Donald Trump právě učinil jeden z nejvíce odhalujících ekonomických komentářů, které učinil za roky.
Otevřeně řekl, že jmenování Jerome Powella předsedou Fedu v roce 2017 byla chyba — a že měl místo toho vybrat Kevina Warsha.
Pak přišel skutečný bombový šok 👇
Trump tvrdil, že Warsh mohl pomoci růst americké ekonomiky až o 15 % pomocí jiného měnového přístupu.
Tohle není politická drama.
Toto je makro pohled.
Protože abyste pochopili, proč je to důležité, musíte pochopit, co opravdu řídí Federální rezervní systém.
🏦 CO FED SKUTEČNĚ ŘÍDÍ (V JEDNODUCHÝCH TERMÍNECH)
Fed jen „nestanovuje úrokové sazby.“
Ovládá to:
• Likvidita v systému
• Dostupnost úvěrů
• Riziková chuť
• Tlak na ceny aktiv
• Rychlost ekonomického rozšiřování nebo kontrakce
📉 Přísná politika → půjčování se stává drahým, růst zpomaluje, aktiva se komprimují
📈 Volná politika → kapitálové toky, rizikové chování roste, růst zrychluje
Tyto efekty se hromadí v průběhu let, ne týdnů.
⚖️ POWELL VS WARSH: DVA VELMI ODLIŠNÉ FILOZOFIE
Trumpova frustrace s Powellem byla vždy o jedné věci: omezení růstu.
Během Trumpova prezidentství:
• Powell upřednostnil kontrolu inflace
• Sazby byly zvýšeny
• Likvidita se zpřísnila
• Trhy se staly volatilními
Trump chtěl předsedu Fedu, který by aktivně podporoval expanze, ceny aktiv a ekonomický momentum — zejména když inflace ještě nebyla velkou hrozbou.
To je místo, kde přichází Kevin Warsh.
Warsh je široce považován za:
• Méně agresivní ohledně zpřísnění
• Více citlivé na trhy s aktivy
• Více orientované na růst, když je inflace zvládnutelná
Není to nezodpovědné — ale růst na prvním místě.
📊 CO OPRAVDU ZNAMENÁ „15% RŮST“?
Trump nemluví o magii.
Mluví o politické pozici.
Nižší a flexibilnější sazby mohou:
• Snížit náklady na kapitál
• Podporovat podnikové investice
• Zvýšit spotřebitelské půjčky
• Zvednout hodnoty aktiv
• Zvýšit důvěru
A když důvěra roste, peníze se pohybují rychleji.
To je ekonomické zrychlení.
🔥 JÁDRO DEBATY: STABILITY VS RŮST
Tohle je nejstarší argument v centrálním bankovnictví:
• Powellův model → opatrnost, důvěryhodnost, dlouhodobá stabilita
• Warshův model → zrychlení, konkurenceschopnost, růst
Powell chrání před přehřátím — i když růst trpí.
Warsh, v Trumpově pohledu, by tlačil tvrději na uvolnění potenciálu — zejména zatímco jiné země aktivně stimulují své ekonomiky.
⏰ PROČ NA ČASOVÁNÍ ZÁLEŽÍ TEĎ
Trhy jsou už hypersenzitivní na:
• Snížení sazeb
• Trendy inflace
• Politický tlak na Fed
Když bývalý — a možná budoucí — prezident otevřeně kritizuje svého kandidáta na Fed a propaguje alternativní vizi, očekávání se okamžitě změní.
📌 Trhy nečekají na volby.
📌 Ocení vyprávění brzy.
To ovlivňuje:
• Akcie
• Dluhopisy
• Nemovitosti
• A ano — kryptoměny
🧠 VELKÁ LEKCE PRO INVESTORY
Jmenování centrálních bank má větší význam než téměř jakékoli rozhodnutí o politice.
• Daňové úlevy vyprší
• Konec výdajových zákonů
• Měnová politika se tiše hromadí po léta
Jeden předseda Fedu může utvářet celý ekonomický cyklus.
Trumpovo přiznání této chyby je v podstatě přiznáním něčeho hlubšího:
👉 Rozhodnutí o personálu mohou převážit ideologii.
Můžete slibovat růst — ale pokud instituce kontrolující likviditu nesouhlasí, systém se vám brání.
🧩 ZÁVĚREČNÝ VÝSLEDEK
O tomhle to vlastně není: Powell vs Warsh.
Jde o to, jak křehké ekonomické výsledky jsou vůči filozofii vedení.
Dva kvalifikovaní ekonomové.
Dvě velmi odlišné trajektorie.
Ne proto, že je jeden chytřejší — ale protože je jeden opatrnější.
Makro výsledky nejsou řízeny úmysly.
Jsou poháněny pobídkami a rizikovou tolerancí.
Změňte osobu na vrcholu Fedu — a často změníte celou cestu ekonomiky.
Ať už Trump dostane šanci udělat to jmenování znovu nebo ne, zpráva je už jasná:
📢 Další éra Fedu by mohla vypadat velmi jinak — a trhy už sledují.
Skutečná otázka není, zda byl Powell chybou.
Zda si další fáze měnové politiky USA zvolí omezení… nebo růst.
Protože tato volba nepohne jen grafy.
Ovlivňuje to podniky, kapitálové toky — a další desetiletí ekonomiky. 💥
