Posun na kapitálových trzích: Dolar oslabuje, zatímco kovy rostou díky tlaku na diverzifikaci
Přehled trhu:
· Index USD: Dosahuje týdenního minima uprostřed měnící se globální poptávky.
· Zlato ($XAU ): +2,0 % | Stříbro (#XAG ): +6,8 %
· Významné pohyby: NKN +76,9 %, $GPS +52,4 %, $CHESS +18,3 %
Důvod: Měnící se sentiment rezerv
Americký dolar čelil obnovenému tlaku po zprávách, že čínští finanční regulátoři radí domácím institucím postupně snižovat držby amerických státních dluhopisů. To naznačuje potenciální strukturální pokles zahraniční poptávky po aktivech denominovaných v dolarech, což koresponduje s 2,5letým maximem čínského jüanu a měkkými ukazateli na americkém trhu práce.
Makro pozadí: Dokonalá bouře pro kovy
Několik se sbíhajících faktorů pohání rotaci kapitálu z dolarových expozic:
· Obavy z rostoucích amerických fiskálních deficitů a nejistoty ohledně politiky v roce voleb.
· Trhy nyní ocenění přibližně 50 základních bodů snížení sazeb Federálního rezervního systému do začátku roku 2026.
· Rozdílné politiky centrálních bank: normalizace BOJ vs. pauza ECB.
· Vnímaná tolerance USA pro měkčí dolar pod současnou rétorikou administrativy.
Poprava poptávky po bezpečných přístavech a tvrdých aktivech
Toto prostředí znovu probudilo zájem o nefiatové úložiště hodnoty. Rally v drahých kovech je posílena udrženou akumulací centrálních bank – zejména, že Lidová banka Číny zvýšila své zlaté rezervy již po patnácté po sobě jdoucí měsíc – vedle obnovených přílivů do fyzicky podložených ETF.
Analytická insight:
„Tento pohyb představuje více než krátkodobou volatilitu; jedná se o přecenění alokace aktiv v reakci na vnímané riziko dolaru,“ řekl senior stratég Marcus Reed. „Když poptávka po státních dluhopisech slábne spolu s politickou a fiskální nejistotou, institucionální portfolia přirozeně hledají kotvy v hmatatelných aktivech. Zlato a stříbro plní tuto roli, ale šíře pohybu do souvisejících aktiv naznačuje širší narativ diverzifikace.“
