Předpokládané zprávy mezi Jeffrey Epsteinem a jemenským miliardářem Shaherem Abdulhakem, sahající až do roku 2012, přitahují pozornost nejen kvůli kontroverzi kolem Epsteina, ale také kvůli finančním radám uvnitř nich.

V roce 2013 Epstein údajně řekl svému klientovi:

  • Epstein: "Zkraťte syrskou měnu."

  • Shaher: "Ale není trh, na kterém by se to dalo obchodovat."

  • Epstein: "Vím. Pak kupte nemovitosti, továrny nebo společnosti v zemi a použijte syrské libry. Pak je použijte jako zástavu a půjčte si v syrských librách."

Na první pohled to zní matoucí. Ale finančně to ukazuje na známou spekulativní strategii používanou během kolapsů měn.

Jaká strategie byla navržena?

Epsteinova myšlenka připomíná strategii pákového efektu založenou na vysoké inflaci a kolapsu měny.

Zde je základní logika:

1) Půjčte si v měně, která ztratí hodnotu

Pokud se očekává, že měna země kolabuje:

  • Půjčujete si peníze v této měně.

  • Měna ztrácí hodnotu v průběhu času.

  • Skutečná hodnota vašeho dluhu klesá.

Jednoduše řečeno, splatíte půjčku později „levnějšími“ penězi.

2) Kupte skutečná aktiva

Epstein navrhl:

  • Nákup nemovitostí, továren nebo společností za syrské liry.

  • Použití těchto aktiv jako zástavy pro půjčení více ve stejné měně.

Proč?

  • Skutečná aktiva často udržují svou hodnotu během inflace.

  • Dluh v kolabující měně se stává snadněji splatitelným.

  • Investor těží z rozdílu mezi hodnotou aktiva a klesajícím dluhem.

Tento typ strategie se historicky objevoval v zemích jako:

  • Argentina

  • Turecko (během období vysoké inflace)

  • Venezuela

  • Zimbabwe

„Syntetický krátký“ na měnu

Obvykle, abyste shortovali měnu, použijete:

  • Forexové trhy

  • Futures

  • Možnosti

Ale jak naznačuje zpráva, neexistoval likvidní trh pro shortování syrské liry.

Takže navrhovaná alternativa byla:

Místo přímého shortování měny si půjčte v ní a nechte inflaci zničit skutečnou hodnotu vašeho dluhu.

Ve financích to připomíná strategii krátkého prodeje na základě rozvahy nebo eroze dluhu způsobenou inflací.

Proč Sýrie?

Po roce 2011, Sýrie:

  • Bylo to uprostřed občanské války

  • Zažila ekonomický kolaps

  • Viděla rychlou depreciaci své měny

  • Čelila rostoucí inflaci

Pro investory s vysokým rizikem to znamenalo:

  • Extrémně levná aktiva

  • Slabá měna

  • Vysoká nejistota

Epsteinův návrh se zdá, že byl založen na tomto makroekonomickém výhledu.

Závěr

Rada „shortovat syrskou měnu“ se netýkala tradičního obchodování. Šlo o:

  1. Půjčování v měně, která má kolabovat

  2. Nákup skutečných aktiv s tím

  3. Dovolit inflaci snížit skutečnou hodnotu dluhu

  4. Získávání z rozdílu

I když tato strategie existuje ve finanční teorii, nese extrémní rizika:

  • Politická nestabilita

  • Právní nejistota

  • Otázky vlastnických práv

  • Problémy s likviditou

Je to typ strategie, kterou vidíme pouze v vysoce nestabilních, krizových ekonomikách.