Životopis
Pravděpodobně máte nějaké zkušenosti s krypto burzami. Zaregistrujte se pomocí své e-mailové adresy, vytvořte si silné heslo, ověřte svůj účet a začněte obchodovat s kryptoměnami.
Decentralizované burzy dělají totéž, bez potíží s registracemi. Ve většině případů nedochází k vkladu ani výběru kryptoměny. Obchod probíhá přímo mezi peněženkami dvou uživatelů, bez účasti třetí strany.
Vypořádat se s decentralizovanými burzami může být trochu složitější a ne vždy mají aktiva, která chcete. Ale jak se technologie a zájem o ně vyvíjí, mohou být tyto prvky integrovány do sféry kryptoměn.
Obsah
Zavedení
Definujte, co je decentralizovaná burza
Jak funguje centralizovaná burza
Jak funguje decentralizovaná burza
Kniha objednávek na řetězu
Kniha objednávek mimo řetězec
Automatizovaný tvůrce trhu (AMM)
Výhody a nevýhody DEXů
Výhody DEXů
Nevýhody DEXů
Abych to uzavřel
Zavedení
Od počátků bitcoinu hrají burzy zásadní roli při spojování kupujících kryptoměn s prodejci. Bez těchto míst setkání, která přitahují globální uživatelskou základnu, bychom měli mnohem méně likvidity a žádný způsob, jak se dohodnout na správné ceně aktiv.
V této oblasti vždy dominovali centralizovaní hráči. S rychlým vývojem dostupných technologií se však objevil rostoucí počet nástrojů pro decentralizované burzy.
V tomto článku se budeme zabývat decentralizovanými výměnnými platformami (DEX), kde nejsou potřeba žádní zprostředkovatelé.
Definujte, co je decentralizovaná burza
Teoreticky by každá směna typu peer-to-peer mohla představovat decentralizovaný obchod (viz například vysvětlení atomových swapů). V tomto článku nás ale zajímá především platforma, která emuluje funkce centralizovaných burz. Hlavní rozdíl je v tom, že jejich backend existuje na blockchainu. Nikdo nemá v opatrování vaše finanční prostředky a nemusíte burze důvěřovat tolik jako centralizovaným alternativám, pokud vůbec.
Jak funguje centralizovaná burza
S vaší typickou centralizovanou směnárnou vkládáte své peníze, buď fiat (bankovním převodem nebo kreditní kartou) nebo kryptoměny. Když vložíte kryptoměny, vzdáváte se nad nimi kontroly. Ne z hlediska použitelnosti, protože je můžete vždy obchodovat nebo stáhnout, ale z technického hlediska: nemůžete je utratit za blockchain.
Nevlastníte soukromé klíče k prostředkům, což znamená, že když provedete výběr, žádáte burzu, aby vaším jménem podepsala transakci. Když obchodujete, transakce neprobíhají v řetězci. Místo toho burza přiřadí zůstatky uživatelům ve své vlastní databázi.
Celkový pracovní postup je neuvěřitelně zjednodušený, protože pomalá rychlost blockchainů nebrání obchodování a vše se děje v rámci systému jediné entity. Kryptoměny se snáze nakupují a prodávají a navíc máte k dispozici více nástrojů.
Je to za cenu nezávislosti: musíte svěřit své peníze směnárně. V důsledku toho jste vystaveni určitým rizikům protistrany. Co se stane, když tým uteče s vašimi těžce vydělanými BTC? Co když hacker ochromí systém a ukradne peníze?
Pro mnoho uživatelů je to přijatelná míra rizika. Drží se pouze renomovaných burz se solidními výsledky a opatřeními k omezení narušení dat.
Jak funguje decentralizovaná burza
DEX jsou v některých ohledech podobné svým centralizovaným protějškům, ale v jiných se výrazně liší. Nejprve poznamenejme, že uživatelům je k dispozici několik typů decentralizovaných burz. Společné mají to, že příkazy jsou prováděny on-chain (pomocí chytrých kontraktů) a že uživatelé nikdy neobětují úschovu svých prostředků.
