Resumé

MakerDAO je projekt decentralizovaného financování (DeFi) se stablecoinem zajištěným kryptoměnou, DAI, jehož cena odpovídá ceně amerického dolaru. Její komunita spravuje měnu prostřednictvím decentralizované autonomní organizace (DAO). Uživatelé generují DAI uzamčením kryptoměn v Maker Vaultu při určitém likvidačním poměru. Například likvidační poměr 125 % vyžaduje 1,25 USD v hodnotě krypto zástavy za každý 1 USD DAI.

Stabilní coin je nadměrně zajištěn, aby odpovídal kolísavým cenám kryptoměn, a jsou také účtovány poplatky za stabilitu. Vaše kryptoměna je zlikvidována a použita k úhradě případných ztrát, pokud vaše zajištění klesne pod likvidační poměr.

DAI zůstává stabilní, protože jeho DAO kontroluje poplatek za stabilitu a míru úspor DAI. Poplatky za stabilitu ovlivňují nabídku DAI změnou nákladů na vydání DAI. Míra úspor DAI ovlivňuje poptávku po měně, což mění výnosy investorů, kteří vkládají DAI. Když se DAI vzdálí od své cílové ceny, DAO použije tyto dva mechanismy, aby ji tam vrátil.

DAI má podobné výhody jako ostatní stablecoiny a kryptoměny. Lze jej snadno převádět po celém světě, používat k platbám nebo uzamykání zisků a ztrát. Můžete také použít DAI jako páku a umístit ji do smlouvy DAI Savings Rate, abyste získali úrok.

Aby se uživatelé mohli účastnit hlasování o správě a hlasování výkonných pracovníků, kupují si tokeny MKR, které jim udělují hlasovací právo. Ty se používají k rozhodování souvisejícím s Poplatkem za stabilitu, Poplatkem za spoření DAI, Týmem, chytrými smlouvami a dalšími tématy.


Zavedení

Stablecoiny jsou extrémně oblíbené kryptoměny, které poskytují střední cestu mezi tradičními financemi a digitálními aktivy. I když napodobují fiat měnu a fungují jako kryptoměny, tyto tokeny založené na blockchainu jsou atraktivní pro „uzamčení“ zisků nebo ztrát.

K dnešnímu dni jsou největší cap stablecoiny kryty fiatem. Fungují tak, že udržují rezervu, která podporuje stablecoin. Oblíbené jsou však i stablecoiny kryté kryptoměnami. V tomto článku se podíváme na jeden z nejznámějších příkladů, MakerDAO, a uvidíme, jak přesně udržuje cenu 1 $ s volatilní zárukou.


Co je MakerDAO?

MakerDAO je projekt Ethereum (ETH) zahájený v prosinci 2017 Rune Christensenem. Zaměřuje se na vytvoření DAI, kryptoměně zajištěného stablecoinu, jehož cena sleduje cenu amerického dolaru. Ekosystém MakerDAO místo toho, aby byl spravován skupinou vývojářů nebo jedinou entitou, používá pro návrhy projektů a rozhodování token řízení MKR. Tento model řízení se nazývá DAO (decentralizovaná autonomní organizace).

Uživatelé přistupují k MakerDAO prostřednictvím aplikace Oasis DApp. Tam mohou vytvářet zajištěné půjčky, podílet se na správě a spravovat své stávající Maker Vaulty. V tomto decentralizovaném ekosystému chytré kontrakty a teorie her umožňují DAI udržovat relativně stabilní hodnotu. DAI lze používat stejným způsobem jako stablecoiny zajištěné fiat a nabízí stejné výhody.


Co je DAI?

DAI je stablecoin MakerDAO navázaný na americký dolar a jeden z největších stablecoinů a největších kryptoměn podle kapitalizace. Token ERC-20 má neomezenou zásobu, pokud uživatelé budou nadále skládat kolaterál, aby mohli vydávat více DAI.

MakerDAO používá krypto-zajištění k udržení své hodnoty spíše než trezor fiat rezerv. Může být trochu komplikované pochopit, jak může krypto, známé svou volatilitou, poskytnout podporu pro stablecoin. Stručně řečeno, kryptoměna, kterou uživatel vloží za účelem vydání DAI, má mnohem vyšší hodnotu než stablecoiny, které obdrží. To ponechává další prostor pro pohyby cen kolaterálu směrem dolů.

Stejně jako každý jiný stablecoin má DAI při použití několik výhod:

1. Nejlépe se hodí pro výdaje vyžadující stabilitu. Obchodníci a jednotlivci ne vždy přijímají platby v kryptoměnách, jejichž hodnota se může přes noc změnit.

2. DAI těží ze všech výhod blockchainu. Stablecoiny lze převádět po celém světě bez bankovního účtu. Jsou také neuvěřitelně bezpečné, pokud jsou správně skladovány.

