Strukturální kolaps pod prosperujícími vnějšími projevy
Trh s kryptoměnami v roce 2025 představuje absurdní scénář: na jedné straně rekordní boom v emisích tokenů, na druhé straně bezprecedentní míra úmrtnosti projektů. Podle šokujících údajů zveřejněných CoinGecko v roce 2025 selhalo více než 11 600 000 projektů tokenů, což představuje 53,2 % celkového počtu projektů v historii platformy GeckoTerminal – to znamená, že více než polovina kryptoměn již klesla na nulu nebo upadla do ticha.
Ještě alarmující je, že se počet projektů zvýšil z 428 000 v roce 2021 na 20 200 000 na konci roku 2025, což znamená, že trh během čtyř let vzrostl 47krát, ale míra přežití projektů ve stejném období dramaticky klesla. Ve čtvrtém čtvrtletí 2024, během pouhých tří měsíců po "říjnovém krachu", zaniklo 7 700 000 tokenů, což představuje 66 % všech projektů, které letos zemřely.
V této brutální eliminaci se šíří mnohem skrytější **"zombie projekty"**. Mají podporu špičkového kapitálu, podporu toku na hlavních burzách a časté aktualizace na sociálních médiích, ale v oblasti skutečné dodávky produktů, technických iterací a budování ekosystému zůstávají dlouhodobě stagnující. V roce 2026 se identifikace těchto "chodících mrtvol" stala nezbytnou dovedností pro přežití investorů.
Sleepless AI: technická prázdnota pod obalem AI narativu
Aktuální cena: $0.0248 | Historické maximum: $2.37 | Pokles: -98.95%
Jako hvězdný projekt šesté sezóny inkubačního programu Binance Labs, Sleepless AI se původně představil s "Web3+AI virtuálním partnerem" v 42. kole Binance Launchpool. Nicméně, jakmile vstoupíme do roku 2026, cena jeho tokenu klesla z historického maxima 2.46 dolaru na přibližně 0.024 dolaru, tržní hodnota se propadla o téměř 99%, technické ukazatele ukazují na extrémně medvědí vzorec s 12 prodejními signály proti 2 nákupním signálům.
Krize transparentnosti technologie
I když projektový tým neustále zdůrazňuje integraci AIGC a velkých jazykových modelů (LLM), veřejné kanály téměř nejsou schopny sledovat jakékoli aktualizace jádrového kódu nebo záznamy o iteracích algoritmů. Web Dapp, který měl být spuštěn ve druhém čtvrtletí 2025, je dosud neznámý, GitHub repozitář je dlouhodobě v nízkofrekvenčním stavu aktualizace. Tento "černý box" vývojový model vytváří ostře kontrast s otevřenou kulturou špičkových projektů AI.
Úplné selhání mobilní strategie
V éře zaměřenosti na mobilní zařízení je proces uvedení produktu Sleepless AI katastrofální. Jeho vlajkový produkt (HIM) do počátku roku 2026 stále nebyl uveden na iOS App Store nebo Google Play, webová stránka nabízí pouze stažení Android APK. Tento nedostatek kanálů přímo blokuje cestu k získání velkého počtu uživatelů a odhaluje fatální nedostatky týmu v oblasti produktové inženýrské schopnosti.
Podezření z narativní reorganizace
Hlasitě vzrůstající skepticismus na trhu: projekt je obviňován z toho, že je "narativním přepracováním" starých her Web2 - balením AI konceptu a využíváním kapitálových vztahů k násilnému připojení se k popularitě AI sektoru, aby získal investice od Binance Labs a výhody z Launchpoolu. Vzhledem k jeho slabé technické dodávce a katastrofálnímu poklesu ceny tokenů, tento jev **"parazitního narativu"** se stal klíčovým ukazatelem k identifikaci zombie projektů.
Hooked Protocol: ekologická poušť po vyschnutí pobídek
Aktuální cena: $0.038 | Historické maximum: $3.09 | Pokles: -98.8%
Díky modelu Learn-to-Earn a luxusnímu spektru investorů jako Sequoia China a Binance Labs, se Hooked Protocol stal 29. projektem Launchpad Binance. Nicméně, když cena tokenu HOOK spadla z maxima o **téměř 99%**, projekt čelí ultimátnímu testu "uchování skutečných uživatelů" a "hodnoty ekosystému".
