Cena bitcoinu se propadla na polovinu, ale společnosti prodávající BTC lopaty oznámily, že chtějí vstoupit na americkou burzu.
21. ledna 2025, brzy ráno, malebné město Vierzon ve střední Francii.
David Balland byl probuzen ze spánku a ještě si neuvědomil, co se děje, když byl spolu se svou ženou nacpaný do dvou aut. O deset minut později vyrazila obě auta různými směry.
Následujících 48 hodin probíhající události jako hrubě zpracovaný film o únosu. Únosci uřízli Ballandovi prst a poslali fotku jeho bývalým kolegům, požadující výkupné v bitcoinech v hodnotě 10 000 000 dolarů.
Francouzské speciální jednotky GIGN nasadily více než 90 lidí, aby současně zasáhly na dvou místech a nakonec zachránily tento pár.
Balland je spoluzakladatel Ledger.
Příběh má nakonec hezký závěr. Ransomáři přijali část výkupného v USDT, ale společnost Tether spolupracovala s orgány činnými v trestním řízení a zmrazila 95 % prostředků. Záznamy o převodech na blockchainu jsou jasné, nikdo se nemůže skrýt. Všech deset podezřelých bylo zadrženo a čelí doživotnímu vězení.
Ransomáři mohli najít Ballanda, protože v roce 2020 došlo k úniku zákaznických dat Ledger, jména, adresy a telefonní čísla byla zveřejněna na dark webu. Balland jako zakladatel byl samozřejmě také součástí.
Důvod, proč se ransomáři přímo nesnaží krást měny z blockchainu, je ten, že to nejde. Soukromé klíče jsou uloženy v offline zařízení, bez připojení k internetu je nelze ukrást. Takže musí použít nejprimitivnější metodu: unést lidi a donutit je, aby si sami převedli měny.
To přesně ukazuje na jednu věc, hardwarové peněženky jsou užitečné. Online hackerské metody na ně nemají vliv, mohou jen přejít na offline zločin.
Ale Ballandova situace také všechny držitele mincí upozornila: chránit své soukromé klíče je jen první krok, chránit své osobní údaje je stejně důležité. I když máte mince hluboko schované, pokud někdo ví, kdo jste a kde bydlíte, problémy mohou přijít.
Oddělení aktiv a identity je jádrem logiky samoobsluhy bitcoinových peněženek. Je to také smysl, proč Ledger existuje.
Po únosu se objevila zpráva v britském (Financial Times): Ledger připravuje IPO v USA. Tři investiční banky, Goldman Sachs, Jefferies a Barclays, se spojily, aby nabídly poradenství, a místo IPO bylo zvoleno New York Stock Exchange.
Mezitím cena bitcoinu prochází další dramatickou korekcí. Z vrcholu 126 000 dolarů v říjnu 2025 klesla pod 70 000 dolarů.
Pokles BTC neovlivnil průběh odvětví, v lednu 2026 dosáhlo Ledger ocenění přes 4 miliardy dolarů.
Jedna, prodávejte lopaty
Průmysl kryptoměn produkuje mýty o rychlém bohatství a příběhy o nulové hodnotě. Někdo vydělal během noci miliardy, jiní se probudili a zjistili, že peněženka je prázdná.
Ledger je v tomto odvětví výjimečný. Nevydává měnu, neotevírá obchodní platformy, nedělá žádné DeFi. Dělá jen jednu věc: prodává malou věc, která vypadá jako USB flash disk, a říká vám, abyste si tam uložili své soukromé klíče, které hackeři nemohou ukrást.
Co dělá společnost Ledger?
Prodávají hardwarové peněženky, jednoduše řečeno, pomáhají lidem chránit soukromé klíče k bitcoinům.
79 dolarů za kus, za deset let prodali více než 7 milionů kusů.
V podnikatelské komunitě se říká, že nejvíce vydělávají ti, kteří prodávají lopaty a džíny, ne ti, kteří hledají zlato. Jednoduše řečeno, Ledger je v kryptosvětě tím, kdo prodává lopaty.
To nejlepší na tomto podnikání je, že nemusíte vsadit na výkyvy cen mincí.
V býčí tržbě přicházejí noví lidé, kteří potřebují koupit peněženku na ochranu právě získaných mincí. V medvědím trhu si starší uživatelé, kteří prošli dramatickým poklesem, více váží zbývajících aktiv a také potřebují bezpečné místo, kde je uložit.
Když cena mincí stoupá, vaše aktiva jsou cennější, stojí za to investovat 79 dolarů na ochranu. Když cena mincí klesá, nechcete, aby se vaše problémy ještě zhoršily krádežemi od hackerů, raději investujete 79 dolarů za klid.