3. Můžete jej použít k zajištění zisků nebo ztrát a zajištění proti určitým rizikům. DAI vyrovná část celkového rizika ve vašem portfoliu a je užitečným způsobem, jak vstupovat do pozic nebo je opouštět, aniž byste se dostali mimo řetězec.


Jak funguje kryptokolaterál?

Zajištění je běžný pojem v tradičních financích, který pravděpodobně již znáte. Když si vezmete půjčku, musíte poskytnout něco hodnotného jako zástavu. Slouží k ručení za půjčku, pokud ji nemůžete splácet.

Fyzická a fiat záruka

Dobrým příkladem je zastavárna. Šperky (zástava) můžete předat výměnou za hotovostní půjčku. Poté můžete splatit půjčku plus poplatek, abyste získali své zajištění zpět, nebo umožnit majiteli zastavárny, aby si zástavu ponechal, aby splatil svou ztrátu. Zajištění slouží jako záchranná síť a stejný koncept platí pro hypotéky a financování aut. V těchto případech slouží jako zástava zboží (nemovitost nebo auto).

Stabilní coiny kryté Fiat, jako je BUSD, jsou zajištěny fiat měnou. Uživatel vloží své peníze (záruku) a na oplátku obdrží tokeny. Pokud chce, může tyto tokeny vrátit emitentovi, ale pokud nechce, emitent má stále peníze. Tento mechanismus umožňuje provádět arbitráže, které umožňují udržovat paritu stablecoinu. Chcete-li se o tom dozvědět více, přečtěte si náš článek Co je stablecoin?.

Garantie krypto

Krypto-zajištěné stablecoiny jako DAI přijímají kryptoměny jako kolaterál spíše než fiat měny. Chytrý kontrakt s pravidly spravuje tyto prostředky: vydejte X stabilních tokenů za vložené Y ETH. Vraťte částku Z ETH, když se vrátí částka X stablecoinu. Přesná výše potřebného zajištění závisí na projektu, který token vydává. Tento poměr bude záviset především na volatilitě a riziku aktiva použitého jako zajištění.


Co je nadměrné zajištění DAI?

Stabilní aktiva s relativně nízkým rizikem, jako jsou fiat měny, drahé kovy a nemovitosti, představují nejlepší zajištění. Jak jsme zmínili, používání kryptoměn jako zajištění je pro věřitele rizikovější, protože jejich cena se může výrazně změnit. Představte si projekt, který požaduje ETH v hodnotě 400 $ jako záruku za 400 tokenů v hodnotě 1 $.

Pokud cena ETH náhle klesne, zástava věřitele nepokryje jimi poskytnutý úvěr. Odpovědí na tento problém je nadměrné zajištění: věřitel požaduje ETH v hodnotě 600 $, když půjčí 400 tokenů svého stabilního coinu v USD.


Co jsou zajištěné dluhové pozice (CDP)?

MakerDAO používá nadměrné zajištění k udržení spolehlivé parity po celá léta. Protože inteligentní smlouvy řídí proces vydávání DAI, funguje efektivně a bez lidského zásahu. Když si chcete půjčit DAI stablecoiny, uzamknete kryptoměny v CDP smart kontraktu. Tento CDP nastaví likvidační poměr, například 1,5x, což znamená, že budete muset poskytnout ETH v hodnotě 150 USD na každých 100 USD v hodnotě DAI. Uživatel může samozřejmě poskytnout větší zajištění, pokud chce snížit riziko. Pokud částka zajištění klesne pod 150 % (1,5x), je účtován sankční poplatek. Uživatel nakonec riskuje likvidaci, pokud nesplatí DAI s úroky (tzv. poplatky za stabilitu).


Co jsou Maker Vaulty?

Maker Vaulty jsou místa, kde uživatelé zveřejňují své zajištění a vydávají DAI. Ty vám umožňují používat několik různých kryptoměn jako zajištění současně. Maker Vault také zničí DAI, jakmile jej uživatel vrátí. Postup je následující:

1. Vložíte podporované kryptoměny do protokolu Maker.

2. Vklad otevře pozici Maker Vault.

3. Můžete vybrat částku DAI určenou částkou vašeho zajištění. Budete také muset zaplatit poplatek za stabilitu.

4. Chcete-li získat zpět své krypto jako kolaterál, splaťte stažené DAI.

Kdykoli můžete generovat nebo vracet DAI a přidávat nebo odebírat svůj kolaterál. Musíte však respektovat likvidační poměr uvedený v Trezoru. Pokud spadnete pod tento poměr, Vault vaši záruku zlikviduje.


Jak zůstává hodnota DAI stabilní?