Nevyhnutelný důsledek závislosti na dotacích
Počáteční úspěch Hooked silně závisel na efektu toku Binance Launchpadu a dotacích na tokeny. Tento model může krátkodobě přinést velký uživatelský základ, ale když motivace zmizí a cena tokenu klesne, "bublinová uživatelská základna" bez tvrdé poptávky se rychle zmenší. Historické zkušenosti opakovaně dokazují: aktivita ekosystému po TGE (událost generování tokenů) je zkouškou životaschopnosti projektu.
"Konzumace" transformace marketingu
V roce 2025, Hooked hlasitě oznámil transformaci na "AI řízený vzdělávací ekosystém", tvrdí, že spolupracuje s 3 až 7 špičkovými univerzitami na vývoji kurikula a uvedl Hooked Coursera Hub. Avšak, když se podrobně podíváme na jeho podstatu spolupráce - většinou se jedná o značkovou spolupráci bez průlomového pokroku na technické úrovni. Tato "oficiální transformace" v podstatě zakrývá selhání starého podnikání s novým narativem, spíše než skutečnou technologickou evolucí.
Aktuální HOOK token Fear & Greed Index ukazuje 23 (extrémní strach), mezi 21 technickými ukazateli vydává 21 medvědích signálů, důvěra na trhu je na pokraji zhroucení.
Saga: ti, kdo prodávají lopaty, nenacházejí doly
Aktuální cena: $0.032 | Historické maximum: $6.00 | Pokles: -99.5%
Díky "jednoduchému vydávání blockchainů" velkolepému vizi Saga přilákala špičkové instituce jako Placeholder, GSR, Samsung Next a investice přes 10 milionů dolarů, a dostala se na 51. kolo Binance Launchpool. Nicméně tento silný automatizovaný nástroj pro vydávání blockchainů se ukazuje jako bezradný tváří v tvář skutečné poptávce na trhu.
Odchylka narativu odhaluje ekologickou úzkost
Saga prokázala velmi vysokou "flexibilitu narativu": od původního zaměření na více než 350 partnerských projektů herních specializovaných blockchainů, přes posun k AI infrastruktuře, až po sázku na modulární blockchain - tato častá změna směru v podstatě odráží úzkost ohledně nedostatku aplikací v starém ekosystému. Pokud je její klíčová technologie "Chainlet" skutečně potřebná na trhu, měla by být schopna stimulovat zpětný odkup tokenů prostřednictvím neustálých pronájmů od vývojářů, ale realita je taková, že seznam spoluprací je dlouhý, ale chybí mu podpora pro úspěšné produkty.
Zničení důvěryhodnosti bezpečnosti
V lednu 2025 byla SagaEVM napadena s útokem za 7 milionů dolarů, stabilní měna $D se odpojí na 0.75 dolaru, TVL se propadl z 37 milionů dolarů na 12 milionů dolarů. Pro projekt zaměřený na infrastrukturu je tento bezpečnostní incident devastující úder. Když velkolepý narativ není schopen přetvořit se na ekosystémová data a technická bezpečnost je narušena, trh obvykle nekompromisně trestá.
Dymension: data město duchů pod modulárním narativem
Aktuální cena: $0.043 | Historické maximum: $6.00 | Pokles: -99.3%
Scénář Dymensionu je velmi podobný Saga. Její koncept RollApp je teoreticky velmi pokrokový, ale v roce 2026 před skutečnými daty vypadá spíše jako velkolepé město duchů.
Falešný rozkvět RollApp sítě
Dymension tvrdila, že v rámci ekosystému nasadila více než 10 000 RollApp, ale tento datový rozkvět je výsledkem "snížení prahu pro vydávání tokenů a blockchainů". Drtivá většina RollApp kromě počátečního vydání tokenů nemá žádné trvalé on-chain transakce nebo skutečné výstupy a většina z nich už zcela zmizela. Tato "bublinová kvantita" tvoří ostrý kontrast s kvalitou a hustotou vyspělých ekosystémů, jako je Ethereum.
Ekonomická funkce infrastruktury je narušena
Aktuální celkový TVL Dymensionu je pouze 1,3 milionu dolarů, hlavní DEX projekty a aplikace v ekosystému vykazují slabou výkonnost. To vytváří silný kontrast k očekávání trhu ohledně jejího "modulárního vůdcovství" v počáteční fázi vydávání tokenů. Když většina aplikací běžících na infrastruktuře jsou zombie aplikace a celkový ekosystém vykazuje slabé výsledky, korekce ceny nativního tokenu DYM se stává nevyhnutelnou - v současnosti je FDV pouze 45 milionů dolarů a cena tokenu klesla o 99% z maxima 6 dolarů.