Jak to tak vypadá, Ledger vítězí.
V týdnu, kdy došlo k havárii FTX v listopadu 2022, se málem server Ledger.com zhroutil. „Ne vaše klíče, ne vaše mince“, pokud soukromé klíče nejsou ve vašich rukou, mince nejsou vaše. Tato stará fráze, která se v komunitě kyberpunku šíří roky, se přes noc stala všeobecným konsensem.
Obchodní platformy mohou zkrachovat, projekty mohou zkrachovat, ale offline hardwarové zařízení vám nikdy nezradí.
Přeloženo, když se ostatní bojí, je to pro ně nejlepší čas na podnikání.
Tato schopnost překonat cykly je to, co Wall Street nejvíce miluje.
Seznam investorů Ledger vypadá jako seznam nejlepších institucí, 10T Holdings, Samsung Ventures, Morgan Creek, Cathay Innovation. Celkem získali 575 milionů dolarů. V roce 2023 byla jejich ocenění 1,5 miliardy dolarů, nyní chtějí na New York Stock Exchange udeřit zvonem za 4 miliardy. Za méně než dva roky se to téměř ztrojnásobilo.
Tento účet je vlastně velmi snadný. Celková tržní hodnota globálních kryptoměn i v této fázi úpravy přesahuje 2 biliony dolarů. Ledger říká, že spravuje přibližně 20 % z toho, což je více než 100 miliard dolarů bitcoinů ležících na zařízeních uživatelů.
Společnost, která spravuje aktiva v hodnotě 100 miliard dolarů, má hodnotu 4 miliardy, je to hodně?
Ve srovnání s tradičními finančními custodiany je toto číslo velmi umírněné.
Dva, překonání cyklu
Ledger se neobjevil přes noc.
V roce 2014 založili tuto společnost tři francouzští inženýři ve Villejuif. V té době se cena bitcoinu pohybovala kolem několika set dolarů a většina lidí si myslela, že je to Ponziho schéma.
Deset let uplynulo, tato společnost prošla třemi kompletními cykly býka a medvěda. Šílenství v roce 2017, zhroucení v roce 2018, znovu šílenství v roce 2021, opět zhroucení v roce 2022, ETF trh na konci roku 2024, a nyní úpravy.
Každý cyklus, Ledger přežil a stále roste.
Tajemství je velmi jednoduché, prodávají to, co je potřeba.
Ať už je cena mincí 100 tisíc nebo 30 tisíc, pokud máte mince, potřebujete bezpečné místo, kde je uložit. Tato poptávka nezmizí bez ohledu na tržní podmínky.
V roce 2025 dosáhly příjmy společnosti historického rekordu a dosáhly úrovně „stovek milionů“. To řekl sám CEO Gauthier. Ve srovnání s více než 70 miliony dolarů v roce 2024 je to velmi znatelný nárůst.
Co je důležitější, struktura příjmů se mění.
Na začátku Ledger prodával hardwarové peněženky za 79 dolarů za kus, jeden kus prodali, jeden kus vydělali. Nyní je jejich produktová řada rozšířená. Základní model Nano S Plus stále stojí 79 dolarů, střední model Nano X s Bluetooth se prodává za 149 dolarů, a vysoký model Stax s dotykovým displejem E Ink za 279 dolarů.
Kromě hardwaru existuje také software. Aplikace Ledger Live umožňuje přímo nakupovat, vyměňovat a stakovat mince, a společnost si z každé transakce může vzít provizi. Existují také podnikové služby Ledger Enterprise, které se specializují na poskytování custodian řešení pro institucionální klienty, s více než 100 klienty, spravujícími desítky miliard dolarů aktiv.
Od prodeje hardwaru k prodeji služeb, od jednorázových příjmů k pravidelným příjmům. Ledger tuto cestu šel deset let a nyní konečně vidí výsledky.
CEO Gauthier není zakladatel. Předtím pracoval jako COO ve francouzské reklamní technologické společnosti Criteo, kde pomohl dosáhnout tržní hodnoty 2,1 miliardy eur a úspěšně IPO. Poté několik let strávil ve venture kapitálu, v roce 2019 byl pozván, aby vedl Ledger.
Manažer s zkušenostmi z IPO, který řídí společnost, která se chystá na IPO. Rozložení je velmi rozumné.
Po nástupu Gauthiera udělal několik věcí. Přivedl vynálezce iPodu Tonyho Fadella, aby pomohl navrhnout nové produkty, a posunul produktovou řadu z geekovských hraček na spotřební elektroniku. Ledger Stax za 279 dolarů vypadá jako Kindle a může zobrazovat vaši sbírku NFT.
Tento typ hardwarové peněženky získal nádech luxusu.
