Fokusová událost: Hlavní stabilcoinoví emitenti Paxos, Frax Finance a Agora soutěží prostřednictvím návrhů o spuštění nativního, "Hyperliquid-aligned" stablecoinu ($USDH) pro dominantní decentralizovanou perpetuální burzu, přičemž vítěz bude určen hlasováním ověřovatele na řetězci.
* 1. Skutečný význam: Tato událost není jednoduchým oznámením partnerství; je to ekonomická korunovace vrcholného predátora DeFi. Hyperliquid, který dosáhl produktového trhu s více než 70% podílem na trhu a 5,55 miliardy dolarů v TVL, nyní provádí strategický obrat z uživatele finančního primitiva (stablecoiny) na vydavatele vlastní suverénní měny. Soutěž mezi Paxos, Frax a Agora je vysoce riziková aukce o právo kontrolovat měnovou základnu tohoto nového digitálního národního státu. Tento krok má za cíl internalizovat devítimístný roční příjem - výnos z jeho masivní kolaterální základny - a transformovat ho na mocný, soběstačný akumulační flywheel pro jeho nativní aktivum. Zavedení $USDH znamená prohlášení Hyperliquid o měnové suverenitě, krok k vertikální integraci jeho nejdůležitější ekonomické vrstvy a zajištění dlouhodobé obranyschopnosti.
* 2. Cíl: Hlavním cílem je zachytit masivní ekonomický únik a snížit riziko protokolu. V současnosti proudí výnosy generované miliardami v USDC kolaterálu zcela mimo ekosystém k jeho emitentovi, Circle. Iniciativa $USDH je navržena tak, aby uchopila odhadovaný roční příjem ve výši 220 milionů dolarů (na základě aktuálního TVL a 4% výnosu) a přesměrovala jej zpět do protokolu Hyperliquid. To dosahuje dvou kritických cílů: za prvé, zmírňuje systémové riziko spojené s závislostí na centrálně řízené, zmrazitelné aktivum jako je USDC, což je v rozporu s ambicemi Hyperliquidu bez povolení. Za druhé, a co je důležitější, vytváří trvalý, nespekulativní mechanismus pro přivedení základní hodnoty k nativnímu $HYPE tokenu prostřednictvím trvalého tlaku na zpětný odkup, což přímo odměňuje validátory a držitele tokenů, kteří zabezpečují síť.
* 3. Nejdůležitější publikum: Hlavním a nejvýznamněji podhodnoceným příjemcem této události je nativní token Hyperliquidu, $HYPE. Trh se v současnosti zaměřuje na srovnání modelů sdílení výnosů mezi uchazeči na povrchu. Klíč spočívá v uznání, že návrh Paxos je vítěz s nejvyšší pravděpodobností—nabízí optimální kombinaci regulační bezpečnosti prostřednictvím své licence NYDFS a přímý ekonomický prospěch pro $HYPE stakery— a že jeho návrh obsahuje skrytý, asymetrický katalyzátor. Nabídka Paxos nejen že zavazuje 95% rezervního úroku na zpětné odkupy $HYPE (odhadovaných 209 milionů dolarů v ročním tlaku na odkup), ale také výslovně zahrnuje plán na integraci $HYPE do své brokerské infrastruktury. Tato infrastruktura pohání krypto služby pro PayPal, Venmo, Interactive Brokers a další. To není pouze mechanismus pro akumulaci hodnoty; je to „Trojan Horse“ katalyzátor, který poskytuje přímý distribuční kanál pro $HYPE k stovkám milionů maloobchodních uživatelů, což je událost, kterou trh v současnosti nedokáže ocenit.
* 4. Doporučená akce (1D): Otevřít dlouhou $HYPE pozici
