Uvnitř Bitcoinové strategie Michaela Saylora (4:18)
Zdá se, že pro nákupy Bitcoinů (BTC) od MicroStrategy není žádné zastavení.
Každý týden dojde k alespoň jednomu nákupu. Ve skutečnosti, v době vydání, má MicroStrategy, nyní lépe známý jako Strategy (NASDAQ: MSTR), 714,644 Bitcoinů ve svých rezervách.
To je 3,4 % z celkového množství 21 milionu Bitcoinů.
Ale s velkou expozicí Bitcoinům přicházejí velká rizika.
Související: Analytik snižuje cílovou cenu MicroStrategy před výdělky za Q4
Během jejího čtvrtletního výdělkového hovoru se společnost zabývala probíhajícími poklesy trhu s kryptoměnami. V té době ceny Bitcoinů klesly na nové minimum. Společnosti silně orientované na kryptoměny, jako je Strategy, by mohly vidět, jak hodnota jejich aktiv klesá pod jejich nákupní ceny.
CEO Phong Le ujistil, že zatímco současná tržní situace není hrozbou pro společnost, skutečným rizikem je potenciální scénář, ve kterém Bitcoin klesne na 8 000 USD.
Pouze 11 dní po tom, co byl tento komentář učiněn, Strategy ujistila, že vůbec žádné riziko neexistuje.
Problém bilančního listu MicroStrategy
Loňský rok byl zaměřen na bilanční list Strategy.
V roce 2026 MSCI navrhla vyloučit společnosti, jejichž bilanční list je více než z 50 % zaplněn digitálními aktivy, ze svých indexů. Jednou z prvních společností, která čelila riziku vyloučení, byla Strategy.
V lednu 2026 konečně Strategy vydechla s úlevou poté, co se MSCI rozhodla dočasně vynechat rozhodování o této záležitosti.
Nicméně obavy o schopnost Strategy zvládat extrémní tržní pády neustaly.
Populární na TheStreet Roundtable:
Někteří Američané dostávají 1 200 USD měsíčně, zatímco nájmy stoupají
Další společnost se vrací na americký trh
Zlato, stříbro, S&P 500, krypto opět klesá uprostřed extrémního strachu
MicroStrategy se pyšní soběstačností
V příspěvku na X 15. února Strategy obhájila svůj bilanční list.
"Strategy dokáže zvládnout pokles ceny $BTC na 8K a stále mít dostatek aktiv k plnému pokrytí našeho dluhu."
Příspěvek také ukázal grafické znázornění jejich Bitcoinových rezerv. Při současných hodnotách, kdy je Bitcoin oceněn na přibližně 69 000 USD, jsou Bitcoinové rezervy Strategy oceněny na přibližně 49,3 miliardy USD, zatímco její čistý dluh činí přibližně 6,0 miliardy USD.
To znamená, že Bitcoinové rezervy společnosti jsou hodnotnější než osmkrát její čistý dluh.
Existoval také graf pro extrémní scénář poklesu, kdy cena Bitcoinu klesne o 88 % z 69 000 USD na 8 000 USD. V této situaci by hodnota Bitcoinových rezerv Strategy klesla na přibližně 6,0 miliardy USD. To by efektivně odpovídalo jejímu čistému dluhu 6,0 miliardy USD.
To by vedlo k poměru pokrytí 1,0x, což znamená, že i po tak dramatickém pádu by teoreticky stále bylo dostatek Bitcoinových rezerv společnosti na splacení veškerého nespláceného dluhu.
Kromě surových čísel Strategy také zdůraznila strukturu svého dluhu. Její konvertibilní dluhopisy mají různá splatnosti a data pro uplatnění mezi lety 2027 a 2032, což snižuje tlak na krátkodobé refinancování. To znamená, že společnost čelí bezprostředním požadavkům na splácení nebo riziku nucené likvidace v blízké budoucnosti.
Kromě toho Strategy uvádí, že plánuje postupně převést stávající konvertibilní dluh na akcie, spíše než aby vydával další seniorní dluh.
Související: Michael Saylor 'odhaluje' 21 pravd o Bitcoinu
