Donald Trump je zpět a jeho oblíbená zábava také: říkat Federálnímu rezervnímu systému přesně, co má dělat. Prezident chce "nejlevnější peníze možné" a chce je včera. Přichází Kevin Warsh, muž nominovaný, aby převzal řízení, když vyprší mandát Jerome Powella v květnu 2026.

Na papíře vypadají jako vysněný tým. Ve skutečnosti? Jejich "plány" pro vaši peněženku mohou směřovat ve dvou velmi odlišných směrech.

Jdi nízko, jdi rychle

Trumpova ekonomická vize je jednoduchá: snížit úrokové sazby, aby se urychlil růst. Vidí Fed jako "ruční brzdu" na jeho Ferrari.

Poptávka: Agresivní, okamžité snížení sazeb.

Cíl: Levnější hypotéky, booming akcie a slabší dolar pro podporu exportu.

Logika: Inflace je včerejší zpráva; růst je jediná metrika, která se počítá.

Nejde jen o sazby

Kevin Warsh není jen "ano muž", který hledá nízkou sazbu. Je to reformátor s mnohem složitějším – a pravděpodobně disruptivnějším – programem. Ačkoliv dal najevo, že je otevřený ke snížení, chce "změnu režimu" v Fedu.

Zajištění AI: Warsh tvrdí, že AI je masivní "boom produktivity", který přirozeně snižuje inflaci. To mu poskytuje krytí pro snížení sazeb, aniž by vypadal jako politická loutka.

Zmenšení stopy: Na rozdíl od Trumpa, který chce jen, aby číslo kleslo, Warsh chce agresivně zmenšit rozvahu Fedu.

"Nová dohoda": Chce utáhnout vazbu mezi Treasury a Fedem. Toto je technický termín pro to, aby Fed byl méně nezávislou "sloní věží" a více partnerem v národní strategii.

Mohou oba vyhrát?

Zde to začíná být chaotické. Trump chce levné půjčky. Warsh chce prodat obrovské zásoby obligací Fedu (kvantitativní utahování).

Pokud Warsh sníží "krátkodobé" sazby (ty, které Trump sleduje), ale agresivně zmenší rozvahu, "dlouhodobé" sazby – jako vaše 30letá hypotéka – by mohly zůstat vysoké nebo dokonce vzrůst.

Ironie: Trump možná dostane titul "Snížení sazeb", který si přeje, ale průměrný Američan to stále může považovat za drahé na koupi domu.

Trump vidí Fed jako termostat, který může otočit dolů. Warsh ho vidí jako rozbitý motor, který potřebuje kompletní rekonstrukci. Pokud Warsh dostane, co chce, díváme se na Fed, který je více politický, více zaměřený na produktivitu technologií a mnohem méně zapojený do trhu s obligacemi.

Je to experiment s vysokými sázkami. Pokud mají pravdu, boom AI zakrývá jejich stopy. Pokud se mýlí, díváme se na volatilní koktejl "snadných peněz" a "přísného úvěru", na který trhy nejsou připravené.#Fed #FedRateDecisions #MarketRebound #CPIWatch #HarvardAddsETHExposure