpořena odolnými výdaji spotřebitelů a slabšími importy, což dalo domácímu růstu silnější impuls.
Mezitím trh práce nadále vykazuje překvapivou odolnost. Počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti klesly na 218,000, což je pod odhady 235,000. To představuje jedno z nejnižších týdenních čtení za měsíce, což naznačuje, že zaměstnavatelé zůstávají neochotní propouštět pracovníky, navzdory širším známkám ochlazování ekonomiky.
Proč je to důležité
Pro Federální rezervu komplikuje silnější růst a stabilní údaje o zaměstnanosti výhled pro úrokové sazby. Mnozí investoři očekávali, že snížení sazeb se uskuteční dříve, ale s ekonomikou, která roste rychleji, než se očekávalo, má centrální banka menší naléhavost uvolnit měnovou politiku. To zvyšuje pravděpodobnost, že podmínky likvidity zůstanou přísné, alespoň v krátkodobém horizontu.
Tržní implikace
Akcie: Akcie mohou čelit tlaku, protože očekávání snížení sazeb se posunují dál.
Dluhopisy: Výnosy by mohly dále růst, pokud trhy započítají „vyšší po delší dobu“ sazby.
Kryptoměny a riziková aktiva: Digitální aktiva, která obvykle prosperují v podmínkách hojné likvidity, mohou mít problémy s obnovenou volatilitou a opatrným sentimentem.
Širší obraz
Zatímco signál na krátkodobém horizontu se jeví jako opatrný, data také zdůrazňují základní sílu americké ekonomiky. Pokud inflace nadále mírně klesá, dnešní odolnost by mohla nastavit scénu pro udržitelnější růstovou cestu, jakmile se měnové podmínky nakonec uvolní.
Prozatím jsou investoři nuceni vyvažovat optimismus ohledně ekonomické odolnosti s opatrností ohledně přísnějších finančních podmínek. Tahačka mezi růstem a sazbami zůstane dominantním tématem, které formuje trhy v nadcházejících týdnech.
