作者 | Dřevo
Tento text byl poskytnut třetí stranou a jeho obsah neodráží názory Wu Shuo.
I. Přehled projektu
GMTrade (původně GMXSOL) byl oficiálně spuštěn na hlavní síti Solana 12. března 2025. Tento protokol je založen na architektuře likviditního fondu a byl schválen hlasováním GMX DAO, po kterém byl nezávislým týmem nasazen a neustále iterován na Solaně s cílem vybudovat decentralizovaný systém perpetual kontraktů, jehož cílem je rozšířit zavedené mechanismy Perp obchodování z EVM sítí jako Arbitrum na Solanu a prozkoumat efektivnější řešení správy likvidity.
S projektem, který vstupuje do nové fáze vývoje, tým 26. listopadu 2025 dokončil rebranding, přejmenováním GMXSOL na GMTrade, aby posílil nezávislé zaměření značky. Zároveň bylo oznámeno, že GT body budou v budoucí fázi TGE použity jako doklad účasti.
Dva, Tržní výkon a růstový trend
K posledním údajům na konci února, klíčové provozní ukazatele GMTrade zaznamenaly významný růst:
● 24 hodinový objem obchodování překročil 200M dolarů
● Otevřené smlouvy (OI) přesahují 30M dolarů
● Celkový uzamčený objem (TVL) se blíží 15M dolarů
V současnosti se GMTrade stal třetím největším Perp DEX na blockchainu Solana a udržuje trvalý růst.
Tato data potvrzují schopnost adaptace architektury likviditního poolu na Solana a ukazují na uznání trhu pro TLP model a rozšíření cesty RWA.
Tři, Klíčový design architektury
Jádro architektury GMTrade zahrnuje:
● GM Pool s tržním oddělením
● Mechanismus úpravy dynamické sazby (Funding Fee)
● Globální likviditní vault (GLV) pro mezi-tržní likviditu
Tento design v prostředí Solana s vysokým výkonem a paralelním zpracováním dosáhl vyšší kapitálové efektivity a schopnosti oddělení rizik.
Čtyři, Srovnání modelů perpetual kontraktů: Orderbook vs Trader-to-LP
Hlavní decentralizované perpetual kontraktové platformy na Solana se dělí do dvou typů:
1. Model Orderbook
Protokol Drift používá hybridní architekturu zpracování, kombinuje on-chain limitní příkazy (CLOB), virtuální AMM (vAMM) a JIT mechanismus likvidity, podporuje limitní obchodování a aktivní tvůrčí strategie, což je vhodnější pro proaktivní obchodníky.
2. Trader-to-LP (TLP) model
GMTrade a Jupiter Perp oba používají TLP architekturu. Uživatelé přímo interagují s likviditním pool a cena transakce je určena oracle a cenovou funkcí.
Jupiter Perp používá model jednotného velkého likviditního poolu, struktura je jednoduchá, ale schopnost oddělení rizik je omezená.
Na rozdíl od toho, GMTrade je založen na vícetrubkovém rámce, prostřednictvím GM Pool izolace rizik a jednotného řízení GLV, dosahuje lepší rozšiřitelnosti a schopnosti řízení rizik.
Pět, Evoluce architektury: od jednotného velkého likviditního poolu k vícetrubkovému modelu
Používá jednotný likviditní pool, což vede k problémům se soustředěním rizika a vyvážením pozic.
A vícetrubkový model byl přepracován na:
● Trh nezávislý GM Pool
● Dynamický mechanismus vyvažování Funding Fee
● GLV mezi-pool koordinace systém
Po zavedení GLV se zvyšuje efektivita kapitálu při zachování oddělení rizik.
V současnosti GMTrade podporuje trhy s indexy, akciemi, komoditami a měnami, v budoucnu zavede mechanismus pro vytváření GM Pool bez povolení a postupně dosáhne dlouhodobého cíle "Trade Everything".
Šest, Logika cross-chain rozšíření
GMX dlouhodobě představuje vedoucí decentralizovaný derivátový protokol na Arbitrum.
Ale Arbitrum má v extrémních podmínkách problémy s jednovláknovým výkonem a zácpou plynu.
Po nasazení na Solana, GMTrade těží z architektury paralelního zpracování a nižší latence.
Vzhledem k aktuálnímu dennímu objemu obchodování přes 200M a neustále rostoucím OI a TVL, výkon Solana se postupně proměňuje v reálnou hloubku obchodování.
Sedm, Mechanismus LP výnosů a bezpečnostní systém
Riziko LP je izolováno prostřednictvím GM Pool.
Zdroje příjmů zahrnují:
● Rozdělení obchodních poplatků
● Pobídky bodů GT
Z hlediska bezpečnosti:
● Sherlock vícestupňová audit
● Audit Zenith
● Podpora Chainlink Data Streams oracle
Osmi, Mechanismus bodů GT a systém certifikátů TGE
GT označuje on-chain systém bodů GMTrade (GT Points).
V budoucnu při spuštění TGE budou GT Points sloužit jako historické záznamy o příspěvcích pro určení účasti a váhy rozdělení.
1. Příjemci bodů
GT přiděleno:
● Obchodní uživatelé
● Poskytovatelé likvidity
● Doporučující přispěvatelé
2. Počáteční generovací náklady
Počáteční generovací náklady byly $0.01 / jednotka.
Například:
Pokud uživatel zaplatí $5 poplatek, může získat 500 GT Points.
3. Mechanismus exponenciálního růstu
Každých přidaných 210 000 GT:
Náklady na generování byly zvýšeny o 2.1%.
Tento mechanismus slouží k řízení tempa přidělování bodů a podporuje rané účastníky.
Čtyři, Bitcoin inspirativní struktura
Bitcoin používá mechanismus halvování pro kontrolu nabídky.
GT používá:
● Menší rozsah
● Vyšší frekvence
● Hladší exponenciální růst
Tento analog je pouze inspirací pro myšlenku kontroly nabídky a neznamená, že GT je kryptoměna.
5. Adaptivní pobídkový systém
VIP úroveň a doporučovací mechanismus zvyšují efektivitu získávání bodů.
Různí uživatelé mají různé přínosy pro ekosystém, což vede k rozdílům v efektivitě bodů.
Devět, Shrnutí
GMTrade, vycházející z výhod vícetrubkového rámce GMX V2, kombinuje vysoký výkon Solana a vytváří decentralizovanou platformu pro perpetual kontrakty, která spojuje rozšiřitelnost a schopnost oddělení rizik, a zaměřuje se na trh RWA s vysokým zájmem, zahrnující akcie, měny, komodity, indexy atd., což výrazně rozšiřuje strategický dosah kryptoměnových obchodníků.
K posledním údajům na konci února:
● Denní objem obchodování překročil 200M
● OI překročil 30M
● TVL se blíží 15M
● Stal se třetím největším Perp DEX na blockchainu Solana
Pod vlivem optimalizace architektury, efektivity kapitálu a systému pobídek bodů, GMTrade vstupuje do fáze zrychleného růstu.
GT body jako nástroj ekologických pobídek a budoucí certifikát TGE budou hrát důležitou roli v dlouhodobém vývoji protokolu.
S neustálým zvyšováním produktových schopností, hloubky likvidity a uživatelské základny, tržní postavení a rozvojový potenciál GMTrade v ekosystému Solana si zaslouží dlouhodobou pozornost.