Včerejší trh se dostal do obchodní historie. Zlato během 30 minut spadlo o téměř 200 dolarů a prorazilo psychologickou hranici $5000; stříbro během dne kleslo o 10 %, jehož intenzita je srovnatelná s největšími burzovními krachem v historii.
Mnozí se ptají: Proč bezpečné aktivum již neplní svou funkci?
Pokud se jen díváte na svíčkový graf, vyděsí vás to; ale pokud rozložíte makroekonomické toky peněz, logika je ve skutečnosti velmi jasná. Zde jsou tři klíčové revize a předpověď na dnešní CPI:
1. Typický vzorek krize likvidity
Včerejší prudký pokles nebyl výsledkem zhoršení základních faktorů zlata, ale typickým případem pasivního likvidace. Zdroj je v AI sektoru amerických akcií. Trh panikaří ohledně míry návratnosti obrovských kapitálových výdajů na AI, což vedlo k propadu technologických akcií a stáhnutí účtů institucí. Aby obchodníci pokryli marže na akciovém trhu, musí prodat nejlikvidnější aktiva, tedy zlato a stříbro.
2. Podpůrný efekt algoritmického obchodování
Proč tak rychle klesá? Protože prorazilo klíčovou úroveň. Na trhu se v rozmezí $5000-$5100 nahromadilo velké množství pokynů na stop-loss. Jakmile cena klesne pod $5000, aktivuje to automatické prodejní příkazy strategie CTA, což způsobuje negativní zpětnou vazbu a dramatický pokles.
3. Skončil býčí trh? Logika institucí se nezměnila
I když krátkodobý tvar praskl, JPMorgan a Goldman Sachs nezměnily býčí názor, JPM dokonce udržuje cíl na konci roku $6000-$6300. Klíčová logika, která podporuje cenu zlata, zahrnuje geopolitické hry, nákupy zlata centrálními bankami, obavy o úvěrovou kvalitu amerických dluhopisů atd., tyto faktory nezmizely kvůli včerejšímu poklesu. Naopak, takové prudké pády jsou často procesem zpětného načítání a vyčištění vysokých pákových pozic.
Jak se dnes večer díváte na CPI?
Včerejší prudký pokles vlastně předem uvolnil část medvědí dynamiky. Dnešní data CPI rozhodnou, zda je zlato mrtvá kočka, nebo V-rebound. Trh očekává, že celkový CPI klesne na 2,5 % nebo dokonce 2,4 %. Pokud budou data slabá, jak se očekává (pod 2,5 %), znovu se rozproudí sázky na snížení úrokových sazeb. Index dolaru oslabil, zlato by mělo stabilizovat a odrazit se nad $4800 a opravit technický obraz. Pokud CPI nečekaně vzroste, cena zlata by mohla dále klesnout a hledat novou podporu.
Bratři, nenechte se zlomit před svítáním. Včerejšek byl chybným zabíjením likvidity, zatímco dnes se teprve oceňuje makroekonomické fundamenty. Sledujte nízkou podporu před $4878, po tomto kole vyplachování teprve začíná skutečná výměna pozic.
