Objevte důvody a mechanismy stojící za stablecoiny depegy.
Stabilní coin je kryptoměna, která je navržena tak, aby měla stabilní hodnotu vzhledem ke konkrétnímu aktivu nebo koši aktiv, typicky fiat měně, jako je americký dolar, euro nebo japonský jen.
Stablecoiny mají za cíl poskytovat „stabilní“ uchovatel hodnoty a prostředek směny ve srovnání s tradičnějšími kryptoměnami, jako je bitcoin.
Bitcoin a Ethereum 1 597 $
, který může být vysoce nestabilní.
Fiat měny, kryptoměny a komodity jako zlato a stříbro jsou příklady aktiv používaných k zajištění nebo „zálohování“ stablecoinů. připoutat
Tether 0,99 USD
je několik příkladů stablecoinů navázaných na americký dolar.
Stablecoiny mohou být také algoritmicky stabilní pomocí chytrých kontraktů a dalších mechanismů, které automaticky upravují nabídku stablecoinů tak, aby byla navázána na podkladové aktivum.
Navzdory svým potenciálním výhodám nejsou stablecoiny bez rizik. Největším rizikem pro jakýkoli stablecoin je to, že se jeho fixace může zlomit, což způsobí, že ztratí hodnotu ve vztahu k podkladovému aktivu.
De-pegging je, když se hodnota stablecoinu výrazně odchyluje od jeho fixované hodnoty. K tomu může dojít z mnoha důvodů, včetně tržních podmínek, problémů s likviditou a regulačních změn.
USDC je plně krytý stablecoin, což znamená, že každá dolarová mince je kryta skutečnou hotovostí a krátkodobými státními dluhopisy USA. Emitent USDC Circle nicméně 10. března oznámil, že USDC se oddělil od amerického dolaru, přičemž přibližně 3,3 miliardy USD z jeho 40 miliard USD v rezervách USDC držených v nyní již neexistující Silicon Valley Bank. 16. největší banka v USA se zhroutila 10. března a stala se jedním z největších bankrotů v historii USA. Vzhledem k kolaterálnímu dopadu USDC následovaly další stablecoiny při oddělení od amerického dolaru.
USDC Depegs as Circle potvrzuje 3,3 miliardy dolarů uvězněných v bance Silicon Valley
MakerDAO – protokol postavený na blockchainu Ethereum – vydává DAI, algoritmický stablecoin navržený tak, aby udržoval přesný poměr 1:1 k americkému dolaru. Nicméně, DAI byl také depeován kvůli kolapsu Silicon Valley Bank, převážně kvůli nakažlivému efektu oddělení USDC. Více než 50 % rezerv na podporu DAI je drženo v USDC.
Tether vydává USDT, přičemž každý USDT token se rovná odpovídající fiat měně v poměru 1:1 a je plně kryt rezervami Tetheru. USDT však také zažil decoupling v roce 2018, což vyvolalo obavy z celkového mechanismu stability stablecoinů.
Význam stablecoinových pegů
Důležitost stabilního pegu je poskytovat stabilní a předvídatelnou hodnotu ve vztahu k podkladovému aktivu nebo koši aktiv – obvykle fiat měně, jako je americký dolar. Díky své stabilitě a předvídatelnosti jsou stablecoiny ideální alternativou pro různé případy použití, včetně obchodování s kryptoměnami, plateb a převodů peněz.
Díky stabilním coinům mohou obchodníci vstupovat a vystupovat z pozic, aniž by byli ovlivněni kolísáním cen kryptoměn, jako je BTC nebo ETH. To je důležité pro institucionální investory a společnosti, které při svém podnikání spoléhají na spolehlivé uchovatele hodnoty a prostředek směny.
Použití stablecoinových pegů může také usnadnit přeshraniční transakce, zejména v zemích s nestálými měnami nebo omezeným přístupem k tradičním finančním službám. Stablecoiny mohou poskytnout efektivnější a dostupnější způsob platby a převodu hodnoty přes hranice než tradičnější metody, jako jsou bankovní převody nebo remitenční služby.
Stablecoinové kolíky mohou také zvýšit finanční začlenění, zejména pro jednotlivce a podniky bez přístupu k tradičním finančním službám. Stablecoiny lze použít k platbám a obchodování s digitálními aktivy bez potřeby bankovního účtu nebo kreditní karty, což je klíčové na rozvíjejících se a rozvíjejících se trzích.
Proč se stablecoiny oddělují?
Stablecoiny se mohou oddělit v důsledku kombinace mikro a makroekonomických faktorů. Mikro faktory zahrnují změny tržních podmínek, jako je náhlý nárůst nebo pokles poptávky po stablecoinech, problémy s likviditou a úpravy podkladového kolaterálu. Makro proměnné zahrnují změny v celkovém ekonomickém prostředí, jako je inflace nebo rostoucí úrokové sazby.
Pokud například zvýšená aktivita obchodování s kryptoměnami vede k nárůstu poptávky, cena stablecoinu může dočasně překročit jeho fixovanou hodnotu. Pokud by však nelikvidita odpovídala zvýšené poptávce, cena stablecoinu by mohla klesnout pod jeho pevnou hodnotu.
