Držení státních dluhopisů u finančních institucí prudce roste:
Držení primárních dealerů amerických státních cenných papírů dosáhlo rekordních 482 miliard dolarů.
Primární dealeři jsou velké finanční instituce, včetně bank, které mají oprávnění obchodovat přímo s Fedem a jsou povinny se účastnit aukcí státních dluhopisů.
Tito dealeři poskytují likviditu nákupem a prodejem amerických státních dluhopisů a cenných papírů krytých hypotékami (MBS) a jednají jako primární protistrany v tržních operacích Fedu.
Od června 2022 se držení primárních dealerů zvýšilo o 400 miliard dolarů.
To nastává v době, kdy Fed zavedl QT, což efektivně snižuje jeho rozvahu až do prosince 2025.
Současně rychle rostoucí americký dluh zvýšil nabídku státních dluhopisů, zatímco poptávka klesla, což donutilo primární dealery vyplnit mezeru.
Dysfunkce amerického trhu státních dluhopisů roste.