Obsah

  • Jaká jsou finanční rizika?

  • Druhy finančních rizik

    • Investiční riziko

      • Tržní riziko

      • Riziko likvidity

      • Úvěrové riziko

    • Operační risk

    • Riziko shody

    • Systémové riziko

      • Systémové riziko vs. systematický

  • Závěrečné myšlenky


Jaká jsou finanční rizika?

Finanční rizika, stručně vysvětlená, jsou ta, která odkazují na možnost ztráty peněz nebo cenných aktiv. V kontextu finančních trhů můžeme riziko definovat jako množství peněz, které člověk může ztratit při obchodování nebo investování. Riziko tedy není skutečná ztráta, ale spíše to, co lze ztratit.

Jinými slovy, mnoho finančních služeb nebo transakcí s sebou nese vlastní riziko ztráty, a tomu říkáme finanční riziko. Obecně lze tento koncept aplikovat na různé scénáře, jako jsou finanční trhy, obchodní administrativa a vládní orgány.

Proces hodnocení a řešení finančních rizik se často nazývá risk management. Nyní, než se pustíme do řízení rizik, je důležité mít základní znalosti o finančním riziku a jeho různých typech.

Existuje několik způsobů, jak klasifikovat a definovat finanční rizika. Některé z nejpozoruhodnějších příkladů jsou investiční riziko, operační riziko, riziko compliance a systémové riziko.


Druhy finančních rizik

Jak jsme již uvedli, existuje několik způsobů, jak kategorizovat finanční rizika a jejich definice se mohou výrazně lišit v závislosti na kontextu. Tento článek poskytuje stručný přehled investičních, provozních, compliance a systémových rizik.


Investiční riziko

Jak název napovídá, investiční rizika jsou rizika spojená s investičními a obchodními aktivitami. Existuje více forem investičních rizik, ale většina z nich souvisí s kolísáním tržních cen. Tržní, likviditní a kreditní rizika lze považovat za součást skupiny investičních rizik.


Tržní riziko

Tržní riziko je riziko spojené s kolísáním ceny aktiva. Pokud například Alice koupí bitcoiny, bude vystavena tržnímu riziku, protože volatilita může způsobit pokles ceny.

Výchozím bodem řízení tržního rizika je odhad množství peněz, které může Alice ztratit, v případě, že se cena bitcoinu pohne proti jejím pozicím. Dalším krokem je vyvinout strategii, která definuje, jak bude Alice jednat v reakci na pohyby trhu.

Investoři obvykle čelí přímým i nepřímým tržním rizikům. Přímá tržní rizika se týkají ztrát, které může obchodník utrpět v důsledku nepříznivé změny ceny aktiva. Předchozí příklad ilustruje přímé tržní riziko (Alice koupila bitcoiny před poklesem ceny).

Na druhé straně nepřímé tržní riziko se vztahuje k aktivu, které má sekundární nebo pomocné (tj. méně zřejmé) riziko. Na akciových trzích úrokové riziko často ovlivňuje ceny akcií nepřímo, takže se jedná o nepřímé riziko.

Pokud například Bob koupí akcie společnosti, jeho držba může být nepřímo ovlivněna kolísáním úrokových sazeb. Společnost bude kvůli rostoucím úrokovým sazbám obtížněji růst nebo zůstat zisková. Kromě toho vyšší sazby povzbuzují ostatní investory k prodeji svých akcií. Často to dělají, aby peníze použili na splacení svých dluhů, jejichž údržba je nyní dražší.

Je však třeba poznamenat, že úrokové sazby ovlivňují finanční trhy přímo i nepřímo. Zatímco sazby ovlivňují akcie nepřímo, mají přímý dopad na dluhopisy a jiné cenné papíry s pevným výnosem. V závislosti na aktivu lze tedy úrokové riziko považovat za přímé nebo nepřímé riziko.


Riziko likvidity

Riziko likvidity je riziko, že investoři a obchodníci nebudou schopni rychle koupit nebo prodat určité aktivum bez drastické změny jeho ceny.

Představte si například, že Alice koupila 1000 jednotek kryptoměny za 10 dolarů za kus. Předpokládejme, že cena zůstane po několika měsících stabilní a kryptoměna se stále obchoduje kolem hranice 10 USD.

Na velkoobjemovém likvidním trhu může Alice rychle prodat svůj pytel za 10 000 USD, protože existuje dostatek kupujících, kteří jsou ochotni zaplatit 10 USD za každou jednotku. Pokud je však trh nelikvidní, najde se jen několik kupujících ochotných zaplatit 10 dolarů za každou akcii. Pak by Alice pravděpodobně musela prodat velké množství svých mincí za mnohem nižší cenu.


