Je těžké ignorovat, že trh jasně upřednostňuje zlato před bitcoinem právě teď.
Ani nepotřebujete složité indikátory, abyste to viděli, rozdíl se jasně projevuje v cenové akci, momentu a tom, kam se přesouvají kapitál.
Z mé vlastní zkušenosti s pozorováním trhů během několika cyklů říká tento druh divergence obvykle více o psychologii investorů než o samotných aktivech.
Kde se ceny nacházejí právě teď
Zlato se obchoduje stabilně kolem 5 000–5 060 dolarů za unci, přičemž nedávné vrcholy na trhu tlačí do oblasti nad 5 070 dolarů. Všiml jsem si, že poklesy zlata se téměř okamžitě nakupují, což je klasické chování, když instituce tiše akumulují místo obchodování pro krátkodobé zisky.
XAU.
Bitcoin, mezitím, je zaseknutý kolem $69,000–$71,000.
Nespadá, ale také nevzbuzuje důvěru. Viděl jsem tento druh cenového pohybu předtím; úzké rozpětí, nízké přesvědčení a spousta obchodníků čekajících na makro spouštěč. Vypadá to spíše jako váhání než síla.
BTC
Nedávný výkon: známý vzor
Zlato bylo jasným vítězem. Zisky 65–75% za poslední rok nejsou jen působivé, ale odrážejí silnou, vytrvalou poptávku. Z mého pohledu to vypadá méně jako spekulace a více jako kapitál hledající bezpečí ve světě, který se zdá být stále více nestabilní.
Příběh Bitcoinu je jiný. I přes dřívější maxima blízko $126,000, je nyní dolů přibližně 40–50% od vrcholu. Co mě zaujalo, je to, že během nedávných období rizika Bitcoin se nechoval jako "digitální zlato." Místo toho, obchodoval více jako páčený technologický aktivum, něco, co jsem osobně viděl stát se v minulých cyklech zpřísnění.
Co signalizuje poměr mezi Bitcoinem a zlatem
Poměr mezi Bitcoinem a zlatem klesl na přibližně 13,6–14,2 a to je důležitější, než si většina lidí uvědomuje. Zjistil jsem, že tento poměr je jedním z nejčistších způsobů, jak vidět, kde je skutečná síla. Právě teď to naznačuje, že zlato má kontrolu.
Ještě více vypovídající je negativní korelace, která se vyvinula za poslední rok. Toto "odpojení" mi připomíná dřívější období, kdy zlato se hýbalo jako první a Bitcoin zaostával, dokud se nevrátila likvidita. Není to nutně medvědí z dlouhodobého hlediska, ale je to varovný signál v krátkodobém až střednědobém horizontu.
Proč zlato vítězí v kapitálovém rotování
Vzhledem k geopolitickému napětí, rostoucímu státnímu dluhu a stabilnímu nákupu centrální banky, se posun směrem ke zlatu zdá být logický. Viděl jsem to už dříve; když se nejistota zvyšuje, investoři neexperimentují, jdou s tím, co fungovalo po desetiletí.
Bitcoin, navzdory všem svým inovacím, ještě plně nezískal důvěru jako zajištění proti krizi. Každý čas, kdy vstoupíme do fáze rizika, se zdá, že je posuzován přísněji. To je něco, o čem musí dlouhodobí držitelé být upřímní.
Může mít Bitcoin svůj velký okamžik později?
Stále si myslím, že dlouhodobý případ pro Bitcoin je neporušený. Fixní nabídka, institucionální ETF a asymetrický vzestup jsou silné ingredience. Historicky zlato často vede tyto cykly a Bitcoin následuje, jakmile se podmínky uvolní. Osobně jsem viděl, že BTC se "probudil" měsíce poté, co zlato již udělalo svůj krok.
Trhy s predikcemi dávají Bitcoinu 40–50% šanci překonat zlato v roce 2026, což mi přijde rozumné, není to zaručeno, ale je to možné, pokud se zlepší likvidita nebo se změní politika.
Můj závěr
Právě teď trh jasně mluví: zlato je aktivum pro ochranu a momentum, zatímco Bitcoin je v pauze, čekající na další makro katalyzátor.
Osobně to nevidím jako rozhodnutí buď-to, nebo-to. Držení zlata pro stabilitu a Bitcoinu pro asymetrický vzestup mi v minulých nejistých obdobích dobře fungovalo.
S jejich korelací opět obrácenou na negativní, se přístup "barbell" zdá být méně teorií a více zdravým rozumem.
