🚨 #China Výstup z ministerstva financí a globální rotace kapitálu

Držení amerických státních dluhopisů Číny kleslo na přibližně 683 miliard dolarů, což je nejnižší úroveň od roku 2008. Na vrcholu v listopadu 2013 dosahovalo téměř 1,32 bilionu dolarů. To představuje snížení téměř o polovinu během posledního desetiletí, přičemž se uvádí, že mezi lednem a listopadem 2025 bylo údajně sníženo přibližně 115 miliard dolarů, což je zrychlené tempo ve srovnání s předchozími lety.

Významná část se zdá být převedena do zlata. Lidová banka Číny rozšířila své zlaté rezervy po dobu 15 po sobě jdoucích měsíců, přičemž oficiální držby jsou hlášeny na 74,19 milionu uncí, což je oceněno na přibližně 370 miliard dolarů při současných cenách. Někteří analytici naznačují, že pokud zohledníme nákupy, které mohou být realizovány prostřednictvím SAFE a dalších kanálů, skutečná expozice Číny vůči zlatu by mohla být výrazně vyšší než zveřejněné údaje. Pokud jsou tyto odhady přesné.

Tento posun nenastává izolovaně. Několik ekonomik BRICS také diverzifikuje části svých rezerv od amerického dluhu. Ačkoli diverzifikace rezerv sama o sobě není neobvyklá, rozsah a vytrvalost tohoto trendu naznačují širší strategickou úpravu spíše než rutinní přerozdělení portfolia.

#Gold ostrý přecenění nad 5 500 dolarů dříve v tomto roce lze interpretovat nejen jako rally komodit, ale jako signál měnící se důvěry v suverénní rozvahy a struktury fiat rezerv. Když centrální banky akumulují tvrdá aktiva a zároveň snižují expozici vůči zahraničnímu dluhu, odráží to přehodnocení rizika protistrany, stability měny a dlouhodobého geopolitického uspořádání.

Zda tento proces vyvolá krátkodobou tržní nestabilitu, je diskutabilní. Nicméně, strukturálně to naznačuje postupnou rekonstrukci globálních kapitálových toků, což je pravděpodobně nejvýznamnější od doby, kdy se po skončení studené války finanční pořádek upevnil v 90. letech.

Investoři by měli tyto události posuzovat nikoli skrze objekt paniky, ale skrze strategii alokace. Když manažeři rezerv jednají, činí tak s dlouhými časovými horizonty.