Jsem plně portující $ETH kolem ~$2k, protože na této úrovni ETH představuje vysokou přesvědčivost vyjadřující jedinou dominantní otázku: dozrává kryptoměna do trvalého finančního substrátu, nebo selže úplně? Pokud je odpovědí úspěch, ETH je strukturálně umístěn tak, aby zachytil tento výsledek. Funguje méně jako spekulativní aktiva a více jako základní komodita, zajišťovací a kolaterální vrstva pod stablecoiny, DeFi tokenizovanými aktivy a škálováním pomocí rollupu. V tomto rámci hodnota ETH není lineární k narativům, ale konvexní k přijetí programovatelného financování samotného.
Kritika, že instituce byly příliš brzy, míjí podstatu. Při širokých poklesech režimu se objevování cen zhroutí do korelace, nikoli diskriminace. $BTC a ETH jsou přibližně o 60 procent níže od ATH, což není verdikt o jednotlivých tezích, ale přecenění rizika v celé třídě aktiv. Relevantnější rozlišení je to, co přežije a kumuluje po kapitulaci. ETH těží z trvalé přitažlivosti vývojářů, skutečné poptávky po poplatcích a plánování škálování, které zvyšuje propustnost prostřednictvím L2, zatímco zachovává ETH jako ekonomickou nádobu.
Z pohledu dat je teze zakotvena v měřitelných základech, objem vyrovnání stablecoinů, růst transakcí L2, generace čistých poplatků oproti emisi, účast na stakingu a chování dodávek dlouhodobých držitelů. Tyto metriky kolektivně odpovídají na otázku, zda je ETH používáno jako infrastruktura, spíše než jen obchodováno jako volba. Při ceně kolem dvou tisíc dolarů neplatíte za vrchol euforie, ale za přežití, relevanci a možnost monetizované škály.
Plné portování dává smysl pouze v případě, že je spojeno s intelektuální poctivostí ohledně rizika. Toto není časový obchod, je to podmíněná sázka na budoucnost samotného kripto s #ETH jako nejkvalitnější výraz této sázky. Cílem není být brzy nebo chytrý, ale zůstat solventní dostatečně dlouho na to, aby se vyřešil mnohaletý asymetrický výsledek.
Toto je osobní rámec pro hodnocení rizika a strukturálního umístění, nikoli doporučení k alokaci kapitálu.