Na makroekonomické frontě, pokud dojde k vysoké inflaci, kupní síla podkladových aktiv podporujících stablecoiny může klesnout a spustit událost oddělení. Stejně tak úpravy úrokových sazeb nebo jiná makroekonomická opatření mohou ovlivnit poptávku po stablecoinech.
Regulační změny nebo právní problémy by také mohly způsobit oddělení stablecoinů. Pokud například vláda zakáže používání stablecoinu, poptávka po stablecoinu se sníží, což způsobí snížení jeho hodnoty. Události oddělení mohou být také způsobeny technickými problémy, jako jsou zranitelnosti inteligentních smluv, útoky hackerů a přetížení sítě. Chyba v chytré smlouvě by například mohla způsobit nesprávný výpočet hodnoty stablecoinu, což by způsobilo výrazné odchylky směnného kurzu, na který je navázán.
Jak se oddělují stablecoiny?
Oddělení Stablecoinu obvykle vyžaduje několik kroků, které se mohou lišit v závislosti na konkrétním stablecoinu a okolnostech vedoucích k události oddělení. Zde jsou některé obecné charakteristiky události oddělení:
Hodnota Stablecoinu se odchyluje od své fixace
Jak již bylo zmíněno, mnoho faktorů, jako je volatilita trhu, technické problémy, nedostatek likvidity a regulační problémy, může způsobit oddělení stablecoinů. Hodnota stablecoinu se může dramaticky změnit vzhledem k podkladovému aktivu nebo koši aktiv.
Obchodníci a investoři reagují na událost oddělení
Ať už se domnívají, že hodnota stablecoinu se nakonec vrátí na vázanou pozici nebo se bude nadále od vázání odchylovat, obchodníci a investoři pravděpodobně nakupují nebo prodávají, když se stablecoin výrazně odchyluje od vázaného.
Vznikají arbitrážní příležitosti
Pokud se hodnota stablecoinu odchýlí od jeho fixace, mohou nastat arbitrážní příležitosti. Pokud je například hodnota stablecoinu vyšší než jeho fixace, obchodník může prodat stablecoin a koupit podkladové aktivum, aby dosáhl zisku.
Emitenti stablecoinů podnikají kroky
Pokud se hodnota stablecoinu nadále odchyluje od jeho fixace, emitent stablecoinu může podniknout kroky k nápravě problému. To může vyžadovat změny v nabídce stablecoinu, míru zajištění a další akce ke zvýšení důvěry ve stablecoin.
Hodnota stablecoinů se stabilizuje
Pokud obchodníci a investoři upraví své pozice a emitenti stablecoinů zareagují na události oddělení, může se hodnota stablecoinů stabilizovat. Pokud se emitentům stablecoinů podaří získat zpět důvěru veřejnosti, hodnota stablecoinu se může vrátit na fix.
Rizika a výzvy spojené s decouplingem stablecoinů
Oddělení od stablecoinů představuje několik rizik a obtíží pro investory, obchodníky a větší ekosystém kryptoměn:
Volatilita trhu: Když se stablecoiny oddělují, může trh zaznamenat značnou volatilitu, protože obchodníci a investoři mění držby v reakci na událost oddělení. To může vést k nejistotě trhu a zvýšit potenciál ztrát.
Reputační riziko: Oddělení od stablecoinů vytváří reputační rizika pro emitenty a větší ekosystém kryptoměn. To by mohlo ztížit emitentům stablecoinů přilákat nové uživatele a investory a snížit celkovou tržní hodnotu.
Riziko likvidity: Problémy s likviditou mohou nastat, pokud se stablecoiny oddělí, protože obchodníci a investoři prodávají stablecoiny ve velkém množství. V důsledku toho může hodnota stablecoinů klesat, takže pro obchodníky a investory bude obtížné likvidovat jejich držby.
Riziko protistrany: V důsledku decouplingu mohou být obchodníci a investoři vystaveni riziku neplnění ze strany emitenta stablecoinů nebo jiných stran zapojených do provozu stablecoinu.
Regulační rizika: Oddělení stablecoinů přinese i regulační problémy. Vlády a úřady mohou uvalit omezení na stablecoiny, pokud se domnívají, že aktivum ohrožuje stabilitu širšího finančního systému.
Související: Nestabilita USDC společnosti Circle způsobuje dominový efekt na DAI, USDD stablecoiny
Vzhledem k výše uvedeným rizikům by investoři a obchodníci měli věnovat velkou pozornost výkonnosti stablecoinů ve svých portfoliích. Prozkoumejte emitenty stablecoinů a jejich kolaterál a sledujte jakékoli známky oddělení nebo jiné problémy, které by mohly ovlivnit hodnotu stablecoinu. Mohou také zvážit diverzifikaci svých držeb pomocí různých stablecoinů nebo jiných aktiv. Tím se snižuje šance na ztráty v případě decouplingu stablecoinů.