Kromě snížení rizika pro věřitele MakerDAO mechanismus CDP váže hodnotu DAI na USD. MakerDAO může také hlasovat pro změnu poplatku za stabilitu a sazby DAI Savings Rate (úrok placený zúčastněným stranám v chytré smlouvě DAI Savings Rate), aby manipuloval s nabídkou a poptávkou po DAI. Tyto tři nástroje spolupracují na udržení hodnoty DAI na 1 dolaru. Podívejme se, jak přesně to funguje:

1. Když hodnota DAI klesne pod cílovou hodnotu, systém umožňuje uživatelům splatit své dluhy, získat zpět své zajištění a zničit jejich DAI. Toho lze dosáhnout zvýšením daně za stabilitu, která zdražuje půjčky. DAO by také mohlo zvýšit míru úspor DAI, což by zvýšilo poptávku po tokenu.

2. Když je DAI nad cílovou hodnotou, stane se opak. DAO vytváří pobídky k vydávání DAI například sníženou daní za stabilitu. To vytváří více DAI a zvyšuje celkovou nabídku. MakerDAO by také mohl snížit poptávku po DAI snížením míry úspor DAI, což by znamenalo, že by se investoři obrátili na jiné zdroje příjmů.


Případy použití DAI

Jak již bylo zmíněno, DAI se používá jako každý jiný stablecoin a sdílí stejné výhody. Nemusíte jej ani vydávat sami a DAI si můžete koupit na kryptotrhu, jako na Binance. DAI má také několik jedinečných případů použití:

1. Pákový efekt – Představte si, že máte ETH v hodnotě 1 000 $ a myslíte si, že cena poroste. V současné době však nemáte žádné další prostředky na nákup ETH. Svůj ETH můžete použít jako záruku, vydat DAI a poté jej použít k nákupu dalšího ETH. Pokud cena ETH poroste a vy chcete získat zpět své zisky, můžete část z nich prodat, abyste vykoupili tokeny DAI a získali zpět svůj kolaterál.

2. Sazba úspor DAI – Úrok můžete získat vložením DAI do chytré smlouvy DAI Savings Rate. Tato sazba se mění, jak se DAO snaží kontrolovat cenu DAI.


Kde mohu koupit DAI?

DAI je k dispozici ke koupi na hlavních kryptoburzách, včetně Binance. Po vytvoření účtu a dokončení všech kontrol KYC si můžete zakoupit DAI přímo kreditní nebo debetní kartou.

V horním poli vyberte fiat měnu, kterou chcete použít k platbě, a ve spodní části vyberte DAI. Poté uvidíte jasné pokyny, jak přidat kartu k účtu. Pokud si přejete, můžete také použít burzovní pohled k obchodování DAI proti jiné kryptoměně.


Jak se mohu zapojit do systému řízení MakerDAO?

Chcete-li se vyjádřit a hlasovat v MakerDAO, budete muset mít tokeny řízení projektu MKR. Token má maximální zásobu 1 005 577 MKR a přibližně 40 % bylo distribuováno týmu a prvním investorům při nasazení. DAO si zbytek ponechal pro budoucí prodeje.

Držitelé MKR mohou hlasovat pro změnu poplatků za stabilitu platformy, míru úspor DAI, likvidační poměr a další aspekty. Jejich hlas je úměrný výši MKR, kterou drží. Můžete navštívit portál správy MakerDAO, kde si můžete prohlédnout aktuální hlasování a zúčastnit se ho.

Hlasování o vládnutí

Hlasování o správě umožňuje uživatelům vytvářet netechnické návrhy pro ostatní držitele MKR, o kterých mohou hlasovat. Může to být například změna ve správě, cílech, týmu nebo rozpočtech. Hlasování o správě využívá mechanismus okamžitého rozhodujícího hlasování, což znamená, že svůj výběr můžete seřadit mezi více možnostmi.

Výkonné hlasy

Výkonná hlasování se týkají technických změn smart kontraktů. Návrhy používají systém průběžného schvalovacího hlasování, což znamená, že vždy lze předložit nové konkurenční návrhy. Výkonné hlasování povede k obtížným změnám v kódu inteligentních smluv, jako je úprava poplatků nebo úrovně zajištění. K implementaci některých změn, o kterých se hlasovalo při hlasování o správě, jsou nezbytné hlasy výkonných pracovníků.


Abych to uzavřel

Jako lídr mezi stabilními coiny zajištěnými kryptoměnami je DAI úspěšný. Systém zmírňuje volatilitu kryptoměn bez zajištění fiat měnou, což je skutečný výkon. Také byste neměli zapomínat na jeho význam v historii DAO. Je to jedno z nejdelších a největších DAO, které vydláždilo cestu mnoha dalším. Pokud se rozhodnete experimentovat s DAI, pamatujte, že představuje stejná rizika jako ostatní stablecoiny.