Nedávný pokles BTC, objem byl téměř zcela absorbován.
Z pohledu výsledků to vypadá spíše jako rychlá obměna, než jako trendový útěk.
Makroekonomicky, okrajový dopad dolaru a sazeb se oslabuje;
Z pohledu emocí, panika se dále neprohlubuje;
Na úrovni blockchainu, tlak na prodej pochází převážně od krátkodobých držitelů, dlouhodobí držitelé zůstávají stabilní;
ETF prostředky se neobjevily ve strukturálním odtoku;
Institucionální obchodování vypadá spíše jako akumulace na nízkých úrovních a vyvážení pozic.
Tyto signály se spojují, BTC se krátkodobě více kloní k 'odrazu + stabilitě', než k počátku nové vlny poklesu.
Logika ETH v tomto kole byla vždy velmi jasná:
Růst stabilních mincí + finanční aktiva na blockchainu, ETH jako největší vyrovnávací vrstva přirozeně těží.
Ale problém je v tom, že tento narativ není úplně platný z pohledu ocenění.
Poptávka po vyrovnání ≠ trvalý nákup ETH;
Plyn byl stlačen, L2 rozdělení oslabilo určitelnost zachycení hodnoty;
Z pohledu ocenění se ETH spíše jeví jako předběžné oceňování „ideálního tvaru finanční infrastruktury“, zatímco skutečná rychlost realizace je zjevně pomalejší než očekávání trhu.
Narativ stále existuje, ale tempo realizace se mění.
Podívejme se znovu na SOL.
SOL je stále masivní aplikační veřejný blockchain, na tom není pochyb.
Vysoký výkon, nízké náklady, dává mu přirozenou výhodu v aplikacích pro spotřebitele.
Ale současný největší problém je:
Není žádný nový, dostatečně působivý narativ.
Ekologické projekty se více pohybují interně, než aby se dostaly ven;
Zároveň jsou hlavní ekologické projekty na obchodování a likviditě omezeny a utlačovány Binance, což přímo potlačuje celkový strop ocenění;
To činí SOL více jako „užitečné, ale špatně spekulativní“ fázi aktiv.
Takže z mého pohledu:
BTC vypráví příběh pomocí struktury financí.
ETH stále využívá narativ k překročení ocenění.
SOL je silná aplikační vrstva, ale krátkodobě postrádá katalyzátor pro opětovné ocenění.
Různé aktiva se nacházejí v úplně různých cyklických pozicích,
Krátkodobě sledujte trh, dlouhodobě si uvědomte logiku, nenechte se unést jediným narativem.#BTC何时反弹？ $BTC
