Ředitel investic Bitwise odhaluje, co ukazují toky ETF

Bitcoin klesl o více než 45 % z jeho vrcholu v říjnu 2025, AUM spot kryptofondů kleslo na 130 miliard dolarů a přibližně 40 % držitelů spot Bitcoin ETF by potřebovalo 50% zotavení, aby se dostali na nulu.

Ale podle ředitele investic Bitwise Matta Hougana a generálního ředitele GraniteShares Willa Rhinda v nedávném rozhovoru na CNBC, lidé, kteří prodávají, nejsou ti, které většina očekává.

📊 Investoři do ETF neřídí výprodej Bitcoinu

Čisté odlivy z Bitcoin ETF byly přibližně 7 miliard dolarů, což je malé číslo v porovnání s celkovými AUM.

Většina poklesu pochází z poklesu cen, nikoli z odkupu.

👉 Hlavními prodejci jsou dlouhodobí, původní držitelé kryptoměn, kteří si vybudovali pozice během 15 let a nyní je zkracují.

👉 Na druhé straně kanály finančních poradců nakupovaly pokles.

Hedgeové fondy a krátkodobí obchodníci v rámci stejných ETF jsou ti, kteří vytvářejí odlivy, což zcela zakrývá nákupy z poradenské strany.

Hougan to popsal jako dva různé trhy uvnitř stejného produktu:

  • ⚡ Rychlé peníze obchodující příští měsíc

  • 🧱 Dlouhodobí alokátoři investující přes 4–5 let

🥇 Zlato tlačí na Bitcoin

Zlato, které překonává 5 000 $ za unci, zatímco Bitcoin klesá, ztížilo situaci pro investory do kryptoměn.

Rhind to zmínil:

„Je těžké být nyní investorem do Bitcoinu nebo kryptoměn, když se podíváte na cenu zlata, která překračuje 5 000 $ za unci... věc s drahými kovy opravdu překvapila investory do kryptoměn. To se nemělo stát.“

🐻 Tento medvědí trh s Bitcoinem vypadá jinak

V minulých medvědích trzích Bitcoin retracoval 77–85%.

Tentokrát je pokles kolem 50–52%.

Hougan řekl, že dlouhodobí držitelé založení na ETF mohou být důvodem pro mělký pokles, fungující jako cenová podlaha, i když nezabránili velkým ztrátám.

Odlivy se také zpomalily na těsně pod 200 milionů $, přestože byly silné cenové tlaky, což historicky signalizovalo možný obrat.

(Toto chování úzce souvisí s nedávným stresem nákladů ETF, o kterém se diskutovalo v dřívějších analýzách trhu kolem úrovně 80 000 $.)

🏦 Firmy na Wall Street otevírají dveře kryptu

Všechny čtyři hlavní firmy — Morgan Stanley, Merrill Lynch, Wells Fargo a UBS — nyní umožňují expozici k produktům kryptoměn.

Morgan Stanley podala žádost o spuštění vlastního spotového Bitcoin ETF poté, co vyčistila přibližně 15 000 svých finančních poradců, aby propagovali existující produkty.

Hougan řekl, že ostré oživení je nepravděpodobné.

„Obvykle tyto medvědí trhy jaksi umírají ve vyčerpání, ne nadšení. Očekával bych, že se to nějak pomalu dostane na dno a pak věci jako Morgan Stanley, které jdou všechno do Bitcoinu, budou součástí toho, co nás urychlí, když budeme na vzestupu,“ řekl.


Pokud ETF neprodávají v panice... a poradci tiše akumulují...

👉 Kdo si myslíte, že ovládá další velký pohyb pro Bitcoin?