Největší bitcoinová velryba na světě (MicroStrategy) čelí osudu.
1, MicroStrategy (strategie) drží 712,600 BTC, průměrná cena 76,037 dolarů, což představuje 3.39% celkového množství BTC.
2, Co je MicroStrategy? Původně to byla veřejně obchodovaná technologická společnost, která v roce 2020 uvedla, že za účelem zajištění proti devalvaci dolaru utratila 250 milionů dolarů za nákup bitcoinů.
Od té doby se situace vymkla kontrole, vlastní hotovost nestačila, a tak začali emitovat dluhopisy, půjčit si peníze a pokračovat v nákupu bitcoinů.
3, Hlavní logika této společnosti není složitá: pokud trh ochotně poskytne akciím MSTR vyšší ocenění než jejich držené bitcoiny, společnost může vydáním nových akcií nakupovat více bitcoinů, což zajistí, že množství bitcoinů, které drží každý starý akcionář, se nezmenší, ale naopak zvýší.
4, Jakmile se tento „efekt setrvačníku“ spustí, vytvoří pozitivní zpětnou vazbu: cena akcií roste → vydávání akcií pro nákup bitcoinů → zvýšení množství držení BTC → cena akcií pokračuje v růstu.
5, Tento setrvačník však má fatální předpoklad: cena akcií musí zůstávat trvale nad čistou hodnotou bitcoinu. Jakmile tato přirážka zmizí, celý model se zastaví.
6, Aktuální cena BTC se blíží k průměrné nákupní ceně 76k, MicroStrategy na jedné straně nakupuje a zajišťuje důvěru trhu, na druhé straně musí najít způsob, jak udržet cenu akcií.
7, MicroStrategy zatím nebude příliš pasivní, protože se nachází v ambiciózní fázi realizace plánu „42/42“. Tento plán má za cíl v průběhu tří let od roku 2025 do 2027 získat 42 miliard dolarů prostřednictvím emisí akcií a dalších 42 miliard dolarů prostřednictvím cenných papírů s pevným výnosem, celkem 84 miliard dolarů, které budou použity na nákup bitcoinů.
8, Kromě toho MicroStrategy na konci roku vytvořila rezervu ve výši 1.44 miliardy dolarů (USD Reserve), což dále dokazuje, že není třeba prodávat bitcoiny, aby mohla vyplácet dividendy nebo úroky z dluhů. Tato rezerva pokryje alespoň 21 měsíců finančních výdajů.
9, Ale jakmile MicroStrategy začne prodávat BTC na splácení dluhů, i kdyby jen trochu, vejde do spirály smrti. Trh bude velmi panikařit ohledně jejich obrovského držení, pokud by došlo k jeho poklesu, a tak retailoví investoři začnou prodávat dříve, což povede k vzájemnému přetlačování, a tím si sami uškodí, přičemž zničí všechny půjčené peníze a vymažou tuto společnost, která by mohla být v budoucnu označena jako „velká“.