Vyvíjejí se snahy vyvinout cross-chain DEX, ale nejpopulárnější se točí kolem aktiv z jednoho blockchainu (jako Ethereum nebo Binance Chain).
Kniha objednávek na řetězu
Na některých decentralizovaných burzách se vše děje on-chain (brzy si povíme o hybridních přístupech). Každá objednávka (stejně jako jakákoli změna nebo zrušení) je zaznamenána na blockchainu. Toto je pravděpodobně nejtransparentnější přístup, protože nedůvěřujete třetí straně, že zadá objednávky, a neexistuje způsob, jak je zablokovat.
Bohužel je to také nejméně praktické. Vzhledem k tomu, že žádáte každý uzel v síti, aby zaznamenal objednávku navždy, nakonec zaplatíte poplatek. Musíte počkat, až těžař přidá vaši zprávu do blockchainu, což znamená, že může být také nepříjemné ji používat.
Někteří se domnívají, že přední chod je chybou tohoto modelu. Front running nastává na trzích, když zasvěcenec ví o nevyřízeném obchodu a použije tyto informace k uskutečnění obchodu před jeho zpracováním. Přední hráč tedy těží z informací, které nejsou veřejnosti známy. Obecně lze říci, že jde o nelegální činnost.
Samozřejmě, pokud je vše veřejné, neexistuje žádná možnost front runningu v tradičním slova smyslu. To znamená, že lze nasadit jiný typ útoku: těžař uvidí objednávku před jejím potvrzením a zajistí, aby byla jeho vlastní objednávka přidána do blockchainu jako první.
Příklady modelů knihy objednávek v řetězci zahrnují Stellar DEX a Bitshares.
➟Chcete začít s kryptoměnami? Kupte si bitcoiny (BTC) na Binance!
Kniha objednávek mimo řetězec
Off-chain order book DEXs jsou stále v některých ohledech decentralizované, ale je pravda, že jsou o něco více centralizované než tradiční DEXy. Místo zveřejňování každé objednávky na blockchainu jsou někde hostovány.
kde jsou? To záleží. Mohli byste mít centralizovaný subjekt, který by měl zcela na starosti knihu objednávek. Pokud je tato entita zákeřná, mohla by do určité míry ohrozit trhy (tj. prováděním nebo zkreslováním příkazů). Stále však můžete těžit z úschovy svého majetku.
Protokol 0x pro ERC-20 a další tokeny nasazené na blockchainu Ethereum je toho dobrým příkladem. Namísto toho, aby jednal jako jediný DEX, poskytuje rámec pro strany zvané „překladače“ pro správu knih objednávek mimo řetězec. Využitím chytrých smluv 0x a dalších nástrojů mohou hostitelé využít kombinovaný fond likvidity a předávat objednávky mezi uživateli. Transakce se provede pouze v řetězci, jakmile dojde k spárování stran.
Tyto přístupy jsou ergonomicky lepší než ty, které se spoléhají na knihy objednávek v řetězci. Nečelí stejným rychlostním omezením, protože nepoužívají tolik blockchain. Transakce však musí být vypořádána na blockchainu, takže model knihy objednávek mimo řetězec je z hlediska rychlosti stále nižší než centralizované burzy.
Implementace knihy objednávek mimo řetězec zahrnují Binance DEX, IDEX a EtherDelta.
Automatizovaný tvůrce trhu (AMM)
Už vás nebaví číst termín „kniha objednávek“? Perfektní, protože model automatizovaného tvůrce trhu (AMM) vše mění. To nevyžaduje tvůrce ani odběratele, pouze uživatele, teorii her a trochu algoritmické černé magie.
Specifika automatizovaných tvůrců trhu závisí na jejich implementaci. Obecně seskupují několik chytrých smluv a nabízejí výhody zaručující účast uživatelů. Tyto implementace nebudeme podrobně popisovat, ale můžete si přečíst článek Co je Uniswap a jak funguje? pro příklad toho, jak funguje Uniswap DEX.