Strukturální příčiny epidemie zombie
Tyto projekty mohou udržet zdání "života" kvůli hlubokým strukturálním problémům v odvětví Web3:
1. Moc pronájmu kapitalizace tokenu
Cesty k vydání tokenů mnoha projektů nejsou výsledkem technologického průlomu, ale silně závisí na **"kapitalizaci + narativním balení + falešných datech"** jako na trojím přístupu. Pod vedením VC a vrcholových manažerů projekt vstupuje na špičkové burzy prostřednictvím elegantního whitepaperu a testovací sítě. Jakmile je token odemčen, tým často okamžitě ztrácí motivaci pro vývoj a přechází do stavu "udržovacího provozu".
2. "Černý box" operace týmu
Společné rysy zombie projektů: pozadí klíčových operátorů a technických lídrů je velmi nejasné. Tento "černý box" nejen snižuje náklady na odpovědnost v případě technických překážek nebo bezpečnostních chyb, ale poskytuje velmi nízkou překážku pro odchod - tým se může rychle přetransformovat po stagnaci projektu, znovu se umístit v novém narativu a znovu a znovu vyčerpávat důvěru trhu.
3. Strategie přežití parazitního narativu
Tyto projekty mají velmi silnou schopnost "parazitovat na trendech". Kdykoliv se tržní vítr změní (AI, DePIN, RWA atd.), přizpůsobují svůj narativ prostřednictvím "oficiální transformace". To nejen zvyšuje náklady na identifikaci pro investory, ale také vede k rozptýlení vzácné likvidity v prázdných schránkách bez výstupu, což vytváří systematickou nesoulad zdrojů.
----
Příručka přežití 2026: tři filtry pro proniknutí do narativní mlhy
Ve tváři chaotického trhu s 20 miliony projektů s vydáváním tokenů musí investoři vytvořit nový rámec poznání:
Filtr 1: ověřitelná technologická dodávka
• Transparentnost týmu: odmítnout anonymní nebo nejasné klíčové členy
• Aktivita kódu: záznamy o odeslání na GitHubu, skutečná interakce komunity vývojářů
• Míra plnění roadmapy: pozor na projekty, které dlouhodobě odkládají klíčové milníky
• Schopnost distribuce produktů: uvedení na hlavní obchodní platformy, skutečné údaje o získávání uživatelů
Filtr 2: analýza hodnoty dat
• Rozlišení mezi "aktivními dotacemi" a "původní poptávkou": sledování míry udržení uživatelů po snížení dotací na tokeny
• Pravdivost on-chain dat: identifikace falešných transakcí a adres robotů
• Kvalita TVL: Zaměřte se na délku udržení prostředků a skutečné aplikační scénáře
Filtr 3: kontrola konzistence narativu
• Pozor na "čtvrtletní transformaci": skutečná inovace vyžaduje hlubokou práci, časté změny obvykle zakrývají selhání starého podnikání
• Ověření skutečnosti spolupráce: rozlišení mezi značkovou spoluprací a technickou integrací
• Hodnocení kapitálové struktury: časový plán uvolnění, podíly týmu, chování market makerů
Závěr: hledejte skutečnou hodnotu v troskách
Data z roku 2025 již zazvonila na poplach: smrt 11,6 milionu projektů není přirozeným procesem vyčištění trhu, ale kolektivním odvetou zneužití kapitálu a narativní bubliny. Když se vydávání tokenů stane tak snadným jako registrace e-mailu, a když se Launchpool špičkových burz stane "legitimizačním kanálem" pro zombie projekty, základ hodnoty odvětví je ohrožen.
V roce 2026 kryptoměnový trh nepotřebuje více narativních inovací, ale návrat k dodací schopnosti. Investoři si musí uvědomit, že vybrání skutečných týmů, které trvale dodávají a řeší skutečné problémy, mezi 20 miliony projektů vyžaduje nejen technickou analytickou schopnost, ale také jasné pochopení strukturálních nedostatků v odvětví.
Pamatujte: ve světě, kde se zombie rozmáhají, je udržení bdělosti největším obranným valem.
Pokud si myslíte, že tato hloubková analýza vám pomohla, neváhejte ji ohodnotit, komentovat a sdílet! Které další podezřelé zombie projekty sledujete? Sdílejte své pozorování a názory v komentářích, pojďme společně proniknout do mlhy a hledat skutečnou hodnotu! #CZ币安广场AMA #比特币挖矿难度下降 #Bitcoin谷歌搜索量暴升 #何时抄底？ #altcoins $BTC
