Ptáš se na špatnou otázku.
"Je čtyřletý cyklus brzy nebo pozdě?" To je myšlení v maloobchodu. To je pokus předpovědět počasí místo čtení větru.
Tady je to, co se skutečně stalo včera:
Spot Bitcoin ETF přidaly 167 milionů dolarů.
ARKB vedlo s 68,5 miliony dolarů. FBTC přidalo 56,9 milionů dolarů. Dokonce i IBIT - ano, BlackRock's IBIT - tiše přitáhlo 26,5 milionů dolarů.
To jsou nyní tři po sobě jdoucí dny přílivu. To se nestalo od ledna.
Celkové kumulativní přílivy ETF právě překročily 55 miliard dolarů.
A tady je část, kterou nikdo nekřičí z střech:
Bitcoin klesl o více než 40 % od svého historického maxima. Přesto ETF držitelé prodali pouze 6 % ze své celkové pozice.
Nechte to zapadnout.
Narativ "Goldman vyhazuje" je past
Vím, že jste viděli titulky. "Goldman snižuje expozici Bitcoin ETF o 39 %." Děsivé, že?
Tady je to, co vám neříkají:
Ten pokles se stal ve Q4 2025. Víš, když Bitcoin obchodoval mezi $88k a $114k. Udělali zisky. To dělá chytrý kapitál.
Ale tady je ta část, kterou články o strachu pohřbily:
Celkové krypto portfolio Goldmana nyní činí $2,36 MILIARDY – vzrostlo o 15 % od předchozího čtvrtletí.
Nechte mě to zopakovat: Snížili expozici Bitcoin o 39 %... přesto jejich CELKOVÉ krypto držení VZROSTLO.
Kam šly peníze?
První pozice XRP ETF: $152 milionů
První pozice Solana ETF: $108 milionů
Ethereum: Stále drží ~$1 miliardu
Tohle není "de-rizikování." Toto je přerozdělování portfolia. Toto je manažer aktiv za $2,36 trilionu, který vám říká, že věří v třídu aktiv tak hluboce, že se otáčí do nových vertikál, zatímco realizuje zisky na vítězích.
To není medvědí. To je profesionální.
Data, která ničí paniku "cyklus je mrtvý"
Podívejme se, co ETF držitelé skutečně dělali během tohoto "katastrofálního" poklesu 40 %+:
MetricValueCo vám říkáDržení ETF na vrcholu (říjen)~1,37M BTCATH, euforie, všichni se cítí jako géniovéDržení ETF dnes~1,29M BTCJen 6 % prodánoVrchol IBIT AUM~$100BHlavní přijetí v měřítkuAktuální IBIT AUM~$60BDolů 40%... přesto stále nejrychlejší ETF, které KDYKOLI dosáhlo $60B
Eric Balchunas, který doslova napsal knihu o ETF, řekl něco, co by mělo být zarámováno na zdi každého obchodníka:
"Prozatím ETF boomři opravdu přišli."
Toto nejsou degens kontrolující grafy každých 5 minut. Toto jsou alokátoři 401(k), kteří považují Bitcoin za 1-2 % "pálivého koření" v diverzifikovaném portfoliu. Když akcie vzrostou o 15 % jinde, nepanikaří a neprodávají svou krypto alokaci se ztrátou.
To je důvod, proč se čtyřletý cyklus rozpadá. Ne proto, že "krypto je mrtvé." Protože krypto dospělo.
Kontrola reality volatility
Balchunas přiznal, že se v něčem mýlil. Myslel si, že přijetí ETF by zmírnilo volatilitu.
Mýlil se.
Proč? Dva faktory, které plně nezohlednil:
1. Převis původních dodávek
Raní adoptivní uživatelé – lidé, kteří koupili Bitcoin za $200, $1,000, $10,000 – realizují zisky na těchto úrovních. To není "prodání na dně." To je přenos generacního majetku. A vytváří skutečný prodejní tlak, který ETF nemohou okamžitě absorbovat.
2. 450 % za dva roky
Bitcoin vzrostl z ~$25k na ~$126k za 24 měsíců. To je obscénní. Dokonce i institucionální investoři potřebují pauzu. Skutečnost, že jsme pouze dolů 40 % po 5x pohybu, je ve skutečnosti znakem síly, ne slabosti.
Závěr Balchunase: "Volatilita je náklad na výnosy."
Pokud nemůžete zvládnout poklesy o 40 %, nezasloužíte si vzestupy o 500 %. To není krypto – to je matematika.
Skutečný obchod: Institucionální lepkavá podlaha
Tady je to, co data skutečně říkají o tom, kde jsme:
200 EMA je na $68,319. Právě teď se mu přibližujeme.
RSI je 28,46. To je hluboce přeprodané. Bylo to tak už dny.
Držitelé ETF si sedí na rukou. 94 % retence během 40 %+ krachu.
Toto není chování trhu, který věří, že cyklus skončil. Toto je chování trhu, který věří, že $60k-$70k je nová zóna institucionalního akumulace.
Pomyslete na to:
Goldman se otáčí, ne vystupuje.
Toky ETF se právě obrátily pozitivně po tři dny v řadě.
Narativ "slabé ruce" je aplikován na špatnou kohortu. Slabé ruce byly těch 6 %, kteří prodali. Silné ruce jsou těch 94 %, kteří vydrželi.
Hlavní závěr: Přestaňte se snažit datovat cyklus a začněte číst toky.
Model čtyřletého cyklu předpokládal specifický typ trhu: převážně maloobchodní, posedlý halvingem, vše nebo nic.
Ten trh už neexistuje.
Trh v roce 2026 je:
Institucionálně dominováno: $55B v tokách ETF, 6,39 % celkové nabídky Bitcoinu nyní v ETF
Makro citlivé: Reagující na politiku Fedu, ne jen na blokové odměny
Strukturálně lepkavé: 94 % retence během 40% krachu je bezprecedentní v historii krypta
Vaším úkolem není předvídat, zda je dno. Vaším úkolem je sledovat, co kapitál skutečně dělá.
Kapitál se vrací zpět do Bitcoin ETF, zatímco maloobchod křičí o cyklech a halvingu.
Kapitál se otáčí do XRP a Solana ETF, protože instituce budují diverzifikované krypto portfolia, ne obracejí mince.
Kapitál se drží během 40% poklesu, protože manažeři aktiv za $1,5 trilionu neobchodují na hodinových svíčkách.
Čtyřletý cyklus není "mrtvý" nebo "předčasný." Je to irelevantní. Hrajeme jinou hru – jednu, kde jsou pravidla psána tokem ETF, 13F podáními a rozdílem mezi 50 a 200 EMA.
Tak tady je vaše úkol:
Přestaňte se ptát "Kdy měsíc?"
Začněte se ptát "Co dělají toky ETF?"
Přestaňte se ptát "Je dno na?"
Začněte se ptát "Drží 200 EMA?"
Přestaňte se ptát "Je Goldman medvědí?"
Začněte se ptát "Kam se Goldman otáčí?"
Odpovědi jsou v datech. Ne v dogmatech.
⬇️ Stále obchodujete čtyřletý cyklus, nebo jste přijali, že éra ETF přepsala pravidla?
💬 Chci slyšet od těch, kteří vydrželi $60k. Co vás přimělo zůstat?
#BTC #ETFs #InstitutionalCrypto #GoldManSachs #NotFinancialadvice