Dnes dostupné DEXy založené na AMM bývají relativně uživatelsky přívětivé a integrují se s peněženkami jako MetaMask nebo Trust Wallet. Stejně jako u jiných forem DEX je však k vypořádání transakcí nutné provést transakci v řetězci.
Projekty pracující na této frontě zahrnují výše uvedené projekty Uniswap a Kyber Network (které využívají protokol Bancor), oba usnadňují obchodování s tokeny ERC-20.
Výhody a nevýhody DEXů
Některá klady a zápory DEX jsme pokryli v hrubých rysech v předchozích částech. Pojďme se na to podívat trochu podrobněji.
Výhody DEXů
Žádné KYC
Dodržování standardů KYC/AML (poznej svého zákazníka a boj proti praní špinavých peněz) je normou pro mnoho burz. Z regulačních důvodů jsou lidé často povinni předložit doklady totožnosti a doklad o adrese.
Pro některé lidi je to problém ochrany osobních údajů a pro jiné problém s přístupností. Co se stane, když nemáte platné doklady? Co se stane, když vaše informace uniknou? Protože DEX jsou bez oprávnění, nikdo neověřuje vaši identitu. Stačí mít kryptopeněženku.
Existují však určité právní požadavky, pokud jsou DEX částečně spravovány ústředním orgánem. V některých případech, pokud je kniha objednávek centralizovaná, musí být hostitel v souladu.
Žádné riziko protistrany
Hlavní výhodou decentralizovaných burz je, že nedrží finanční prostředky zákazníků. Proto ani katastrofické hacky jako Mt. Gox v roce 2014 nemohou ovlivnit uživatele DEX.
Neuvedené tokeny
Tokeny, které nejsou kótované na centralizovaných burzách, lze stále volně obchodovat na DEXech za předpokladu, že existuje nabídka a poptávka.
Nevýhody DEXů
Použitelnost
Ve skutečnosti nejsou DEX ani zdaleka tak uživatelsky přívětivé jako tradiční burzy. Centralizované platformy nabízejí transakce v reálném čase, které nejsou ovlivněny dobou blokování. Pro nováčky, kteří neznají kryptopeněženky, nabízí CEX shovívavější zážitek. Pokud zapomenete heslo, můžete ho jednoduše resetovat. Pokud však ztratíte mnemotechnickou frázi, vaše prostředky jsou v kyberprostoru nenávratně ztraceny.
Objemy obchodů a likvidita
Objem obchodovaný na CEXech je vždy větší než na DEXech. Možná ještě důležitější je, že CEX také mívají větší likviditu. Likvidita je měřítkem toho, jak snadno můžete koupit nebo prodat aktiva za rozumnou cenu. Na vysoce likvidním trhu má nabídka a poptávka malý rozdíl v ceně, což znamená silnou konkurenci mezi kupujícími a prodávajícími. Na nelikvidním trhu budete mít těžší problém najít někoho, kdo je ochotný obchodovat s aktivem za rozumnou cenu.
DEXy jsou stále poměrně specializované, takže ne vždy existuje nabídka nebo poptávka po kryptoaktivách, se kterými chcete obchodovat. Je možné, že nenajdete obchodní páry, které chcete použít, a v tomto případě se s aktivy nemusí obchodovat za spravedlivou cenu.
Náklady
Poplatky u DEXů nejsou vždy vyšší, ale mohou být, zvláště když je síť přeplněná nebo pokud používáte knihu objednávek v řetězci.
Abych to uzavřel
V průběhu let se objevilo mnoho decentralizovaných burz, z nichž každá staví na předchozích pokusech zefektivnit uživatelskou zkušenost a vytvořit výkonnější obchodní místa. A konečně, myšlenka se zdá být silně v souladu s etikou sebesuverenity: stejně jako u kryptoměn uživatelé nemusí věřit třetí straně.
Se vzestupem DeFi zaznamenaly DEX založené na Ethereu masivní nárůst využití. Pokud bude tempo pokračovat, pravděpodobně zaznamenáme nárůst technologických inovací v celém sektoru.
➠ Máte nějaké další otázky ohledně výměn? Uvidíme se na Ask Academy!
