Analytici, kteří tvrdí, že se Bitcoin stále obchoduje výrazně nad spravedlivou hodnotou, často spoléhají na dlouhodobé on-chain ukazatele spíše než na krátkodobé cenové akce. Tyto nástroje pomáhají posoudit, zda je tržní cena Bitcoinu podporována skutečnou hodnotou sítě a chováním investorů.
1. Poměr MVRV (Tržní hodnota k realizované hodnotě)
Poměr MVRV porovnává tržní kapitalizaci Bitcoinu s jeho realizovanou kapitalizací (hodnota, při které se mince naposledy pohybovaly na řetězci).
Vysoký MVRV naznačuje, že investoři sedí na velkých nerealizovaných ziscích
Historicky se zvýšené úrovně MVRV objevily blízko vrcholů trhu
Když MVRV výrazně vzroste nad svůj dlouhodobý průměr, zvyšuje se riziko poklesu
Aktuální hodnoty MVRV naznačují, že Bitcoin se obchoduje výrazně nad úrovněmi podporovanými historickým nákladovým základem, což podporuje tvrzení o nadhodnocení.
2. Realizovaná cena vs tržní cena
Realizovaná cena představuje průměrnou cenu, za kterou se všechny existující Bitcoiny naposledy pohybovaly. Odráží agregovaný nákladový základ sítě.
Tržní cena daleko nad realizovanou cenou často signalizuje přehřátí
Minulé cykly ukazují, že Bitcoin má tendenci se během korekcí vracet blíže k realizované ceně
Velké rozdíly mezi oběma naznačují spekulativní přebytek
Analytici poukazující na nadhodnocení o $70,000 zdůrazňují, že aktuální prémium nad realizovanou cenou zůstává historicky vysoké.
3. NUPL (Čistý nerealizovaný zisk/ztráta)
NUPL měří, zda je trh většinou v zisku nebo ve ztrátě.
Vysoké NUPL = široce rozšířené nerealizované zisky
Extrémní optimistické zóny často předcházejí poklesům trhu
Naznačuje emocionální a psychologické podmínky na trhu
Nedávné hodnoty NUPL zůstávají zvýšené, což naznačuje, že optimismus investorů může stále předcházet udržitelnému vyvážení.
Proč jsou tyto ukazatele důležité
Na rozdíl od krátkodobých technických ukazatelů odrážejí on-chain metriky skutečné chování investorů, nejen cenovou momentum. Když více hodnotících ukazatelů současně naznačuje přehřátí, analytici se stávají opatrnějšími – i když cenové trendy zůstávají býčí.
To neznamená, že Bitcoin postrádá dlouhodobou hodnotu. Místo toho to poukazuje na to, že objevování ceny často překračuje základy před vyvážením.
Závěrečné poznání
Argument, že Bitcoin je stále o $70,000 příliš vysoký, je založen na hodnotících modelech, které upřednostňují udržitelnost před spekulacemi. On-chain ukazatele jako MVRV, realizovaná cena a NUPL naznačují, že trh může stále oceňovat budoucí očekávání rychleji, než jak současná adopce podporuje.
Pro účastníky trhu slouží tyto nástroje jako signály povědomí o riziku, nikoli jako mechanismy načasování.
Tento obsah je pouze pro vzdělávací účely a nepředstavuje finanční poradenství.
#BinanceSquare
