V tuto chvíli většina lidí myslí, že Bitcoin již dosáhl dna na 60.000 $.

A mýlí se.

Pravděpodobně se jednalo jen o místní minimum a ne o minimum posledního cyklu.

Pojďme analyzovat, co se opravdu musí stát, než se vytvoří skutečné dno.

LIKVIDITA: HLAVNÍ PŘÍČINA

Všechna velká minima v historii kryptoměn se objevila, když se americká likvidita začala opět rozšiřovat. Právě teď se děje opak.

Meziroční růst likvidity v USA zůstává negativní. To znamená, že se z systému odvádí peníze, nikoli že se vkládají.

Když likvidita klesá:

Kryptoměny se nejprve prodávají.

Akcie se také prodávají.

Riziková aktiva zůstávají slabá.

Právě teď to přesně vidíme.

Likvidita poskytovaná Federálním rezervním systémem jednoduše nestačí ve srovnání s tím, co trhy potřebují k návratu k býčímu trendu.

Toto je také důvod:

- Korporátní bankroty rostou.

- Spotřebitelé nesplácí své dluhy.

-Ekonomický stres roste.

Dokud se likvidita nestane pozitivní, je velmi nepravděpodobné, že trh dosáhne dna.

MAYERŮV NÁSOBEK: JEŠTĚ NEBYL NA SVÉM DOLNÍM LEVELU

Mayerův násobek ukazuje, zda je Bitcoin překoupený nebo přeprodaný ve srovnání se svým dlouhodobým průměrem. V minimech předchozích cyklů tato metrika klesla pod 0,6 ve všech případech. V současnosti se pohybuje kolem 0,67.

To znamená, že trh je přeprodaný… ale ne na historických minimech. Takže znovu, jde spíše o dočasné minimum, ne o definitivní.

REALIZOVANÁ CENA DLOUHODOBÉHO DRŽITELE

Tohle je jeden z nejspolehlivějších indikátorů minima. Ukazuje průměrnou cenu, za kterou dlouhodobí držitelé koupili své bitcoiny.

Historicky se minima cyklu Bitcoinu tvoří velmi blízko této úrovně. V současnosti se pohybuje kolem $41,000, a BTC je velmi daleko.

To nám dává velmi důležitou nápovědu:

Skutečná spodní zóna bude pravděpodobně blízko základních nákladů pro dlouhodobé držitele.

NÁKLADY NA ELEKTRICKOU ENERGII TĚŽBY

Náklady na těžbu fungují jako dno pro medvědí trh. V současnosti se náklady na výrobu elektřiny pohybují kolem $57,500.

Ale během medvědích fází obvykle klesají náklady o 15 až 20 %.

Pokud se to znovu stane:

Náklady na elektřinu klesly na přibližně $45,000–$46,000.

Když se několik indikátorů dna shoduje ve stejné zóně, tato zóna se stává extrémně důležitou.

ZÓNA TECHNICKÉ A INSTITUCIONÁLNÍ POPTÁVKY

Z pohledu čisté tržní struktury byla v tomto cyklu největší poptávka v rozmezí $45 000 až $50 000.

Proč je tato zóna důležitá:

- Zde byly schváleny ETF.

- Dno kolapsu v srpnu 2024 se vytvořilo zde.

- Zde se shromáždily velké instituce.

- Nákup velryb byl zde silnější.

Toto je cenový rozsah, který velcí hráči pravděpodobně budou bránit.

TENTO CYKLUS SE NEVYVÍJÍ NORMALNĚ

Existují důležité strukturální rozdíly ve srovnání se čtyřletými cykly předchozími: Bitcoin dosáhl nového ATH před halvingem (což se nikdy předtím nestalo).

Čtvrtý kvartál po halvingu, obvykle býčí, byl tentokrát negativní.

Bitcoin začal klesat dříve, než se očekávalo. Mnoho altcoinů dosáhlo svého maxima před historickým maximem.

To nám říká jednu věc:

Tento cyklus předbíhá očekávání. Proto by dno mohlo přijít dříve, než se očekávalo.

TAK KDY BY SE MOHLO DNĚ VYTVOŘIT?

Většina lidí očekává klasické minimum čtvrtého čtvrtletí. Nicméně, vzhledem k aktuální struktuře, by minimum mohlo vzniknout dříve. Odhadované okno → srpen až září.

Trhy mají tendenci předbíhat termíny konsensu. Proto by jak cena, tak čas mohly dosáhnout dna dříve, než většina očekává.

PSYCHOLOGIE NA DNĚ

Pokud Bitcoin dosáhne $45 000–$48 000, začnete slyšet výzvy na $30 000, $25 000 a dokonce $20 000.

Stejně jako v listopadu 2022: když BTC dosáhl $16,000, lidé požadovali $10,000... $8,000... $5,000.

Žádná z těchto úrovní nedosáhla svého konce. Trhy chytají obě strany.

Takže tady je celkový obraz:

Likvidita se ještě nestala pozitivní. Signály dna na řetězci nebyly zcela dosaženy. Minimální náklady na těžbu jsou nižší. Institucionální poptávka je nižší. Struktura cyklu je předvídatelná.

To znamená:

Pohyb $60,000 pravděpodobně byl pouze lokální minimum.

Je pravděpodobnější, že dno skutečného cyklu bude pod zónou 50 000 dolarů a možná se vytvoří na konci léta nebo začátku podzimu, kdy se podmínky likvidity konečně zlepší.

To je okno, ve kterém se trh zcela resetuje před další fází významné expanze.