Autor: Jan Krivonosov

Podívejte se kolem. Všechny veřejné skupiny, telegramové kanály a influenceři jednomyslně křičí: „Kupuj! Vstupuj do longu s pákou 100x! Teď začne býčí trh a všechno propásnete!“ Davy masově otevírají dlouhé pozice. Právě teď, když si všichni jsou jisti raketou, si musíte položit nejdůležitější otázku: proč by neměl market maker udělat opak?

Lidé jsou morálně připraveni na ceny mnohem nižší než aktuální. Po nedávném pádu bitcoinu na úroveň 60 000 USD se mnozí již smířili s myšlenkou, že dno může být ještě hlouběji. Index strachu a chamtivosti nedávno klesl na 9–12 bodů, což ukazuje na extrémní strach a kapitulaci retailu. A zde přichází hlavní otázka: pokud stop-lossy davu jsou níže a longy nabrané nad střechu - proč nezlevnit cenu a nesbírat tuto likviditu?

Co říkají on-chain data: divergence velryb a retailu

Nejzajímavější se teď děje ne v cenách, ale v blockchainu. Zatímco retailoví investoři panikaří a prodávají, největší držitelé - velryby - dělají přesný opak.

Data druhého týdne února 2026 odhalují ohromující trend: peněženky velryb (s aktivy 1 000 BTC a více) za sedm dní nashromáždily přibližně 53 000 BTC - to je asi 4 miliardy USD při aktuálním kurzu. To je největší nákupní vlna mezi touto kategorií od listopadu 2025.

Analytici Glassnode a CryptoQuant potvrzují: velcí hráči využívají masový výprodej, aby naplnili své portfolia za ceny o 40% nižší než říjnové maximální hodnoty, aniž by vyvolali předčasný růst ceny. Chytré peníze se pohybují proti proudu.

Je však důležité pochopit nuance. Šéf prodeje Glassnode Brett Singer varuje: „To zpomaluje pád. Ale potřebujeme, aby na trh přišlo více peněz.“ Bez zohlednění adres burzovních fondů (ETF) a kryptoburz velcí hráči prodávali bitcoin během minulého roku. Jen od poloviny prosince 2025 bylo z velkých peněženek převedeno (což naznačuje prodej) více než 170 000 bitcoinů v hodnotě přibližně 11 miliard USD.

To znamená, že vidíme klasický obraz: dlouhodobé rozdělení se změnilo na krátkodobé akumulaci v panice.

Proč je to důležité

Teď je jen asi 46–50% všech cirkulujících bitcoinů „v penězích“ (s hodnotou vyšší než při posledním převodu). Historicky se úroveň 50% ukázala jako zóna „makro-dna“ pro cykly bitcoinu. Velcí hráči chápou: vstupujeme do zóny, kde je trh statisticky přeprodaný, což činí poměr riziko-odměna příznivým pro dlouhodobé pozice.

Přitom krátkodobí držitelé (retail) realizují obrovské ztráty - jejich nerealizované ztráty dosahují 44%. A dlouhodobí držitelé pokračují v akumulaci.

Co z toho plyne?

Navzdory titulkům o „Krypto-zimě 2.0“ data on-chain vyprávějí příběh o masovém předání bohatství. Bitcoin přechází od „slabých rukou“ (krátkodobých retailových investorů, kteří jsou teď v panice) k „silným rukám“ (dlouhodobým velrybám, které situaci využívají).

Pokud je na trhu shromážděno mnoho longů - mohou být smazány pohybem dolů, aby se shromáždily stop-lossy a ještě níže naplnily peněženky velryb. Pokud všichni očekávají pokles - může to být naopak, a vyrazí to nahoru, vyhazující shorty. V každém případě market makeři a velcí hráči zůstávají v plusu. To je jejich hra a hrají na našem rameni.

Co dělat?

1. Neobchodujte, pokud nejste profík. S pákou 100x je pravděpodobnost ztráty všeho blížící se 99%. To není obchodování, to je ruleta.
2. Akumulace (DCA). Pokud si skládáte portfolio na roky - aktuální ceny mohou být opravdu zajímavé. Takto teď postupují velryby. Ale buďte připraveni na poklesy ještě hlouběji bez paniky.
3. Nepodléhejte hluku.
Když všichni křičí „do longu“, a velryby tiše akumulují při poklesu - to je důvod k zamyšlení, kdo jsou tady chytré peníze.

P.S. To je pouze můj názor, založený na analýze on-chain dat a situace na trhu. To není finanční rada. Rozhodnutí činíte pouze vy. Buďte opatrní - chaos na trhu roste, ale právě v takových chvílích se přerozděluje bohatství.

#биткоин #ончейн #Крипторынок #киты