V posledních měsících byla korekce Bitcoinu brutální. Po vzestupu na přibližně 126 000 $, BTC klesl na téměř 68 000 $ v době psaní. Pro mnohé obchodníky to působí jako kolaps.
Ale tady je zvrat: někdy nejbolestivější výprodeje vytvářejí nejsilnější základy pro budoucí rallye.
Místo toho, abychom tuto fázi viděli jako čistě destruktivní, data na řetězci naznačují, že by to mohl být tržní reset, jaký historicky přichází před velkými obnovami.
Bitcoin se blíží území "podhodnocené".
Jedna klíčová metrika, kterou analytici sledují, je poměr tržní hodnoty k realizované hodnotě (MVRV), sledovaný CryptoQuant.
Poměr MVRV porovnává:
Tržní hodnota (aktuální tržní kapitalizace)
Realizovaná hodnota (hodnota mincí při posledním pohybu ceny)
Když se MVRV blíží k 1, signalizuje to, že Bitcoin se blíží podhodnocení.
Právě teď je MVRV Bitcoinu kolem 1.1 - blízko této kritické zóny.
Historicky, v posledních čtyřech případech, kdy Bitcoin vstoupil do této oblasti:
Trh prošel obdobím akumulace
Prodejní tlak nakonec ustal
Následovala širší rally
Důležité: Podhodnocení neznamená, že cena okamžitě vzroste. Ceny mohou zůstat nízké týdny nebo dokonce měsíce. Ale tato fáze často označuje akumulaci chytrých peněz.
Proč by cena mohla klesnout dále před oživením
Aby Bitcoin vstoupil do hlubšího podhodnocení, prodejní tlak musí pokračovat.
A právě teď jsou instituce velkou součástí tohoto tlaku.
Podle údajů z SosoValue zaznamenaly americké spotové Bitcoin ETF čtyři po sobě jdoucí týdny čistého odlivu, což se stalo potřetí od spuštění.
Za pouhé dvě obchodní seance dosáhly kumulativní odlivy ETF 686.67 milionů dolarů, blízko 1 miliardy dolarů.
To znamená:
Investoři zajišťují zisky
Někteří omezují ztráty
Poptávka je dočasně slabší
Údaje o spotovém trhu to také podporují. Podle CoinGlass poptávka prudce klesla z 1.02 miliardy dolarů na 89.73 milionů dolarů 12. února, přičemž dominovala čistá prodej.
Pokud to takto pokračuje, Bitcoin by mohl klesnout dále a přiblížit MVRV ještě blíže k plné podhodnocení.
A ironicky, to by mohlo být přesně to, co trh potřebuje.
Dlouhodobí držitelé jsou skutečným klíčem
Nejdůležitější skupina právě teď? Dlouhodobí držitelé.
Metrika Binární dny zničené (CDD), kterou také sleduje CryptoQuant, ukazuje hodnotu 0. To naznačuje, že dlouhodobí držitelé aktivně neprodávají.
Mezitím poměr dlouhodobých držitelů (LTH) k krátkodobým držitelům (STH) klesl, což znamená, že krátkodobí obchodníci jsou ti, kdo více prodávají.
To je klasická cyklická dynamika:
Krátkodobí obchodníci panikaří a prodávají
Dlouhodobí držitelé zůstávají klidní
Nabídka se postupně zpevňuje
Cena se stabilizuje
Nový uptrend začíná
Pokud dlouhodobá víra zůstane silná, zatímco krátkodobý prodej se vyčerpá, současný "podhodnocený" přístup Bitcoinu by mohl tvořit základ pro další velkou rally.
Co by potvrdilo oživení?
Aby Bitcoin znovu dosáhl úrovně 100 000 dolarů, pravděpodobně bychom potřebovali:
Stabilizující makroekonomické podmínky
Snížené odlivy ETF nebo obnovené přílivy
Posilování býčího sentimentu
Pokračující akumulace dlouhodobých držitelů
Pokud se tyto kusy sejdou, zatímco Bitcoin je blízko podhodnocení, historie naznačuje, že by mohla následovat silná vzestupná pohyb.
Závěrečné myšlenky
Oprava Bitcoinu z 126 000 dolarů na 68 000 dolarů vypadá na povrchu bolestivě. Ale on-chain metriky jako MVRV naznačují, že aktivum se blíží úrovním, které historicky předcházely velkým rally.
Ano, další pokles je možný.
Ale pokud dlouhodobí držitelé zůstanou silní a prodejní tlak slábne, tato fáze "podhodnocení" by mohla být zapamatována ne jako kolaps, ale jako reset před dalším expanzním cyklem.
Někdy rally začíná, když se strach cítí nejsilněji.