V říjnu loňského roku uspořádala společnost tiskovou konferenci nazvanou Ledger Op3n, kde představila novou generaci produktů Nano Gen5. S dotykovým displejem, interakční zkušenost byla výrazně vylepšena. Současně byla vydána nová verze aplikace Ledger Live, která integruje více funkcí.
Od produktů přes služby až po ekosystém, Ledger se snaží stát bránou do kryptosvěta.
Tři, udeřte do zvonu
Ledger chce jít na New York Stock Exchange, není to izolovaná událost.
V roce 2025 shromáždily kryptofirmy prostřednictvím IPO celkem 3,4 miliardy dolarů. Vydavatel stabilní měny Circle získal více než 1 miliardu, obchodní platforma Bullish také získala více než 1 miliardu. Obchodní platforma Gemini se v prvním dni obchodování zvýšila o 14 %. V lednu tohoto roku se poskytovatel služeb custodian BitGo zapsal na New York Stock Exchange, v prvním dni vzrostl o 24,6 % a jeho tržní hodnota vzrostla na 2,6 miliardy dolarů.
Okno, které bylo zavřené po tři roky, se znovu otevřelo.
V zimě 2022 se skoro nikdo neodvážil mluvit o IPO. Luna se zhroutila, FTX vybuchla, Three Arrows Capital zkrachovala, celé odvětví bylo v chaosu. V té době bylo úspěchem přežít, kdo by ještě myslel na veřejné nabídky akcií.
Zlom nastal v roce 2024. Byly schváleny spotové ETF na bitcoin, peníze Wall Street oficiálně vstoupily na trh. Trump slíbil podporu kryptoprůmyslu během své kampaně a po zvolení podepsal výkonný příkaz. SEC změnila předsedu, regulační postoj se výrazně změnil.
Nyní je dlouhý seznam čekajících na úder zvonu, úspěšných je také mnoho, od Circle po různé obchodní platformy. A také Kraken, druhá největší kryptoměnová obchodní platforma v USA, s oceněním 20 miliard dolarů, cíleno na první polovinu tohoto roku. Consensys, mateřská společnost peněženky MetaMask, s oceněním 7 miliard dolarů, si najala JPMorgan a Goldman Sachs jako poradce. Korejský Bithumb si najal Samsung Securities a plánuje IPO v Soulu.
Kryptoprůmysl prochází kolektivním „obřadem dospělosti“.
V uplynulých deseti letech toto odvětví divoce rostlo. ICO, DeFi, NFT, Meme měny, jedna vlna za druhou, rychlé peníze vydělal mnozí, ti, kteří skutečně dělají práci, jsou vzácní.
Nyní je to jiné. Společnosti, které se dostaly na IPO, jsou přeživší, kteří překonali cykly. Mají skutečné příjmy, auditovatelné finanční výkazy a regulované provozní systémy.
To je znak zralosti odvětví.
Ledger je v této skupině firem poněkud zvláštní. Není to obchodní platforma, její příjmy nejsou závislé na objemu obchodování. Není to stabilní měna, nemusíte se obávat auditu rezerv. Je to infrastruktura, „voda, elektřina a plyn“ kryptosvěta.
Ať už obchodujete s jakoukoli měnou nebo používáte jakýkoli blockchain, musíte mít bezpečné místo pro uložení soukromých klíčů. Dokud toto odvětví existuje, dokud budou lidé držet kryptoměny, Ledger bude v podnikání.
Tato jistota je pro kapitálový trh nejcennější.
Gauthier jednou řekl: „Peníze kryptoprůmyslu jsou dnes v New Yorku, nikde jinde na světě.“
Francouzská společnost se rozhodla jít na IPO v New Yorku. Zakládající tým je v Paříži, ale kapitál je na Manhattanu. To je běžná cesta globálních technologických start-upů za posledních deset let.
Když bitcoin vznikl, Satoshi chtěl vytvořit platební systém, který nevyžaduje důvěru v žádnou instituci. Po šestnácti letech se společnosti vybudované kolem bitcoinu jeden po druhém dostávají na největší kapitálové trhy na světě, aby přijaly nejtradičnější důvěru.
To by se nemělo považovat za zradu původní vize, to je růst odvětví.
Fáze divokého růstu je pryč, nyní přichází nová fáze institucionalizace, regulace a mainstreamizace. Pro ty, kteří jsou stále v tomto odvětví, je to vlastně dobrá zpráva.
Cena bitcoinu stále kolísá. Ale infrastruktura vybudovaná kolem bitcoinu se postupně dostává do mainstreamového světa.
Koneckonců, pokles ceny mincí je jen krátkým čárkou v rámci tohoto cyklu.