Úvěrové riziko

Úvěrové riziko je riziko, že věřitel ztratí peníze v důsledku selhání protistrany. Pokud si například Bob půjčí peníze od Alice, čelí úvěrovému riziku. Jinými slovy, existuje možnost, že Bob Alici nezaplatí, a této možnosti říkáme kreditní riziko. Pokud Bob nezaplatí, Alice přijde o peníze.

Z širší perspektivy může hospodářská krize nastat, pokud se úvěrové riziko země rozšíří na nepřiměřenou úroveň. Nejhorší finanční krize za 90 let nastala částečně kvůli globální expanzi úvěrového rizika.

Tehdy americké banky měly miliony kompenzačních transakcí se stovkami protistran. Když Lehman Brothers nesplácel, úvěrové riziko se rychle rozšířilo po celém světě, což vyvolalo finanční krizi, která vedla k velké recesi.


Operační risk

Operační riziko je riziko finanční ztráty způsobené selháním vnitřních procesů, systémů nebo postupů. Tato selhání jsou často způsobena náhodnou lidskou chybou nebo úmyslnými podvodnými aktivitami.

Ke zmírnění operačních rizik musí každá společnost provádět pravidelné bezpečnostní audity spolu s přijetím robustních postupů a efektivního interního řízení.

Došlo k četným případům, kdy se špatně vedeným zaměstnancům podařilo provádět neoprávněné transakce s finančními prostředky společnosti. Tento typ činnosti je často známý jako nečestné obchodování a způsobil obrovské finanční ztráty po celém světě, zejména v bankovním odvětví.

Provozní poruchy mohou být také způsobeny vnějšími událostmi, které nepřímo ovlivňují provoz společnosti, jako jsou zemětřesení, bouřky a další přírodní katastrofy.


Riziko shody

Riziko compliance se týká ztrát, které mohou vzniknout, když společnost nebo instituce nedodrží zákony a předpisy jejich příslušných jurisdikcí. Aby se těmto rizikům předešlo, mnoho společností přijímá specifické postupy, jako je Anti-Money Laundering (AML) a Know Your Customer (KYC).

Pokud poskytovatel služeb nebo společnost nevyhoví, může být uzavřen nebo čelit vážným sankcím. Mnoho investičních firem a bank čelilo soudním sporům a sankcím kvůli nedodržení předpisů (například provozování bez platné licence). Obchodování zasvěcených osob a korupce jsou také běžné příklady rizik dodržování předpisů.


Systémové riziko

Systémové riziko se vztahuje k možnosti, že určitá událost vyvolá nepříznivý účinek na určitém trhu nebo odvětví. Například pád Lehman Brothers v roce 2008 vyvolal vážnou finanční krizi ve Spojených státech, která nakonec zasáhla mnoho dalších zemí.

Systémová rizika dokládá silná korelace mezi společnostmi, které jsou součástí stejného odvětví. Pokud by Lehman Brothers nebyla tak hluboce zapojena do celého amerického finančního systému, její bankrot by byl mnohem méně šokující.

Snadný způsob, jak si zapamatovat koncept systémového rizika, je představit si dominový efekt, kdy jeden dílek padne jako první a způsobí pád dalších dílků.

Odvětví drahých kovů zaznamenalo po finanční krizi v roce 2008 výrazný růst, proto je diverzifikace způsobem, jak zmírnit systémové riziko.


Systémové riziko vs. Systematický

Systémové riziko by nemělo být zaměňováno se systematickým nebo souhrnným rizikem. To druhé je obtížnější definovat a týká se širšího spektra rizik, nejen finančních.

Systematická rizika mohou souviset s řadou ekonomických a sociopolitických faktorů, jako je inflace, úrokové sazby, války, přírodní katastrofy a velké změny ve vládní politice.

Systematické riziko se v zásadě týká událostí, které ovlivňují zemi nebo společnost v mnoha oblastech. To může zahrnovat odvětví zemědělství, stavebnictví, těžbu, výrobu, finance a další. Zatímco systémové riziko lze zmírnit kombinací aktiv s nízkou korelací, systematické riziko nelze zmírnit diverzifikací portfolia.


Na závěr

Zde diskutujeme o některých z mnoha typů finančních rizik, včetně investičních, provozních, compliance a systémových rizik. V rámci skupiny investičního rizika uvádíme pojmy tržní riziko, riziko likvidity a úvěrové riziko.

Pokud jde o finanční trhy, je prakticky nemožné zcela se vyhnout rizikům. To nejlepší, co může obchodník nebo investor udělat, je tato rizika nějakým způsobem zmírnit nebo kontrolovat. Pochopení některých hlavních typů finančních rizik je proto dobrým prvním krokem k vytvoření efektivní strategie řízení rizik.